x
  • עדכונים אחרונים

    פורסם בתאריך 15.08.2022 14:22
    Article Preview

    השבועיים האחרונים היו במגמת עליה מובהקת בוול סטריט ובמעוף. הערכתנו להמשך דשדוש עומדת כעת למבחן כשכל מהלך התיצבות מעל 2000 נקודות ברמה החודשית יחשב מבחינתנו כהפתעה אלא שבראיה רחבה יותר הדברים השתנו רק בשוק המניות. אם ניקח משקיע במניות בודאי שהוא יציין את הגל העולה במדדים; משקיע באגח לא יעשה זאת; כנ"ל משקיע מט"ח, כנ"ל קריפטו וכנ"ל כל שוק אחר. למעשה ההשפעה אפילו ציפיות הריבית נותרו ללא שינוי הן בהיקף והן בעוצמה.
    ומדוע נתפלא? נתוני האינפלציה היו "רק" 8.5% ולא 8.9% כציפיות. זהו נתון קטסטרופלי לכשעצמו אבל חשוב מכך, כפי שציינו בפתיח, מה רלונטי הנתון אם העקום לא השתנה וקצב העלאות הריבית נותר בעינו.
    אי לכך, שוק המניות קיבל כאן מקפצה לא ברורה שאינה צפויה להחזיק ימים רבים. מנגד, גם ירידה מתבקשת אינה על הפרק מאחר והמשקיעים בארה"ב חוזרים לסיבוב נוסף ואלו יבהלו באמת רק עם קירבה ל 4000 הנקודות - לא עניין דמרטי אבל לפחות בטווח המיידי אינו על הפרק (על שום מה נחווה ירידה ללא נתוני מאקרו השבוע).

    אנו סבורים כי השוק צפוי לשוב ל 4000 והמעוף ישבור 2000 נקודות אלא שזו תחזית סופר אופטימית לשוק מנופח לחלוטין שהרי עד לפני רגע דברנו על שבירת 1800. הנחת העבודה שלנו היא שהשוק לא יוכל לשילוב של העלאות ריבית ואינפלציה, וחמור מכך דוקא הרמה הנוכחית של וול סטריט מספקת לפד אינסוף חופש פעולה. אין ספק שהחשש היה להתרסקות שוק המניות, בטח לאור הפופולריות של ביידן ובחירות האמצע, אבל הממשל מעוניין באינפלציה יורדת = העלאות ריבית אלימות.
    קשה להעריך במהלך האחרון האם מדובר על רבע שליש או מחצית אבל אין ספק שראינו בשבועיים האחרונים שורט סקוויז אלים בניו יורק.. זה בא לידי ביטוי בהיקפי המניות החופשיות, בצניחה של 15% בממוצע בהיקף השורטים (שודאי לא מומשו ברווח) ובמחזורי מסחר אלימים לרגע = התכסות כפויה. מכאן כבר הסנטימנט עשה את שלו ובסופו של דבר דור הסוחרים הנוכחי, אלו שלא ידעו מפולת מימיהם, לא הצליחו למצוא סיבה מספקת להמשך ירידות. זה יכול להחזיק עוד תקופה אבל בשורה תחתונה מעבר לטווח המיידי הערכתנו היתה ונותרה לירידה מאוד אלימה ודוקא הגל האחרון הוא עבורנו קפיצת חתול מת קלאסית.
    הבעיה של שחקני המעוף שאיננו חיים בטווח הארוך ואם החודש ישאר ברמה הזו מדובר על חודש הפסדי ראשון מזה תקופה ארוכה. בכדי לסבר את האוזן גם פקיעה ב 2000 = הפסד, ורק סביבות 1980 אנו מתחילים לדבר על חודש מאוזן. כיוון שכך, החל מאמש (ראשון) ובלית ברירה אנו רואים התערבות קשה דרך מניות הבנקים. שתימשך לאורך מרבית השבוע. ברמה היומית המטרה היא לשמור נכס בסיס ולכן נראה משיכת ידיים כל אימת שהמדד יאבד מחצית האחוז, בתקווה שהסוחרים יסוגו. זה לא יקרה באופן חד משמעי אם החוזים בניו יורק לא יאבדו גובה. לא משום שת"א כה חזקה אלא בשל שער הדולר. ...
    על ידי פורסם בתאריך 14.08.2022 18:06
    Article Preview

    האופטימיות חזרה לשווקים בשבוע שעבר, לאחר שהתברר כי קצב האינפלציה בארה"ב ירד מעבר למה שהוערך בתחזיות המוקדמות, כאשר הגיע ביולי ל-8.5% בחישוב שנתי (בהשוואה ל-9.1% בחודש יוני, שיא של 40 שנה). מדובר בנתון כמעט כפול מזה שנמדד כאן בישראל, ועל פי התחזיות, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה תדווח מחר (ב') על קצב אינפלציה שנתי של 4.5%.


