x
  • עדכונים אחרונים

    על ידי פורסם בתאריך 04.09.2022 09:27
    Article Preview

    אילו גורמים משפיעים על התנהגות שוקי איגרות החוב הממשלתיות, מדוע שערי האיגרות האלו ירדו בבורסות העולם יחד עם הירידות בשוקי המניות, ואז גם עלו עם המניות? ומה המסר המתקבל משני השווקים הללו לגבי כיווני הריבית והאינפלציה הן בישראל והן בארה"ב
    שוקי איגרות החוב הממשלתיות בעולם ובישראל מושפעים משורה ארוכה מאוד של גורמים. בין אלו: רמת האינפלציה הנוכחית במשק וזו הצפויה להערכת החזאים ושחקני השוק, המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים, שיכולה להיות מרחיבה, מצמצמת או ניטרלית, וקובעת בהתאם את שיעור הריבית, המדיניות הפיסקלית של הממשלה שיכולה, אף היא להיות מרחיבה או מצמצמת, ובהתאם מונפקות יותר או פחות איגרות חוב חדשות, והאופן שבו ציבור המשקיעים מגיב לכל אלה - עם תיאבון סיכון מוגבר באפיקי המניות והאג"ח הקונצרניות או בהעדפת השקעה ב"בונקר" של אג"ח ממשלתיות.

    גם אירועים גיאופוליטיים משמעותיים משפיעים על התנהגות שוקי איגרות החוב הממשלתיות שכן בתקופה של מתיחות גיאופוליטית ציבור המשקיעים רואה באיגרות חוב של מדינות מבוססות סוג של מקלט בטוח לימי סגריר.


    מאז ראשית השנה נפל דבר בשווקים, כשהצטברו כמה גורמים שהייתה להם השפעה רב כיוונית על השווקים.


    מצד אחד, פרצה מלחמת רוסיה־אוקראינה שאמורה הייתה להריץ את המשקיעים לעבר המקלט הבטוח, כלומר לרכוש איגרות חוב ממשלתיות של מדינות כמו ארה"ב וגרמניה, ומצד שני, אותו אירוע גיאופוליטי מסעיר הביא להחמרה ניכרת באינפלציה, שהתבטאה בעיקר, אך לא רק, באנרגיה ובמזון, ואילץ את הבנקים המרכזיים להחמיר את המדיניות המוניטרית בכיוון של האצת העלאות הריבית. העלאה מואצת של הריבית עובדת בכיוון ההפוך על שוקי האג"ח - ומשפיעה לשלילה, במיוחד כאשר שיעורי הריבית גם אחרי ההעלאות הם עדיין נמוכים משיעורי האינפלציה.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 31.08.2022 10:27
    Article Preview

    אמיר ירון הדגיש בראיון לבלומברג כי לנוכח אי הוודאות הגלובאלית, לוח הזמנים הצפוי יכול להשתנות: "הריבית תהיה גבוהה עד שנראה בפועל התייצבות ממשית באינפלציה סביב היעד"; בשוק המט"ח השקל נחלש: הדולר עולה ב-0.4% ונסחר קרוב ל-3.32 שקלים
    בנק ישראל צפוי להמשיך להעלות את הריבית ולהשאיר אותה ברמה גבוהה עד שהאינפלציה תחזור לשליטה. כך מבהיר הנגיד אמיר ירון בראיון טלוויזיוני לבלומברג.

    "הריבית תישאר ברמה גבוהה לתקופה, עד שאנחנו נראה בפועל התייצבות ממשית באינפלציה סביב אמצע טווח היעד שלנו", אמר ירון, בתוכנית Balance of Power של בלומברג – הטווח האמור עומד על בין 1% ל-3% כך שהנגיד מכוון לסביבה של 2%
    "אנחנו מעריכים שהאינפלציה תרד ליעד בערך בקיץ 2023", ציין ירון, והוסיף כי לנוכח אי הוודאות הגלובאלית, לוח הזמנים יכול להשתנות.
    בשוק המט"ח השקל מאבד גובה: הדולר עולה ב-0.4% ונסחר קרוב ל-3.32 שקלים, היורו עולה ב-0.5%, בסביבת 3.33 שקלים.
    בנק ישראל העלה מוקדם יותר החודש את הריבית ב-75 נקודות בסיס (0.75%) – העלאה רביעית ברציפות – לרמה של 2%, הגבוהה ביותר בעשור האחרון. זאת לאחר שמדד המחירים לצרכן קפץ ביולי ל-5.2% בחישוב שנתי, רמתו הגבוהה ביותר מאז 2008 ומעבר לכל התחזיות בשוק.
    ירון אמר עוד בתוכנית כי הבנק מכוון להגיע למצב שבו הריבית הריאלית המותאמת לאינפלציה תהיה "סביב האפס או מעט מעל רמה זו". הדרך להגיע לשם ארוכה – נכון להיום עומדת הריבית הריאלית על רמה שלילית של סביב 3%-.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 29.08.2022 17:18
    Article Preview

