אף שהגדלת הגירעון מאיימת על הדירוג והיינו מצפים לראות עליית תשואות, ההיסטוריה מראה שזה לא תמיד קורה. המשקיעים וחברות הדירוג בישראל יחכו עם התשואות עד לשקיעת אבק מערכת הבחירות




רק לפני שבוע טיפסו תשואות איגרות החוב של ממשלת ישראל על רקע אופטימיות שהסכם הסחר בין ארצות הברית לסין נמצא על סף חתימה, וכתוצאה מכך תוכרז הפסקת אש במלחמת הסחר והכלכלה העולמית תסיר את הרגל מהבלמים ותחזור לנוע קדימה. בנסיבות אלו העצירה הזמנית בתהליך החזרת המדיניות המוניטרית לרמה "נורמלית" היתה יכולה לחזור לשולחן בטווח של כשישה חודשים, והמשקיעים נוטים לתמחר זאת באופן מיידי.
...

נשיא הפד' ניו יורק טוען כי הבנק יישאר "סבלני" במיוחד בחודשים הקרובים, וטוען כי הפד' הגיע ל"ריבית הניטרלית"


ברקע לתנודתיות שחזרה בימים האחרונים בעקבות הפסקת התמיכה מצד הממשל האמריקני , נשיא הפד' בניו יורק, ג'ון וויליאמס, ניסה להרגיע את השווקים וטען כי הסיטואציה הנוכחית תשאיר את הפד' "סבלני" לאורך תקופה ארוכה.


"אני יודע שהדיבורים האחרונים על האטה בכלכלה גורמים לחוסר וודאות, ואפילו לחששות ממיתון, אך צמיחה חלשה לא צריכה בהכרח להפתיע. צמיחה איטית איננה בהכרח צריכה לעורר דאגה. שוק התעסוקה בארה"ב "חזק מאוד", ואני חושב כי התמונה הכוללת של המשק טובה", טען הערב וויליאמס. ווילאמס טוען הערב כי הפד' הגיע ל"ריבית" הניטרלית".
...

יותר מ-80% מהחברות ב-S&P 500 כבר פרסמו דוחות לרבעון האחרון של 2018, שמצביעים על המשך גידול ברווחים ובהכנסות • עם זאת, הביצועים אמנם המשיכו להכות את התחזיות, אבל בפערים קטנים בהרבה מהממוצע ההיסטורי • האנליסטים צופים שהאטת הצמיחת במכירות תימשך גם במחצית הראשונה השנה, ושהגידול ברווח צפוי להיות שלילי ברבעון הראשון - כלומר, קיים סיכון שנראה "מיתון" ברווחי החברות במהלך הרבעונים הקרובים



עונת הדוחות הנוכחית עומדת להסתיים, ולאחר שכ-80% מהחברות במדד S&P 500 דיווחו על רווחיהן לרבעון האחרון של שנת 2018 (431 חברות מתוך 500, נכון ל-21 בפברואר 2019), מתקבלת תמונה שמחזקת את הקלישאה "הכול יחסי".


באופן אבסולוטי, רווחי הפירמות ומכירותיהן עדיין גדלים בקצב בריא (10.8% ו-6.3%, בהתאמה) בהובלת ענפי האנרגיה, התעשייה, הצריכה הבת-קיימא והתקשורת (סקטורים מחזוריים מובהקים). לעומת זאת, שני סקטורים שבהם נרשמה האטה משמעותית בעונת הדוחות האחרונה היו הטכנולוגיה והפיננסים. ללא ספק, מדובר בהאטה לעומת עונות קודמות. למשל, בעונת הדוחות הקודמת, הרווחים עלו ב-24%, והמכירות ב-8.1%.
...

למרות הירידה בגיוסים, נמשכת ההתאוששות בקרנות זה שבוע שני ברציפות. היכן עיקר הגיוסים ואיפה נמשכים הפדיונות?



תעשיית קרנות הנאמנות מסכמת את השבוע החולף עם האטה משמעותית בקצב הגיוסים שהסתכם בכ-395 מיליון שקל, מהם 100 מיליון שקל שנכנסו לקרנות הכספיות (בחלוקה שווה לקרנות השקליות והדולריות) ו-295 מיליון שקל לקרנות המסורתיות. למרות הירידה בגיוסים, הקרנות ממשיכות להציג התאוששות זה שבוע שני ברציפות. כך לפי הערכות כלכלני מיטב דש.

בתוך כך, מבחינת סגנון הניהול, בקרנות המסורתיות האקטיביות-המנוהלות נרשם פדיון של כ-130 מיליון שקל לעומת הקרנות הפאסיביות שרשמו יחד גיוס של כ-425 מיליון שקל. בתעשייה הפאסיבית, הקרנות המחקות גייסו כ-205 מיליון שקל בעוד קרנות הסל גייסו כ-220 מיליון שקל.
...