    אומנם מדובר בקצב נמוך בהרבה מאשר מעבר לים, פערים שנעוצים בעיקר במשקלו הזניח של הגז הטבעי במדד הישראלי, אך זוהי רמת האינפלציה הגבוהה ביותר בארץ מאז 2008, והיא מעל רף היעד העליון שקבע בנק ישראל, שעומד על 3%.




    בממוצע, בשוק צופים כי מדד המחירים לצרכן הישראלי טיפס ב-0.5% בחודש יולי (בהשוואה לעלייה של 0.4% ביוני), אך יש גם כלכלנים שמעריכים עלייה חדה יותר.


    סוף עונה בביגוד והנעלה, שיא הביקושים לחופשות וטיסות
    מודי שפריר, אסטרטג ראשי בבנק הפועלים, מעריך עלייה חודשית של 0.7% במדד המחירים, שתביא את קצב האינפלציה השנתי ל-4.8% - מעל התחזיות הממוצעות בשוק. שפריר מסביר כי הסיכונים העיקריים הם רכיבי הדיור (שבבנק מעריכים שיעלה ב-0.8%) וטיסות לחו"ל, שצפויות להתייקר באופן טבעי, שכן יולי הוא שיא העונה, ואת תורי הענק בנתב"ג קשה לשכוח. ברכיב שכר הדירה העלייה ככל הנראה תהיה מתונה יותר, אך סעיף אחזקת הדירה יתייקר בשל עליית מחירי הארנונה והמים.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 11.08.2022 15:46
    Article Preview

    העלאת הריבית האגרסיבית של הפד והירידות בשווקים דחפו את הדולר מתחילת השנה כלפי מעלה מול כל המטבעות העיקריים כמעט • בטווח הארוך יותר, כל הסימנים מראים על התחזקות משמעותית של האירו מול המטבע האמריקאי • ובינתיים השקל, שעד יולי היה אחד המטבעות החלשים בעולם, התחזק בחודש שעבר מול כל המטבעות העיקריים


    התחזקות הדולר בעולם מאז תחילת השנה ועד לסוף השבוע שעבר הייתה חדה יחסית, וגם רוחבית. למעשה, 20 מבין 23 מטבעות עיקריים נחלשו מול הדולר. התחזקות רוחבית שכזו (לתקופת זמן כזו של השנה) התרחשה במילניום הנוכחי רק פעמיים: ב-2018 וב-2015.






    שני גורמים עיקריים השפיעו על התחזקות הדולר האחרונה ברחבי העולם: ההתרחבות של פער הריביות הריאלי לטווח קצר של ארה"ב מול יתר מדינות המערב, ומגמה של שנאת סיכון ששררה במרבית התקופה. הקשר בין פער הריביות הריאלי (אירו פחות דולר) ובין שער האירו-דולר היה חזק יחסית, ולמעשה הקורלציה בין השינוי השבועי בפער הריביות ובין אחוז השינוי באירו-דולר עלתה לאחרונה לרמות הגבוהות ביותר מאז תחילת 2016.


    ברקע לדברים נזכיר כי מדיניות העלאת הריבית של הפד הייתה אגרסיבית יחסית. הפד העלה את הריבית מאז תחילת השנה ב-2.25% - העלאת הריבית החדה ביותר בקרב מטבעות ה-G10 (יחד עם קנדה). ביתר מטבעות ה-G10 הריבית עלתה בממוצע (עד תחילת אוגוסט) ב0.97% בלבד.


    נושא נוסף שהשפיע על המגמה באירו-דולר, ובכלל על הדולר בעולם, הוא המגמה במניות בעולם. מדד MSCI All world רשם בשבעת החודשים הראשונים של השנה ירידה של 15.5% (כולל השפעת העלייה ביולי). מדובר בירידה החדה ביותר לפרק זמן זה מאז 2002. הירידה במניות ובנכסי הסיכון הגבירה את הביקושים לדולר מול סל מטבעות המערב (DXY), בפרט כשהעלאת ריבית הפד הגבירה את הכדאיות של השקעה סולידית, כמו פיקדונות עם ריבית דולרית לטווח
    קצר.השקל משנה כיוון באופן חד
    השקל היה אחד המטבעות החלשים ביותר בעולם עד 1 ביולי, והוא נחלש מול 20 מ-23 מטבעות ראשיים.