    בחטיבת ניהול הנכסים של גולדמן זאקס מצביעים על עליית הריבית, "רגישות מוגברת" לנושאי אקלים וחוסר יציבות גיאופוליטית כגורמים שישנו את מסלולי ההשקעה של אנשים, מדינות וחברות בעולם כולו • מהי השקעה הגנתית ואיך בכל זאת אפשר להשקיע בטכנולוגיה בסביבה של אינפלציה גואה?

    ראשי חטיבת ניהול הנכסים של בנק ההשקעות גולדמן זאקס משוכנעים שהעולם נמצא כעת ב"נקודת פיתול", וכי צפויים "שינויים עמוקים" באופן שבו אנשים, חברות ומדינות משקיעים. כך על פי דוח של ענקית ההשקעות שצוטט באתר CNBC.
    האינפלציה המתמשכת בעולם מקפיצה את הריביות, שנתיים וחצי מאז פרוץ הקורונה והשיבושים בשרשרת האספקה לא מפסיקים, ולצד זאת קיימת חוסר יציבות גיאופוליטית, דה-גלובליזציה ו"רגישות מוגברת" לנושאי אקלים, אומרים ג'וליאן סולסברי ולוק סרספילד, מנהלים משותפים גלבליים של חטיבת ניהול הנכסים בגולדמן. "כל אלה ייצרו אי ודאות ויהיו להם פוטנציאל לתרום לרמה מוגברת של תנודתיות בשוק".
    בגולדמן זאקס מציינים שבסביבה החדשה הזו, תיקי השקעות שעבדו טוב בעשורים האחרונים עלולים להפוך לפחות אפקטיביים, כך שמתחייבת חשיבה מחודשת באשר לאופן ההשקעות וחלוקתן. "חוק" אחד נשאר, אומרים בגולדמן, והוא הצורך להקדיש חלק מהפורטפוליו שלך למניות או אסטרטגיות הגנתיות.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 28.08.2022 10:09
    Article Preview

    האינפלציה כבר הושרשה עמוק במשק האירופי ועדיין לא הגיעה לשיא • הכלכלה בהאטה, המיתון באופק, והפרשי הריביות מול ארה"ב כבר שלחו את האירו לשפל היסטורי • פיטר פראט, שכיהן בתור הכלכלן הראשי של הבנק האירופי המרכזי (ECB) בעשור שאחרי משבר הסאב־פריים, מעריך: אירופה עלולה להגיע לסטגפלציה, שילוב של מיתון ואינפלציה עמוקים, כבר בחצי השנה הקרובה
    סטגפלציה. השילוב בין מיתון לאינפלציה, שמדיר שינה מעיני בנקאים מרכזיים, עולה כבר בתחילת השיחה עם פיטר פראט. "גוש האירו נמצא בסביבה של לחצים סטגפלציוניים חריפים", אומר פראט, שכיהן עד 2019 בתור הכלכלן הראשי של הבנק האירופי המרכזי (ה־ECB), וחבר הוועד המנהל שלו. "וזה אומר מחירים עולים והאטה חריפה של הכלכלה. והתוצאה היא הרע שבכל העולמות עבור קובעי המדיניות והבנקאים המרכזיים".
    "המספרים העדכניים שיש לנו הם אינפלציה של קרוב ל־9% בגוש האירו", ממשיך פראט (Praet). "אבל מה שיותר מדאיג הוא שיש בצנרת עוד לחצי מחירים, בדמות התייקרות במחירי הגז והחשמל, שמשמעותם היא שהאינפלציה לא הולכת לשום מקום בקרוב, ולא ברור אם כבר הגענו לשיא האינפלציה"."אפשר להגיד בביטחון שאירופה נכנסת למיתון"


    "בגרמניה, מדינה שמאוד סולדת מאינפלציה, האינפלציה עשויה להגיע לשיעור דו ספרתי בחודשים הקרובים, לפני שתתחיל לרדת. כלומר, היא עשוייה להגיע ל־10%. בחלק מהמדינות הבלטיות, שיותר תלויות בייבוא גז, כמו אסטוניה, ליטא ולטביה, האינפלציה כבר עומדת על 20% בחישוב שנתי. וזה מצב שלא ראינו מאז שנות השבעים".


