הגורמים העיקריים לעליית החשיפה: הירידה בהקיפי הסחר בבורסת תל אביב והשימוש גובר בהשקעות פסיביות וברובוטים • בנוסף לסיכונים הגלובליים, מציינים בבנק ישראל את הגידול המהיר בגירעון הממשלתי ואת מאפייני האשראי לדיור כגורמי סיכון שגדלו מאז התחזית הקודמת




הירידה בהיקפי המסחר בבורסת תל אביב והשימוש הגובר בהשקעות פסיביות וברובוטים לצורכי מסחר מגדילים את החשיפה של שוק ההון הישראלי לירידות בחו"ל - כך קובע דוח היציבות הפיננסית של בנק ישראל למחצית הראשונה של השנה שמפרסם היום (א') הבנק. בנוסף מצביעים בדוח על גידול בסיכון בתיק האשראי לדיור, זאת לאור העובדה שבעלי ההכנסות הנמוכות מגדילים את חלקם בשוק המשכנתאות וההלוואות לדיור, בעוד חלקם של בעלי ההכנסות הגבוהות בתיק ההלוואות לדיור הולך וקטן.


הדוח שמפרט את הסיכונים העיקריים ליציבות המערכת הפיננסית, מתמקד גם הפעם בסיכון הגלובלי ומזהיר מפני גל הורדות דירוג איכות האשראי עולמי שיביא לירידה חדה במחירי הנכסים הפיננסיים בעולם. בנוסף לסיכונים הגלובליים, מציינים בבנק ישראל את הגידול המהיר בגירעון התקציבי של ממשלת ישראל ואת מאפייני האשראי לדיור כגורמי סיכון שגדלו מאז התחזית הקודמת.


"הירידות הקלות שנרשמו במחירי הדירות בישראל, התמתנו בתקופה הנסקרת (ינואר עד יוני השנה) ולקראת סופה אף התחדשו העליות, וזאת לצד המשך הירידה בהשקעות בבנייה" נכתב בדוח. בנוסף מציינים בדוח כי "היציבות שנרשמה בשנתיים האחרונות במחירי הדירות, לצד המשך העלייה במחירי שכר הדירה ואינדיקטורים נוספים המוצגים בדוח היציבות, מקטינים במעט את החשש מהתפתחות מחירים שמנותקת מגורמי היסוד".
...

החשכ"ל רוני חזקיהו הודיע על הנפקה פרטית למשקיע מוסדי באירופה בהיקף של 500 מיליון אירו ל-50 שנה - גיוס החוב הארוך ביותר שנעשה עד כה • מדובר בניצול הזדמנות לאחר שבתחילת השנה המדינה גייסה חוב ל-30 שנה ב-2.5% ריבית • המלווה: אחת מקרנות הפנסיה הגדולות באירופה • כחלון: "הבעת אמון במשק הישראלי ובכך שמדינת ישראל כאן כדי להישאר"




החשב הכללי באוצר, רוני חזקיהו, החליט היום (ה') על ביצוע הנפקה פרטית למשקיע מוסדי באירופה בהיקף של 500 מיליון אירו ל-50 שנה. מדובר בגיוס החוב הארוך ביותר שנעשה עד כה, כשכל הגיוסים שנעשו עד היום היו לטווחים של עד 30 שנה. ההנפקה בוצעה בריבית קבועה באירו של 2%, המשקפת עלות נמוכה בהשוואה להנפקות ארוכות קודמות.


ממשרד האוצר נמסר כי דירוג האשראי של מדינת ישראל הביא לגידול בביקושי המשקיעים האיכותיים לחוב של ממשלת ישראל, ולראיה - בינואר האחרון הממשלה ביצעה הנפקה ציבורית בהיקף של 2.5 מיליארד אירו. המשקיע בהנפקה זו הוא קרן פנסיה מהגדולות והמובילות באירופה הנחשבת למשקיעה איכותית, אשר לא השקיעה בעבר באגרות החוב של מדינת ישראל.


החתמים בהנפקה היו Barclays ו-Deutsche Bank, המשמשים כעושי שוק ראשיים באג"ח ממשלתיות.
...

הזהב מזנק הבוקר לרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2013, כאשר ברקע סנקציות אמריקאיות חדשות על איראן מוסיפות לאי-הוודאות בשווקים העולמיים




הראלי של הזהב לא מראה שום סימן של עצירה. הבוקר, הזהב מזנק לרמה הגבוהה ביותר מזה כמעט שש שנים, כאשר ברקע סנקציות אמריקאיות חדשות על איראן מוסיפות לאי-הוודאות בשווקים העולמיים, כשבמקביל המשקיעים נושאים עינייהם לפסגת ה- G-20 שתערך בסוף השבוע, שם צפויים להיפגש הנשיאים דונלד טראמפ ושי ג'ינפינג כדי לדון בסחר בין המעצמות.


אירוע מפתח נוסף ברשימת המעקב של הסוחרים הוא הנאום של יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול אשר צפוי להערך מאוחר יותר היום (ג') בניו יורק ונוגע למדיניות המוניטרית.


הזהב ממשיך לעמוד במרכז החודש עם היחלשות הדולר לאחר שהפד פתח את הדלת להפחתת הריבית, ובנקים מרכזיים אחרים בעולם הצביעו גם הם על עמדה יונית יותר. המשקיעים, אשר קוראים את המצב, מזרימים כספים לקרנות הנסחרות על מתכות יקרות ומגדילים את הפוזיציות הארוכות בחוזים עתידיים של זהב ואופציות.


במורגן סטנלי אמרו היום כי הזהב הוא הבחירה הראשונה שלהם על פי השקפה של שישה חודשים, כאשר תחזית המאקרו-כלכלית הלא ברורה רק מחזקת את הבחירה הזו".


"אם תשואות האג"ח הנמוכות בארה"ב סימנו היסטורית על הידרדרות כלכלית, אזי המשקל המוחלט של אג"ח שליליות עולמיות צריך להיתפס כמבשר על אבדון כלכלי, שהוא אולי הסימן המדויק והמשכנע ביותר העוטף את שווקי הזהב כיום" אמר סטיבן אינס, שותף מנהל בוואנגארד.
...

הנאום הבוקר של דראגי הוביל לנפילה חדה בתשואות האג"חים בשוקי האג"ח בעולם, כאשר חלק מהמדינות באירופה קרובות לסיטואציה בה התשואות שהן משלמות לטווחים של 20 ו-30 שנה עוברות לטריטוריה השלילית




ההתקפלות המפוארת של יו"ר ה-ECB, כאשר הוא רומז על השקה של תוכנית רכישות חדשה(QE) פחות מחצי שנה לאחר שתוכנית בהיקף של 2.6 טריליון אירו הגיעה לסיומה, מצליחה לזעזע את שוקי האג"ח. הירידה החדה בתשואות האג"חים יוצרת סיטואציה מאוד מוזרה בחלק משוקי האג"ח.


נק' בסיס אחת בלבד עשויה להפוך הערב את דנמרק למדינה הראשונה בעולם בה כל עקומת האג"ח נמצא בטריטוריה השלילית, כלומר המשקיעים מוכנים לשלם למדינה על מנת שתלווה את הכסף. התשואות על אגרות החוב של המדינה לתקופה של שנתיים יורדות כעת לשפל של 0.7%-.
...