למי שלא שם לב - ב -VIX ירד ביומיים 35.4% - זו הנפילה הדו-יומית הגדולה ביותר מאז 1990 - שם מסתיימים הנתונים ההיסטוריים.
מה זה אומר?
כלום.
למי שלא שם לב - ב -VIX ירד ביומיים 35.4% - זו הנפילה הדו-יומית הגדולה ביותר מאז 1990 - שם מסתיימים הנתונים ההיסטוריים.
מה זה אומר?
כלום.
מאז שהפד התחיל להתערב בתשואה של האגחים ולקנות כמו מטורף , qe3+qe4
כל התמחור של הסיכון , קרי התשואה או התנודתיות נמצאים תחת מתקפת מניפולציות והתערבות
ולכן הויקס די חסר משמעות ביחס לסיכון שמצוי בשוק.
למי שלא מבין - חלק מרכזי בתימחור של הויקס נקבע עפ"י מחירי התשואות למניהן בשוק(מניות אגחים מרווחים וכו)
בגלל שהפד קונה את רוב ההנפקות ונלחם בתשואה , לטענתו כדי להביא להתאוששות בשוק המשכנתאות(עי ריבית נמוכה)
הויקס לא משקף לדעתי ולדעת רבים את הסיכון האמיתי בשוק.
נערך לאחרונה על ידי lembo, 03.01.2013 בשעה 10:16
למבו
ה - VIX מעולם לא שיקף את הסיכון בשוק
ה -VIX ב - 2008 הגיע לשיאים עוד הרבה לפני QE1 - כך שבאמת אין קשר בין הדברים
השיאים ממשיכים להישבר - ה - VIX רשם ירידה של 39.1% - הירידה השבועית הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם
על ה -VIX אומרים שעולה במעלית ויורד במדרגות, אז על מנת לתת פרספקטיבה -
בשבוע של - 7/5/2010 - הפלאש קראש - ה -VIX קפץ ב- 85.7% בשבוע
וכפי שאני אומר - כל זה לא אומר כלום.
יחד עם זאת, עוד פחות מחודשיים החגיגה תתחיל מחדש- הארועים "המסורתיים" של העלאת תיקרת החוב.
התחזית: בהנחה שהקונגרס האמריקאי לא יצליח לקבל החלטה בניחותה, אזי שוב צפויה עליה משמעותית ב - VIX מהרמות הנוכחיות וירידה לאחר שהעניין יתסיים.
שנתקרב לארוע, אנסה להראות כיצד מרוויחים מזה כסף.
עוד נקודת ציון ל - VIX
הגיע במהלך המסחר ל 13.22 - הנקודה הנמוכה מאז יוני 2007
למי שחושב שבגלל שה - VIX נמוך זה הזמן לחנוך פוזיצית לונג באמצעות VXX - אני מציע לחשוב פעמיים - הקונטנגו בחוזים העתידיים המרכיבית את ה- VXX עומד על 12% 0 זה אומר שנכון להיום יש שחיקה יומית בשיעור 12% חודשית בגילגול החוזים - מחיר גבוה מאוד לתשלום בשביל "הגנה" .
הי TBY,
לחידוד: מה שאתה אומר זה שה VXX יורדת פק"ל 12% בחודש בגלל שחיקה? קבוע? רק בגלל השחיקה של הגלגולים?
ה- VXX מחזיק שני חוזים עתידיים על ה - VIX - הקרובים ביותר לפקיעה
כל יום מסחר הוא מוכר חלק קבוע מהחוזה הקרוב יותר לפקיעה ורוכש מהחוזה העתידי הבא.
כך זה מתגלגל כל החודש, עד הפקיעה של החוזה הקרוב - ואז למעשה כל ההחזקה היא בחוזה השני שהופך להיות הראשון והגלגול מתחיל שוב....
קונטנגו זו המצב בו החוזה הקרוב נמוך בערכו מהחוזה אחריו - כך שלמעשה ה - VXX מוכר חוזה קצר וזול וקונה חוזה הארוך ב 30 יום אך יותר יקר. הפער היום בין החוזים הוא 12%
הפער (קונטנגו) אינו קבוע אלא משתנה מדי יום, עפ"י מחירי החוזים, אלא מה, בכ - 80% מהזמן קיים קונטנגו ולכן VXX מתכנס ל = 0.
אהלן tby,niv,
אני בהחלט מסכים שהתעודה יורדת עקב קוטנגו, אך יש לשים לב מתי היא בקוטנגו ומתי לא.
אין גם חשיבות מרובה לאחוז הזמן בו היא בקוטנגו, שכן כאשר היא ב-backwardation (ההפך מקוטנגו), לרוב ההפרש בין המחיר הגלום בחודש העוקב גבוה יותר.