    "זה לגבי האינפלציה. במקביל, הכלכלה מאטה. ראינו השבוע מדדי ייצור ושירותים, שאמנם היו יכולים להיות גרועים יותר, אבל הראו בבסיסו של דבר שנכון לאוגוסט, הכלכלה בהתכווצות. אפשר להגיד במידה רבה של ביטחון שהכלכלה נכנסת למיתון. כך שאם לסכם את הדברים, האינפלציה עיקשת וכנראה לא הגיעה עדיין לשיא, והכלכלה מאטה וכבר נמצאת בטריטוריה שלילית. זו סביבה לא קלה".
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 25.08.2022 16:27
    Article Preview

    מספר המשכנתאות ביולי אומנם ירד ב-16% לעומת השנה שעברה, אך מי שלא נטש את השוק לקח משכנתה גבוהה יותר • מנתוני בנק ישראל עולה כי רוכשי הדירות בשוק החופשי לקחו משכנתה בהיקף שיא של 1.08 מיליון שקל בממוצע • גם רוכשי מחיר למשתכן שברו שיא עם משכנתה ממוצעת של 948 אלף שקל

    פחות אנשים נשארו בשוק המשכנתאות בחודש יולי 2022, אך בממוצע כל אחד מהם לקח משכנתה גבוהה יותר - כך עולה מנתוני בנק ישראל על המשכנתאות שנלקחו בחודש שעבר.
    מספר המשכנתאות שנלקחו בחודש יולי האחרון עמד על 9,701, ירידה של 16% לעומת יולי 2021 ושל 20% לעומת יוני 2022. אך בעוד מספר המשכנתאות פוחת במידה משמעותית, ככל הנראה עקב העלאות הריבית, מי שכן לקחו משכנתאות לוו מהבנקים סכומים גבוהים מבעבר, כולל לווים של דירות מוזלות במסגרת מחיר למשתכן.
    כמות המשכנתאות שנלקחה ביולי השנה הייתה הנמוכה ביותר מאז מאי 2021, למעט חודשי חגי תשרי בשנה שעברה, אז נלקחו מעט פחות משכנתאות. אפילו בפסח האחרון נלקחו יותר משכנתאות.
    המספר הנמוך ניתן לייחוס להעלאות הריבית, ובמיוחד להעלאת הריבית השלישית בגובה 0.5%, שחלה בחודש שעבר. ייתכן כי חלק מהלווים בפוטנציה נרתעו מלרכוש דירה, וייתכן כי חלק מהם הושבו ריקם על-ידי הבנקים.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 24.08.2022 18:52
    Article Preview

    המלחמה באירופה והאינפלציה שחקו את האירו, שנסחר במחיר נמוך מהדולר ובשפל היסטורי מול השקל • מהיצוא, דרך התיירות ועד ניצולי השואה: כך צפויה ירידת הערך של המטבע להשפיע על המשק הישראלי


    בניגוד למצב שנרשם בתחילת יולי, האירו נסחר כבר יותר מיממה מתחת לדולר ואינו מראה שום סימני התאוששות. להפך - אנליסטים חוזים כי המטבע האירופי המשותף ל־19 מדינות דווקא יעמיק את הירידות מול המטבע האמריקאי, ומונים כמה גורמי מפתח שיובילו את הדינמיקה הזו בחודשים הקרובים.
    במקביל, מתחילת השנה נחתך האירו בכ־7.5% מול השקל, ובשלושת החודשים האחרונים עמד שיעור הפיחות על 8.2%. ביולי החריפה התופעה, והאירו איבד כמעט 7% כנגד השקל מתחילת החודש. "מדובר בירידה בשיעורים גבוהים בהרבה מאשר מול מטבעות מרכזיים אחרים בעולם", טוען הכלכלן הראשי של בנק מזרחי טפחות, רונן מנחם.


