ברקע לנתוני המאקרו החלשים ולהתהפכות עקומת האג"ח בימים האחרונים, בכירי הפד' מנסים בימים האחרונים להרגיע את החששות של המשקיעים. האם ההיסטוריה תחזור על עצמה?




התהפכות עקומת האג"ח האמריקני הפכה לנושא החם בוול סטריט בתקופה האחרונה, בעיקר בזכות העובדה כי מדובר באינדיקטור האמין ביותר לביצועי הכלכלה בעשורים האחרונים. נזכיר כי לפני כל מיתון במהלך העשורים האחרונים, התרחש היפוך בעקומת האג"ח האמריקני. למרות זאת, נראה כי נציגי הפד' החלו בימים האחרונים לנסות לשכנע את הציבור כי "הפעם זה אחרת".
...

לראשונה מאז שנת 2007, טרום משבר הסאבפריים, שוק האג"ח האמריקאי ביצע מהלך נדיר שמרעיד את השווקים • כשהמשקיעים נותנים עדיפות לאג"ח האמריקאי לטווח הארוך גם במחיר של תשואה נמוכה יותר מזו שמבטיחה האג"ח לטווח הקצר - נראה כי הצעד הבא של הבנק המרכזי יהיה כחלק מכוננות ספיגה לפני מיתון




הלחץ שנרשם החל מסוף השבוע האחרון בשווקים, והתגלגל הבוקר לאסיה, מיוחס להיפוך עקום התשואות בשוק האג"ח האמריקאי שהופיע שוב ביום שישי האחרון לראשונה מאז שנת 2007. המדדים בוול סטריט ירדו בכ-2.5% ביום המסחר האחרון, החוזים העתידיים על המדדים מסמנים כעת כי גם שבוע המסחר ייפתח בירידות, ובאסיה הניקיי נופל ב-3%.
...

האם הגידול בגירעון התקציבי של ממשלת ישראל צריך לעורר דאגה? באילו דרכים ניתן לצמצם את הגירעון? מהן ההשלכות הפוטנציאליות על המשק ועל מעמדו בעולם? האם הוא ישפיע לרעה על התנהגות שוק איגרות החוב של ממשלת ישראל? מה ניתן ללמוד מניסיון העבר בישראל ומניסיונן של מדינות אחרות? • כל מה שרציתם לדעת על הגירעון התקציבי ולא ידעתם כיצד לשאול




הסוגיה של הגירעון התקציבי תפסה בחודשיים-שלושה האחרונים מקום של כבוד בתקשורת הכלכלית, כאשר התברר שהוא סוטה מן היעד שנקבע לו 2.9% במונחי תוצר, ועולה במעט על 3% בסיכום 2018.


הפרסום האחרון, שלפיו הגירעון מגיע ב-12 החודשים האחרונים, מרץ 2018 - פברואר 2019 (כולל), ל-3.5% עורר כבר דאגה שמא הוא בדרך ל-4% לשנת 2019, על כל ההשלכות שעלולות לנבוע מכך, הן ברמה הכלכלית של המשק, הן ברמת האמינות של המדיניות הכלכלית, והן מבחינת שוק ההון, ובאופן ספציפי יותר - שוק האג"ח.
ממה נובעת העלייה בגירעון אחרי כמה שנים שהוא עמד על פחות מ-3%? באופן בסיסי, עלייה בגירעון יכולה לנבוע משני מקורות: ירידה בהכנסות המדינה ממיסים ועלייה בהוצאותיה. הפעם - זה קרה משני המקורות בו זמנית.
...

חייבים פחות לבנקים: היקף ההלוואות של הציבור מהבנקים ירד ב-2018 במיליארד שקל • הישראלים הפסידו 7.4 מיליארד דולר במניות בחו"ל בגלל הירידות בשווקים בעולם ב-2018




הישראלים חייבים לבנקים פחות כסף מבעבר: מנתונים שמפרסם היום בנק ישראל עולה כי יתרת ההלוואות של הציבור בבנקים ירדה ב-2018 במיליארד שקל והגיעה ל-158 מיליארד שקלים. 80% מההלוואות שלוקחים הישראלים הם עדיין מהבנקים למרות שב-2018 גדל החוב לגופים חוץ בנקאיים (חברות כרטיסי אשראי וגופים מוסדיים) בכ-4 מיליארד שקלים. ב-2018 הגדילו הישראלים את היקף ההלוואות שהם נוטלים מקרנות הפנסיה קופות הגמל, חברות הביטוח וקרנות ההשתלמות בכ-5 מיליארד שקל לסכום כולל של 29 מיליארד שקלים.


למרות ריבית בנק ישראל הנמוכה ששררה ב-2018 המשיך הציבור הישראלי לנהוג שמרנות בלקיחת אשראי והיקף החוב של משקי הבית כמעט ולא גדל, באופן יחסי לתוצר. כך עולה מהדוח השנתי ל-2018 שמפרסמת היום החטיבה למידע וסטטיסטיקה בבנק ישראל בניהולו של ד"ר איל רוזן.
...