• חודש פברואר הציג חוזקה בשוק המניות הישראלי בהשוואה לחולשה בשוק המניות בארה"ב. הסיבה המרכזית היא המשך יישום שלב א' בעסקת החטופים שהביאה לרוח גבית לשוק הישראלי, וכפועל יוצא מדדי הדגל רשמו עליות החודש. מדד ת"א-35 עלה בשיעור של 1.0% ומדד ת"א-90 עלה בשיעור של 3.5%. מאידך, בארה"ב התרבו החששות לעלייה באינפלציה עקב מדיניות המכסים של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ והמדדים הגיבו בירידות שערים - מדד ה-Dow Jones ירד בשיעור של כ- 2.5%, מדד ה-S&P 500 ירד בשיעור של כ- 1.4%, ומדד ה-Nasdaq ירד בשיעור של כ- 2.8%.

...

כשברקע עליות המחירים בארה"ב שחזרו להרים ראש, החליט בנק ישראל להותיר את הריבית פעם נוספת ברמתה הנוכחית. שוק העבודה ההדוק בישראל והמשך הצמיחה במשק מאפשרים הישארות ברמת הריבית הגבוהה. החשש של בנק ישראל: הורדה מהירה מדי של הריבית עלולה להביא להתפרצות אינפלציונית
הועדה המוניטרית בבנק ישראל החליטה להשאיר את ריבית בנק ישראל ברמה של 4.5%. זו הפעם התשיעית ברציפות שבנק ישראל מחליט להשאיר את הריבית ברמתה הגבוהה, זאת אחרי שבינואר 2024 הבנק ביצע הורדה אחת בלבד של הריבית מרמה 4.75% לרמה של 4.5%.
תחזית בנק ישראל בינואר האחרון היתה, שבינואר 2025 הריבית תהיה בין 4% ל-4.25%, אך ספק רב האם תחזית זו תתממש, שכן קיימים סיכונים רבים לאינפלציה.

בהקשר הישראלי, האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים עומדת על 3.8%, זאת אחרי שבינואר המדד עלה בחדות ב-0.6% בשל העלאות מסים ועליות תעריפים. עם זאת, הציפיות לאינפלציה בישראל מלמדות על אופטימיות בנוגע לאינפלציה המקומית בשנה הקרובה, הציפיות כפי שהן נגזרות משוק ההון (פער בין אג"ח צמוד לאג"ח לא צמוד) עומדות על 2% בלבד, והציפיות לאינפלציה של החזאים הפיננסיים (ממוצע התחזיות) הינו גבוה יותר ועומד על 2.4%. המשמעות היא שהשווקים אופטימיים בנוגע לירידת האינפלציה יותר מאשר החזאים.
...

אזרחי הכלכלה הגדולה באירופה ילכו היום לקלפיות בצל משבר כלכלי מתמשך והתחזקות הימין הקיצוני. התחזיות מנבאות ניצחון למנהיג ה־CDU פרידריך מרץ, אך הקואליציה שיקים צפויה להיות שברירית ברקע חילוקי דעות על תקרת החוב
יותר מ־60 מיליון גרמנים בעלי זכות הצבעה יקבעו היום את עתידה של גרמניה בבחירות בזק יוצאות דופן שנקבעו אחרי התמוטטות הקואליציה בנובמבר שעבר, הראשונה שקמה מאז פרשה הקנצלרית אנגלה מרקל מהחיים הפוליטיים. אזרחי גרמניה צפויים להצביע על נושאים בוערים הכרוכים זה בזה — כלכלה, הגירה והזיכרון הגרמני.
הסקרים האחרונים מנבאים עתיד חדש ויוצא דופן לפוליטיקה הגרמנית, כזו שבה לא רק מפלגת השמאל־מרכז ה־SPD, שזכתה בבחירות רק לפני ארבע שנים, מודחת למקום השלישי עם 16% תמיכה, אלא שהמפלגה הימנית הקיצונית ה־AfD, שמנהיגיה קשורים למפלגה הנאצית, מגיחה מהצללים והופכת לשנייה בגודלה עם 21% תמיכה. המפלגה הנוצרית־דמוקרטית ה־CDU, בראשות פרידריך מרץ זוכה לפי הסקרים האחרונים בכ־29% תמיכה. מרץ, יורשה של מרקל ולשעבר יו"ר בלאקרוק גרמניה, צפוי לפי כל התחזיות להתמנות לקנצלר הבא. בבחירות משתתפות 29 מפלגות, המתמודדות על כ־733 מושבים. ...

חברות הנדל"ן מאמריקה שוב מגייסות אג"ח בהיקפים גדולים בבורסה בת"א • למרות קריסות העבר והסדר חוב נוסף בימים אלה, למשקיעים המקומיים קורצות התשואות שהן מציעות, לצד החשיפה לשוק הנדל"ן בארה"ב • וגם: היזם שמציע לשעבד 18 דירות יוקרה במנהטן
הרעב לתשואות בשוק איגרות החוב הקונצרניות, לצד פיזור סיכונים ואטרקטיביות גדלה שרואים המשקיעים בחשיפה לשוק הנדל"ן בארה"ב, מעוררים שוב את גיוסי האג"ח על ידי חברות נדל"ן זרות (חברות BVI) בבורסה בתל אביב. לא פחות משלוש חברות כאלה - אקסטל, ספנסר ואם.די.ג'י, נמצאות בשלבים שונים של גיוסי חוב, בהיקף מצטבר של מעל למיליארד שקל.
בבורסה בתל אביב נסחרות כיום כ־50 סדרות אג"ח שהנפיקו חברות ה־BVI (שהתאגדו באיי הבתולה הבריטיים) - חוב בהיקף כולל של כ־20 מיליארד שקל. חברות אלו החלו "לעשות עלייה" לבורסה המקומית לפני כעשרים שנה, במטרה לגייס כאן חוב זול יחסית לטובת פעילותן מעבר לים. הן מוחזקת לרוב בידי יזמים יהודים ופועלות בתחומי הנדל"ן המניב ולעתים גם היזמי בארה"ב.
...