    הסיבות הגלובליות למצב
    הסיבה העיקרית לפחיתות האירו היא משבר האנרגיה האירופי שמחריף. היתרון התחרותי של היצוא האירופי היה בנוי, בין היתר, על אספקת אנרגיה בטוחה וזולה יחסית. אלא שכעת, הוא הפך לחיסרון מרכזי שמהפך מאזני סחר לאומיים ומאיים להביא לפשיטות רגל ביבשת, ובכל מקרה למשבר כלכלי ולמיתון. מחיר הגז הטבעי זינק בשתי היממות האחרונות ב־25%, והגיע ל־291 אירו לגיגה־ואט שעה. זהו מחיר הגבוה פי שבעה מהמצב לפני כשנה, וגבוה פי 14 מהמחיר הממוצע בשנים קודמות.
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 23.08.2022 16:32
    Article Preview

    יממה לאחר העלאת הריבית החדה, מצהיר אנדרו אביר: "האזרחים משלמים את המחיר של העלאת הריבית - אבל עדיף עכשיו מאשר לחכות שהאינפלציה תצא משליטה ואז המחיר יהיה כבד יותר"; לדבריו, "יש הרבה סימנים שמראים שמיצינו את הראלי בשוק המניות וחוזרים לשוק דובי יותר"


    יממה לאחר שבנק ישראל הודיע על העלאת הריבית ב-0.75%, השיעור החד ביותר מזה 20 שנה, המשנה לנגיד אנדרו אביר מסביר בראיון ל"כלכליסט" מה עמד מאחורי ההחלטה ההיסטורית, ומבהיר כי הצמצום המוניטרי לא תם, וכי העלאות ריבית נוספות בדרך - כאשר הדיונים הם לגבי המינון ולא הכיוון.

    העלתם ריבית בחדות וגרמתם לזעזוע, דבר שבנקים מרכזיים לא כ"כ אוהבים; האם הירידות אתמול בבורסה קשורות לכך?
    "הבורסה הושפעה יותר ממה שקרה בחו"ל, וכך גם שער החליפין. היינו מצפים לייסוף אחרי ההחלטה מאתמול אבל דווקא ראינו פיחות בסוף בדיוק בגלל הסיבה הזו: ירידות שערים בחו"ל. כלומר, מה שבאמת משפיע על שער החליפין בתקופה האחרונה הוא מה שקורה למניות בחו"ל ופחות הריבית אצלנו".


    אז לא נראה שילוב של העלאות ריבית ורכישות מט"ח במקביל?
    "אין לנו יעד של שער חליפין. היעד שלנו הוא יעד אינפלציה (עלייה שנתית של 1%-3%) והוא מה שמוביל למדיניות מוניטארית שאנו נוקטים. כאמור, השינויים בשער החליפין הם בעיקר תוצאה של שוקי הון בארה"ב. העליות שראינו בתקופה האחרונה מגיעות בעקבות הראלי בבורסות שם באותה תקופה. המניות עלו חזק. האם זה ימשיך לקרות? יש הרבה סימנים שמראים שלא ושמיצינו את הראלי הזה בשוק המניות וחוזרים לשוק דובי יותר".
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 22.08.2022 18:00
    Article Preview

    הנה ניסוי מחשבתי. דמיינו שהכלכלה קרובה לסוף המחזור, האבטלה יורדת לשפל של כל הזמנים, תחזיות הצמיחה נמוכות, שיעורי הריבית יורדים והמניות חזקות.

    עכשיו תריצו שלוש שנים קדימה לכלכלה שהיא לא הרבה יותר גדולה ממה שהייתה והאבטלה בה ירדה מעט, תחזיות הצמיחה ירדו הרבה ושיעורי הריבית בעלייה. איפה צריכות להיות במצב כזה מניות ונכסים אחרים בסיכון?

    התשובה הנכונה, לפחות לפי המקום בו המניות נמצאות, היא גבוה בשליש. הכלכלה של סוף המחזור הייתה ב־2019, והיום הכלכלה נראית רע יותר למשקיעים כמעט מכל כיוון שמסתכלים - חוץ מהרווחים השמנים שמכניסות חברות.

    בואו נתחיל במספרים. לאחר מיתון עמוק אבל קצר, התמ"ג בארה"ב היה גבוה ברבעון השני בערך ב־2.5% לעומת סוף 2019. האבטלה, ברמה של 3.5%, מעט יותר נמוכה מאשר ב־2019 והיא מקבילה לשפל אליו הגיעה בשנות ה־60. לפי חישובי Consensus Economics, תחזית הצמיחה לתמ"ג עומדת על 1%, כחצי ממה שהייתה ב־2019. לבסוף, שיעורי הריבית עדיין נמצאים הרבה מעל איפה שהיו ב־2019, והם עולים, לא יורדים, בגלל האינפלציה הדוהרת.

