המענק האמריקאי בסך 14.3 מיליארדי דולרים שיועבר לישראל, ייתכן ויכסה את כל ההוצאות הממשלתיות הישירות של המלחמה, כולל חימוש צה"ל מחדש, החזקת המילואים, הפיצויים לעסקים שנפגעו ושיקום העוטף. הכל תלוי במשך הלחימה. עד כה הסתכמו העלויות הכוללות בכ-30 מיליארד שקל והן כוללות בחשבון את עלות המפונים, הפיצויים, התשלומים למשפחות החללים והחטופים, וכמובן ההוצאות בגין המילואימניקים והוצאות הביטחון. קצב ההוצאות השוטפות בשל המלחמה לרבות הפיצויים-מענקים צפוי לרדת בהדרגה, אך בהנחה שהלחימה תהיה עד 3 חודשים הרי שהצפי הוא לעלות כוללת של כ-60 מיליארד שקל. מלחמה של שנה תביא אותנו לעלויות של מעל 150 מיליארד שקל.

בעלויות האלו יש גם מרכיב של הפסד הכנסות מסים. העלות הכוללת של המלחמה היא לא רק הסכומים שהוצאו, אלא גם הסכומים שלא יתקבלו. עסקים משלמים מס חברות כשהשיטה היא להעביר מקדמות שוטפות מדי חודש. אבל אחרי סיום השני נערך החישוב המדויק ואז נקבע המס. ההפסדים של עסקים רבים באוקטובר וההפסדים הצפויים בנובמבר ימחקו חלק משמעותי מהרווחים ובהתאמה העסקים האלו לא יצטרכו לשלם מס ו-או יצטרכו לשלם פחות. המקדמות יוחזרו להם, זו עלות נוספות והיא נמצאת בתוך המספרים למעלה.

...

בפעם השנייה ברציפות, הפד משאיר את הריבית ללא שינוי ובכך מסכם קרוב לחצי שנה ללא שינוי מהותי במדיניותו
לאחר 11 העלאות ריבית ושתי הפסקות הפד' החליט להשאיר פעם נוספת את הריבית כשהייתה על 5.25% - 5.5%. הגבוהה ביותר ב-22 השנים האחרונות.

עם תשואות האג"ח שבעלייה, אינפלציה שכרגע נוטה מטה והתגברות הסיכונים הגיאופוליטיים, ההחלטה להשאיר את הריבית כשהייתה לא מפתיעה. טרם פגישת הפד ההסתברות לכך שהריבית תישאר על כנה עמדה על 98.7%. הפדרל ריזרב צפוי להיפגש שוב בדצמבר ובוול-סטריט סבורים כי גם בפגישתו הבא הפד ישאיר את הריבית כמו שהיא עם הסתברות של 74.4%. כ-24.6% כרגע סבורים שתהיה העלאת ריבית. כ-12 חברים בפד עדין מאמינים שתהיה העלאת ריבית נוספת השנה.
...

בעקבות המלחמה, שוק החוב הקונצרני בתל אביב נכנס למצוקה משמעותית. השבוע הרביעי ללחימה נפתח בבורסה כשכמעט חמישית (18%) מסדרות האג"ח של החברות הנסחרות בתשואה דו־ספרתית - המלמדת על חשש של המשקיעים מפני היכולת של אותן חברות להחזיר את חובן. אותן סדרות אג"ח מהוות 8% מסך החוב הקונצרני הנסחר בבורסה המקומית, ששוות כ־34 מיליארד שקל.
הנתונים משקפים עלייה ניכרת ביחס למגמה המדאיגה שנצפתה כבר בחודש מרץ השנה. אז, בבדיקת גלובס נרשמו 86 סדרות אג"ח בתשואה דו־ספרתית, לעומת 131 היום. גם סך החוב בסיכון תפח משמעותית - 34 מיליארד שקל היום, לעומת 25 מיליארד שקל במרץ.
...

בניגוד לאירועים קודמים, המערכה הנוכחית צפויה להימשך זמן ארוך, להציב בפני המשק אתגרים גדולים ושאלות אסטרטגיות כלכליות חדשות • מיפיתי את עשר הסוגיות שלטעמי ישפיעו בצורה הניכרת ביותר על ביצועי המשק ושוק ההון בעתיד הנראה לעין
המשקיעים בישראל התרגלו לדפוס חוזר במלחמות ומבצעים: בימים הראשונים ירידות חדות בבורסה, שנמחקות במהלך לחימה בת מספר שבועות, שבסופה הבורסה חוזרת לעלות. הידיים החלשות שמכרו בימים הראשונים, תמיד הפסידו.

לדעתי, הפעם זה שונה. הלחימה צפויה להימשך זמן ארוך, להציב בפני המשק אתגרים גדולים ושאלות אסטרטגיות כלכליות חדשות. לטעמי, אלו עשר הסוגיות שישפיעו על ביצועי הכלכלה והבורסה:
...