    ואולם, בחודש יולי המצב השתנה והשקל התחזק למעשה מול כל המטבעות העיקריים בעולם (23 מטבעות). בראייה מצטברת, מאז תחילת השנה השקל היה "די באמצע" - התחזק מול 11 מטבעות ונחלש מול 12 אחרים.


    שני גורמים עיקריים השפיעו על הדולר-שקל: המגמה במדדי המניות בעולם (ירידות חדות שהפכו לעליות ביולי) והמגמה של הדולר בעולם. הסיבה העיקרית לקשר ההפוך החזק שבין הדולר-שקל למגמה במניות בעולם נובעת מפעולות המוסדיים. כאשר שוק המניות יורד גם החשיפה שלהם למט"ח יורדת, והם רוכשים מט"ח כדי להגדיל בחזרה את חשיפת היעד.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 09.08.2022 17:12
    Article Preview

    השבוע יתחילו הבנקים לפרסם את דוחות הרבעון השני, ובבית ההשקעות פסגות צופים רווח מצרפי של כ-5 מיליארד שקל - נמוך בכ-14% מאשר ברבעון הראשון • מיכה גולדברג, סמנכ"ל המחקר: "ההאטה של בנק הפועלים במתן האשראי העסקי מיתנה את הצמיחה ברמת הענף; צופים שכל הבנקים יחזרו לחלק דיבידנד"


    בדוחות הרבעון הראשון שפרסמו בחודש מאי הפתיעו הבנקים מזרחי טפחות והפועלים כשוויתרו על חלוקת הדיבידנד, כדי לא לעצור את מתן האשראי. עבור הפועלים
    ( 3,137 -0.48% )
    היה זה רבעון שני ברציפות ללא דיבידנד, כאשר חלק מהבנקים שבכל זאת חילקו דיבידנדים ברבעון הראשון העדיפו לחלק כמחצית מהסכום שמתירה המדיניות המוצהרת שלהם. לפי ההערכות של בית ההשקעות פסגות, המצב צפוי להשתנות בימים הקרובים, עם פרסום תוצאות הרבעון השני של השנה.


    "להערכתנו, כל הבנקים צפויים לחזור ולחלק דיבידנד הרבעון", אומר מיכה גולדברג, סמנכ"ל המחקר בפסגות. הוא אינו מתחייב כי החלוקה תיעשה לפי מלוא המדיניות המוצהרת של הבנקים. "נכון להיות שמרן, אך עצם זה שהבנקים חוזרים לחלק דיבידנד הוא צעד חיובי המשקף את ההערכה שבהמשך השנה הם יוכלו לממן את המשך הצמיחה באשראי מהרווחים שלהם, ולא יצטרכו למצוא פתרונות אחרים כדי לצמוח. אגב, בחלק ממדינות העולם דווקא עכשיו מתחילים הבנקים לעצור את הדיבידנדים, אז הבנקים הישראליים קצת הקדימו את זמנם".




    בפסגות מציינים כי חלוקת הדיבידנדים תתאפשר כיוון שהרבעון השני לשנת 2022 צפוי להיות רבעון חזק עבור הבנקים, עם תשואה נאה על ההון של כ-14%. רווחי הרבעון צפויים להיות מושפעים בעיקר מרווחי מדד נאים, רווחי מימון גבוהים, רווחי מימוש (בעיקר אצל לאומי
    ( 3,293 +0.30% )
    , כתוצאה ממיזוג לאומי ארה"ב לתוך ואליו נשיונל האמריקאי) ועמלות נאות. מנגד, שיעור הפסדי האשראי צפוי לעלות, לעומת השיעור האפסי ברבעון הקודם.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 08.08.2022 10:16
    Article Preview

    דוח התעסוקה האמריקאי לחודש יולי שהיה מנוגד לציפיות להאטה בכלכלה, יקשה על הפדרל ריזרב לסגת מקצב העלאות הריבית, שקבע לעצמו לקראת פגישת המדיניות הקרובה בספטמבר.