    למרבה מזלם של משקיעי שוק המניות, לא נראה שהכלכלה משנה הרבה - אם כי זה לא יימשך לנצח. הרווחים החזויים ל־12 חודשים קדימה עלו בשליש וכך גם מחירי המניות. למי אכפת אם המשכורות עולות מהר והכלכלה נמצאת בסטגנציה, כל עוד ניתן לגלגל את העלויות לצרכנים?

    אי אפשר בדיוק לומר שהכלכלה לא רלבנטית. המיתון פגע במניות פגיעה איומה ב־2020, אפילו אם רק לזמן קצר, והשנה הפדרל ריזרב הניצי בשילוב חששות חדשים לגבי הצמיחה הורידו 20% מה־S&P 500, בעיקר בכך ששחקו הערכות שווי של חברות. אבל כל עוד הרווחים חזקים וצפויים להמשיך להיות חזקים, יש בסיס חזק למחיר של מניות.

    אבל מכאן גם מגיעה הסכנה. הרווחים מקורם בפער בין הכנסות להוצאות, והשנה הרבה הוצאות עולות באופן ברור מהר יותר מהמכירות. עלויות ההעסקה עלו, אבל הפריון ירד. עלויות תשומה עלו, והרווח לאחר ניכוי מיסים ירד לרמה בה היה ב־2019, לאחר שהגיע בשנה שעברה לשיא. התוצאה היא שמבחינת המגזר התאגידי בארה"ב כולו, העלייה ברווחים קרתה רק בגלל עלייה בהכנסות, ורוב העלייה הזו מקורה היה פשוט באינפלציה.
    היסטורית יש קשר חזק בין הרווח והצמיחה הכלכלי
    ...
    על ידי פורסם בתאריך 22.08.2022 16:18
    Article Preview

    אחרי שמדד המחירים ביולי עלה הרבה מעבר לצפוי ושיקף אינפלציה שלא נראתה זה יותר מעשור, ויחד עם נתוני הצמיחה החזקים של המשק ברבעון השני שלבדם יכולים להצדיק את העלאה – בנק ישראל ממשיך במאבק לריסון האינפלציה שהגיעה לשיא של 14 שנה • הריבית הגבוהה צפויה להימשך לפחות עד לסימנים להתמתנות האינפלציה, שבינתיים עדיין נמוכה ביחס למדינות המערב
    בנק ישראל נוקט בקו ניצי במיוחד ומעלה היום את הריבית במשק ב-0.75% לרמה של 2% - העלאת הריבית החדה ביותר מאז יוני 2002. בכך הנגיד אמיר ירון מדלג על קצב העלאות ריבית מדודות כדי לרסן את קצב האינפלציה שחורג מתחום היעד של בנק ישראל והגיע לשיא של 14 שנה אחרי מדד יולי -5.2%.

    העלאת ריבית זו מצד בנק ישראל נחשבת אגרסיבית במיוחד, אך היא מתבקשת לאחר פרסום שני נתוני מפתיעים שיצאו בשבוע שעבר: מדד המחירים לצרכן ביולי שהפתיע לשלילה כשעלה ב-1.1% ובכך האינפלציה חורגת מתחום היעד ביותר מ-2% ומאיימת להתפשט ליתר הכלכלה; ונתוני צמיחה חזקים בניגוד לתחזיות להאטה כפי שקורה במדינות אחרות.
    אם היו ציפיות להאטה בצמיחה שהיו ממתנות את העלאות הריבית, אז יום לאחר ההפתעה של מדד יולי הגיעה הפתעה גדולה לא פחות, ולפיה המשק לא רק שלא רשם האטה אלא הציג צמיחה חדה של 6.4% - מה שתומך בעמדה כי המשק חזק בכדי לעמוד בהעלאת ריבית חריגה כמו זו שביצע בנק ישראל.
    ...
  • הודעות חשובות

  • נתוני מסחר

  • מובילי צפיות ומעקב

    משתמש מספר עוקבים מספר צפיות
    תיקי מניות של חברי האתר
  • המניות הפופולאריות באתר

    דירוג שם מנייה מס' מנייה

    אין לך הרשאה

    אין לך הרשאה

  • תגובות אחרונות בתיקי המניות

מידע ונתוני מסחר -למשתמשים מחוברים בלבד. הרשמה/התחברות