מנוי פרו

אם אתם הולכים לחתום על משכנתא, אל תמהרו; הריבית בישראל צפויה לרדת בקרוב, ככל הנראה כבר מחר - זה מה שחושבים האנליסטים




מחר יפרסם בנק ישראל את החלטת הוועדה המוניטרית בנוגע למדיניות הריבית במשק. נוכח "סביבת האינפלציה" אשר הולכת ומתרחקת מהיעד, השקל החזק אשר יוצר לחץ שלילי על המחירים, ומעמיק את הפגיעה בכושר התחרות של היצרנים המקומיים, ונתוני צמיחה חלשים (בנטרול השפעות חד פעמיות), האנליסטים מעריכים שהריבית תרד בעתיד הקרוב, כאשר 70% מהאנליסטים צופים הורדת ריבית כבר מחר.


במסגרת סקירתם השבועית מציינים כלכלני בנק הפועלים כי "נוכח המשך התחזקות השקל, הסיכויים להפחתת ריבית בנק ישראל לרמה של 0.1%, באחת מההחלטות הקרובות (ובכלל זה מחר) גדלו מאוד".


נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של בנק דיסקונט: "על-פי שוק ה-IRS, בנק ישראל צפוי להוריד את הריבית במהלך שלושת החודשים הקרובים בהסתברות של כ-86%. נכון שבנק ישראל יכול להמתין עם ההורדה לראשית ינואר, אולם, כאשר מרבית האנליסטים המדווחים לבלומברג צופים הורדת ריבית מחר, והשוק מגלם בהסתברות גבוהה ביותר הורדה בתקופה הקרובה, איננו סבורים שבנק ישראל יבחר להמתין. שהרי אז קיים חשש שהשקל ימשיך ויתחזק, על כל המשתמע מכך".


סקר שנערך בקרב אנליסטים על ידי בלומברג, העלה כי 7 מתוך 10 צופים הורדת ריבית בנק ישראל מחר, כך מציינים יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון במסגרת סקירתם השבועית. "אין לפסול מהלך יותר משמעותי מהורדת ריבית ל-0.1%, כגון הורדה לאפס והכרזה על תכנית הרחבה כמותית (QE) על ידי רכישות מט"ח ידועות מראש לא מעוקרות", כותבים כלכלני לידר.

...

ערן יעקב אמר את הדברים בכנס לשכת סוכני הביטוח באילת • יעד גביית המס השנה עמד על 317 מיליארד שקל, ולדברי מנהל רשות המסים, "לפי שעה נראה שאם נגבה 315 מיליארד שקל – זה יהיה הישג גדול"



"אנחנו בפער של 2 מיליארד שקל מיעד גביית המס. אנחנו נגרד את היעד מלמטה, אבל מבחינתי 2-3 מיליארד לפה או לשם זה נחשב עמידה ביעד" - כך אמר היום (ד') מנהל רשות המסים ערן יעקב בכנס "אלמנטר 2019" של לשכת סוכני הביטוח, הנערך באילת. יעקב ציין כי "היעד שנקבע לרשות המסים לשנה הנוכחית עמד על 317 מיליארד שקל בגבייה, ולפי שעה נראה שאם נגבה 315 מיליארד שקל - זה יהיה הישג גדול".

רשות המסים היא המנוע המרכזי שאחראי למילוי קופת המדינה, ולמרות שהשנה החולפת התאפיינה בחוסר יציבות פוליטית וקושי להעביר החלטות ותוכניות שיכלו לסייע בצמצום הגירעון, יעקב שידר שהוא מרוצה מהגבייה.

במסגרת הרצאה מאקרו כלכלית שהעביר בפני סוכנות וסוכני הביטוח שהגיעו לכנס, התייחס יעקב גם לנטל המס בישראל ואמר: "אנחנו רוצים שמס הכנסה יצמצם את אי-השוויון בחלוקת ההכנסות במשק. אנחנו גם מעוניינים שהצמיחה הכלכלית תמשיך ותהיה ולא תעזוב את כולנו, כי היא חלק מנשמת אפינו".

מנהל רשות המסים נגע בדבריו גם בסוגיית מיסוי עולם הרכב. "מעל 40 מיליארד שקל - אלה ההכנסות ממיסוי רכב ודלק", אמר וציין כי "זה סכום פנומנלי גבוה. המסים על הדלקים מאוד גבוהים, אבל אנחנו מרוויחים פעמיים - אנחנו גם ממסים מוצר שמייצר תאונות ופגיעה באוכלוסייה, וגם גורמים שלא להעלות מסים במקומות אחרים, כגון מס חברות או מס על יחידים. הדלק בישראל ממוסה ברמה גבוהה, אבל הפליטות מכלי הרכב הורגות מעל 3,000 איש בשנה, לפי נתוני משרד הבריאות. אז יש לזה משמעות ומחיר, וצריך לשקף את זה במס".
...