    הפד מנסה להאט את הפעילות הכלכלית וההעסקה כדי להקטין את אינפלציה שהגיעה לשיא של 40 שנה עם קצב שנתי של 9.1%. דוח התעסוקה שפורסם בשישי מלמד שהמשק עדיין פועל במרץ רב, מגביר את הסבירות לכך שפקידי הפד יגיעו למסקנה, שהם צריכים להעלות את הריביות לרמה גבוהה יותר ולשמור על ריבית גבוהה יותר לזמן ארוך יותר כדי לצנן את הכלכלה.
    הפד העלה את הריבית ב־0.75% בפגישה האחרונה, לאחר העלאה דומה ביוני, שהייתה הגדולה ביותר מאז 1994. "עוד העלאה גדולה עשויה לקרות בפגישה הבאה שלנו", אמר פאוול במסיבת עיתונאים ב־27 ביולי, "אבל ההחלטה תהיה תלויה בנתונים שנקבל בין עכשיו לאז".

    מספר בכירים בפד אמרו שהבנק המרכזי עשוי להעלות את הריבית רק בחצי אחוז בספטמבר, וכלכלנים ואנליסטים העריכו שהבנק יאט את העלאות הריבית בקרוב. אבל זה תלוי באופן קריטי בהאטה בפעילות הכלכלית, בייחוד בההעסקה, והדוח מיום שישי לא מראה סימנים כאלה.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 04.08.2022 14:17
    Article Preview

    מושל הבנק אנדרו ביילי מחריף את המלחמה באינפלציה ומקפיץ את הריבית בפעם השישית ברציפות, מ-1.25% ל-1.75%, רמתה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008; מדד המחירים באנגליה טיפס ביוני ל-9.4%
    העלאת הריבית החדה ביותר באנגליה ב-27 השנים האחרונות: הבנק המרכזי בממלכה (BOE) העלה את הריבית ב-50 נקודות בסיס (0.50%), מ-1.25% ל-1.75% - רמתה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008 (אז עמדה על 2%) ובהתאם לתחזיות בשוק.

    הפעם הקודמת שבה ביצע הבנק העלאת ריבית בשיעור של 50 נקודות בסיס היתה ב-1995, אז עוד היה בשליטה מעשית של משרד האוצר. שנתיים מאוחר יותר, ב1997, קיבל הבנק מעמד עצמאי ונותק מהשליטה של ממשלת אנגליה ומאז ועד היום כבנק בעל עצמאות לא בוצעה העלאה בסדר גודל כזה.
    העלאת הריבית החדה ביותר באנגליה ב-27 השנים האחרונות: הבנק המרכזי בממלכה (BOE) העלה את הריבית ב-50 נקודות בסיס (0.50%), מ-1.25% ל-1.75% - רמתה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008 (אז עמדה על 2%) ובהתאם לתחזיות בשוק.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 03.08.2022 10:24
    Article Preview

    טית נבלמה, ותשואות אגרות החוב מצביעות על אופק קודר • מצד שני, הישראלים ממשיכים לבלות, הגירעון בשפל, וגם האינפלציה הנמוכה יחסית מצביעה על איתנות המשק • מה צפוי לכלכלה הישראלית, והאם הסימנים המדאיגים בעולם ידביקו גם את ישראל
    נתוני הצמיחה המאכזבים של ארה"ב שפורסמו בשבוע שעבר מצביעים כי הכלכלה האמריקאית, לפחות מבחינה טכנית, נכנסה למיתון. גם אם נשים בצד את ההגדרה ה"יבשה" ונניח כי הכלכלה האמריקאית לא במיתון, כפי שמעיד הבנק המרכזי שם שתולה את הסבריו בחוזקו של שוק העבודה - עדיין לא מדובר בחדשות מעודדות.

    מעבר לכך, אם מחברים את הנתונים היבשים מארה"ב לתחזית קרן המטבע לכלכלה העולמית, שהונמכה בפעם השלישית תוך פחות משנה בשל האינפלציה הגבוהה מהצפוי ברחבי העולם, ולהיעדר הוודאות בנוגע למלחמה באוקראינה - צריך לתהות לגבי חוסנה של הכלכלה הישראלית.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 31.07.2022 17:45
    Article Preview

    הסופרלטיבים הרבים שהורעפו על שוקי המניות ביולי הגיעו לשיאם בימים רביעי וחמישי האחרונים, כששוק המניות האמריקאי רשם את העלייה החדה ביותר שלו אי פעם אחרי ישיבה של ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי (FOMC). במהלך הישיבה, הבנק הפדרלי העלה את הריבית ב-0.75 נקודות אחוז.