אז מתי התעודה בקוטנגו? כאשר השוק מניח שההסתברות להמשך ירידות זניחה, ומכאן ה-VIX יכול רק לעלות.
כותבי אופציות הקול מפצים את עצמם עם פרמיה גבוהה, וכמעט אף אחד לא מוכן לשלם עבור הפוטים סכום אמיתי.
מתי התעודה ב-Backwardation? במקרה ההפוך. כאשר ה-VIX גבוה, השער הגלום באופציות הרחוקות נמוך מהשער באותו הרגע, כך שהתעודה צפויה להשיא תשואה עודפת על המדד.
בפעם האחרונה שבדקתי (בקיץ האחרון), ה-tipping point (הנקודה שבה הגלום הרחוק שווה לשער הנוכחי) היא בVIX של 23.
למי שמתעניין בתעודת VIX בלונג שהיא מעט יותר שומרת על הערך, מומלץ להציץ ב-XVZ, ולנסות למצוא את הדיון שהיה כאן על התעודה.
(לצערי, החיפוש אינו תומך במילים בעלות 3 אותיות, וכמו כן אני לא יכול למצוא את הודעותיי הישנות כי הן נמחקו במעבר).
מה שכן מצאתי, והוא מתאים למי שמעוניין לנצל את הקוטנגו (ומניח שבסביבת הדפסת הכספים הנוכחית ימשיך ה-VIX להיות נמוך) היא תעודת ה-XIV (שורט על VIX).
תעודה זו נהנית מ-backwardation כאשר VXX סובלת מקונטגו ולהפך. הדיון בתעודה נמצא כאן:
http://www.s-maof.com/Forum/threads/...A4%D7%97%D7%93
בברכה.
supgog.
זה פשוט לא נכון.אז מתי התעודה בקוטנגו? כאשר השוק מניח שההסתברות להמשך ירידות זניחה, ומכאן ה-VIX יכול רק לעלות.
כותבי אופציות הקול מפצים את עצמם עם פרמיה גבוהה, וכמעט אף אחד לא מוכן לשלם עבור הפוטים סכום אמיתי.
כמעט כל חוזה עתידי על דברים שאינם מתכלים נמצא רוב הזמן בקונטנגו - ההפרש במחיר החוזים נובע מכך שברכישת חוזה עתידי במקום סחורה אתה חוסך עלויות אחסון, ריבית וכו.
חוזים עתידיים על ה - VIX בקונטנגו כי הם מוחזקים כביטוח והמבוטח מוכן לשלם פרמיה מעל לספוט - הפרמיה גדלה ככל ש"הביטוח" יותר ארוך וככל שההסתברות לתנודתיות ב - VIX עולה
החוזים על ה- VIX עוברים ל Backwardation בגלל תכונות החזרה לממוצע של ה - VIX - רמות גבוהות של VIX משקפות פרמיות ענקיות על אופציות החוזות תנודתיות מחירים מאוד גדולה שגם אם מתקיימת אינה נמשכת זמן ממושך, כך שמי שרוכש חוזה עתידי על ה- VIX מניח שה- VIX ממילא צפוי לרדת מהרמות הגבוהות.
ה - VIX היום נמוך ובקונטנגו - לדעתך מחיר ה - PUT בשוק לא מתומחרים כראוי? אני רואה שהם מתומחרים אותו דבר בדיוק.
אין כל קשר בין מחירי CALL ו - PUT או הפרמיות עליהם לחוזים העתידיים על ה - VIX - רק על ה ספוט VIX שמחושב מהם.
נערך לאחרונה על ידי tby, 10.01.2013 בשעה 19:36
אני חושב שלא הבנת אותי..
אינני טוען שיש חוסר תמחור של הפוטים, אלא שפוטים על הכסף במצב הנוכחי זולים משמעותית מפוטים על הכסף ב-VIX גבוה.
העובדה היא שהמדד הגלום באופציות הרחוקות הוא גבוה כאשר ה-VIX נמוך (כיוון שהסיכוי שה-VIX ירד נמוך משמעותית מהסיכוי שיעלה).
כאשר המדד גבוה, התופעה פשוט הפוכה.
המדד הגלום באופציות ה-VIX לחודש ינואר הוא 14.38, לחודש פברואר הוא הוא 16.23 לחודש מרץ הוא 17.8, זהו הקוטנגו.
כאשר המדד גבוה, המדדים הגלומים יורדים ככל שהם רחוקים יותר וזהו backwardation.
מה ממה שאמרתי נראה לך לא נכון?
פורסם במקור על ידי tby
supgog.
הרשאות
הגב עם ציטוט