אומדני הלמ"ס שדיווחו על צמיחה של 4.1% ברבעון השלישי של 2019 הפתיעו את השווקים, שציפו למספר נמוך הרבה יותר • אלא שמבט עומק לתוך רכיבי הצמיחה מגלה כי השמחה הייתה מוקדמת מדי, והאפשרות להורדת ריבית בשבועות הקרובים עדיין על הפרק




אומדן הצמיחה החיובי והמפתיע לרבעון השלישי של 2019 שפרסמה היום הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה, זרע לא מעט בלבול בשווקים ובקרב האנליסטים. מצד אחד, צמיחה של 4.1% היא הרבה מעבר לתחזיות של כל המומחים והאנליסטים במשק. מצד שני, החשש הגדול הוא כי מדובר בנתון שייתכן שמושפע מאירועים שאינם מעידים על התמונה האמיתית.


מה אם כן, מסתתר מאחורי נתוני הצמיחה המפתיעים שפורסמו היום? "גלובס" מנסה לעשות קצת סדר בנתונים, לבחון מה צפוי לעשות בנק ישראל בהמשך הדרך, והאם ייתכן בכל זאת שמצבנו קצת פחות טוב ממה שמצטייר בדיווח של הלמ"ס.


הנתון המסתורי ששיבש את התוצאה


פרסום האומדן הראשון של הלמ"ס הפתיע את האנליסטים. התחזיות נכון להבוקר צפו צמיחה שבין 2.6% ל-2.8%. נכון, מדובר רק באומדן ראשון שמתפרסם על-סמך נתונים חלקיים ואינו כולל למשל ניתוח עומק של המקורות, אלא רק של ההוצאות. אומדן אחד ורבעון אחד עדיין לא מבשרים על האביב, בהשאלה מהפתגם על הסנוניות, ועדיין התחושה הכללית היא שהצמיחה במשק במגמת היחלשות - והנתון שפרסמה הלמ"ס היום עומד בניגוד מוחלט למגמה ולתחושה הכללית. התוצאה המיידית של הנתון המפתיע היא עדכון למעלה בקצב הצמיחה השנתי - מסביבות 3.1% ל-3.2%.
...

על רקע ההסלמה הביטחונית, ראוי להקדיש תשומת לב לדברי ראש אגף התקציבים באוצר בוועדת הכספים השבוע: בקופת המדינה נפער בור תקציבי של 30 מיליארד שקל. מדובר בפער משמעותי מההערכות הקודמות




על רקע סבב הלחימה של היממה האחרונה, ראוי להקדיש תשומת לב לדבריו של ראש אגף תקציבים שאול מרידור בוועדת הכספים השבוע. בין התכתשות להחלפת מהלומות עם מנכ"ל האוצר שי באב"ד, שישב מעברו השני של השולחן, סיפק מרידור אומדן ריאלי מכפי שהיה ידוע עד כה לעומק הבור הנפער בקופת במדינה לקראת גיבוש התקציב הבא: 30 מיליארד שקל - פער משמעותי מההערכות הקודמות שדיברו על 22 מיליארד שקל.


האם מרידור מפריז כדי לנסות להפחיד את הציבור? או שמא טעה בחישוב ומבקש לתקן כעת? ממש לא. המספר הרשמי היה ונותר על כנו: 22.6 מיליארד שקל. אלא שהסכום הזה מתייחס לתוכניות קיימות שנחקקו. כשמרידור דיבר על 30 מיליארד שקל, הוא ביקש להכניס עוד כמה דברים שטרם נחקקו, אך צפויים להיחקק. ראשית, ישנה פעימה נוספת להעלאת קצבאות ב־1.2 מיליארד שקל. סעיף נוסף הוא המשך תוכניות "נטו" של שר האוצר משה כחלון, שחילק הטבות מס בהיקף של 1.1 מיליארד שקל, שיפקעו ב־2020.


על כל זה צריך להוסיף את ההסכמים הקואליציוניים. אלה טרם נחתמו, אבל בסופו של דבר תקום כאן ממשלה. וכמו בכל ממשלה, גם בזו תהיה קואליציה שתורכב ממפלגות שידרשו תקציבים לציבור מצביעיהן. בסיבוב הקודם זה עלה למשלם המסים סכום עתק של 5 מיליארד שקל. גם אם הפוליטיקאים יגלו מתינות ולא יגיעו לרמות המטורפות האלו, חינם זה בטוח לא יהיה.


ולמי שכבר הספיק לשכוח את הטילים שנפלו אתמול מהדרום ועד גוש דן, נזכיר כי גם למערכת הביטחון דרישות תקציביות לא מבוטלות, שמגיעות תמיד בכפולות של מיליארדי שקלים. לפיכך, כשבוחנים את מה שיהיה על השולחן עת גיבוש תקציב המדינה ל־2020, נראה כי מרידור אכן הגזים, אבל לקולא, לא לחומרא.
...