    הסוחרים, שהאמינו ששמעו שמץ של יוניות - נטייה להקלה מוניטרית - בדבריו של נגיד הבנק הפדרלי ג'רום פאואל, דחפו את מדד S&P 500 מעלה במשך יומיים. הם המשיכו לקנות מניות גם ביום שישי. עד כמה שהעליות בשווקים שימחו את המשקיעים, הן מעלות את השאלה מתי ההתאוששות בשוק תתחיל לפגוע במטרה של צינון הכלכלה. זוהי סוגיה שהמשקיעים חייבים להביא בחשבון.




    זינוק בשוקי המניות מסבך את היעד של דיכוי האינפלציה. נדיר לראות עליות חדות בתקופות של הידוק מוניטרי. הבנק הפדרלי אמנם אמביוולנטי לגבי מניות באופן כללי, אך השווקים משפיעים מאוד על התנאים הפיננסיים, ולכן הוא צריך להביא אותם בחשבון. תנאים פיננסיים, או מצב פיננסי (financial conditions) הם צירוף של כמה מדדים כלכליים, בהם היצע הכסף, הריבית, שער החליפין, רמות מחירים בשוק המניות ובשוק הנדל"ן, המשפיעים על הקלות בה ניתן להשיג מימון בכלכלה.


    במקביל לעליית המדדים בשוק המניות התנאים הפיננסיים הפכו נוחים יותר – וזה ההיפך ממה שרוצה הבנק הפדרלי להשיג במאבקו לדיכוי האינפלציה. האם בעקבות כך פאואל צריך לחשוש?


    הנגיד אמר ביום רביעי כי מקבלי ההחלטות יבחנו אם התנאים הפיננסיים התהדקו, אבל בימים שחלפו מאז העלאת הריבית השנייה של 0.75 נקודות האחוז שביצע הבנק הפדרלי, מדד התנאים הפיננסיים גבוה יותר אפילו מהרמה שבה היה לפני ההעלאה הראשונה במארס – כלומר, הם השתפרו במקום להחמיר.


    “בבנק המרכזי לא רוצים שיפור בתנאים הפיננסיים כי הם רוצים להוריד את הביקוש", אומר ג'ורג' פרקס, אסטרטג מקרו גלובלי בחברת בספוק אינווסטמנט גרופ. "השווקים בעצם מניחים שהמדיניות הנצית הגיעה לשיאה, ושההקלה בתנאים תגיע מוקדם מהצפוי. אני בספק אם הבנק הפדרלי יתמוך בכך".
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 27.07.2022 17:51
    Article Preview

    החלטת ריבית דרמטית נוספת צפויה בארה"ב היום בערב, כאשר קונצנזוס האנליסטים בשוק מעריך שהיא תעלה בשיעור של 75 נקודות • ג'ייסון צוויג, עיתונאי בכיר בוול סטריט ג'ורנל וכותב הטור "המשקיע האינטליגנט" המתפרסם בגלובס בימי ראשון, מסביר למה להקשיב לתחזיות זו שגיאה - ולהקשיב לתחזיות של הפד זו שגיאה גדולה יותר
    היום בשעות הערב (21:00 שעון ישראל) תפורסם עוד הודעת ריבית דרמטית בארה"ב, לאחר עוד עלייה חדה באינפלציה שהגיעה בחודש החולף ל-9.1% בקצב שנתי.

    קונצנזוס הכלכלנים בשוק מעריך שהפדרל ריזרב (הבנק המרכזי בארה"ב) יעלה את הריבית ב-0.75%, בדומה להעלאה הקודמת, שהייתה הגבוהה ביותר מאז 1994. בכך העלאת הריבית תשלים עלייה מצרפית של 1.5% בחודשיים האחרונים במה שנקרא Front Loading - כלומר, העלאת ריבית בקצב מהיר כל עוד שאפשר מהחשש שמאוחר יותר ההאטה שתבוא, אם תבוא, לא תאפשר זאת.


    עד סוף השנה, הצפי הוא שהריבית תעלה ל-3.3% מהרמה הנוכחית של 1.50%-1.75%, ושהחל מיוני 2023 הפד יתחיל שוב להוריד אותה. אליזבת וורן, סנאטורית דמוקרטית, יוצאת נגד העלאות הריבית המתוכננות ומציינת במאמר שכתבה לוול סטריט ג'ורנל שארה"ב חווה שיקום כלכלי חזק באופן מפתיע, "אבל הפדרל ריזרב בהובלת ג'רום פאוול עומד על סף הקרבת כל ההתקדמות הזו במאמצו לרסן את האינפלציה".
    ...
    עמוד 1 מתוך 238 1231151101 ... אחרוןאחרון
  • נתוני מסחר

  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות