החשבונות הפיננסים ברשת סוערים לאחרונה סביב פערי התשואות בין מסלולי S&P 500 בין גופים ובין מכשירי השקעה • מדוע גוף אחד מציג תשואה כפולה מכל השאר על אותו המוצר? עד כמה הדולר משבש את התמונה? ואיך באמת משקיעים את הכסף שלכם במדד הפופולרי בעולם?

לאחרונה התחוללה סערה ברשתות החברתיות העוסקות בשוק ההון, לאחר שאושיית הרשת "מיכה סטוקס" הציג את פערי התשואה בין גופי החיסכון השונים במסלולי S&P 500 בקרנות ההשתלמות ובפנסיה. זאת, על סמך נתוני "מיי גמל נט" (אתר שמציג את התשואות של הגופים השונים בצורה נוחה יותר מאשר באתר הרשמי של רשות שוק ההון). הפערים הגדולים לכאורה זעקו לשמיים, וסטוקס האשים את גופי הפנסיה והגמל.
...

מאז ינואר 2024, הריבית בישראל עומדת על 4.5% - כשהאינפלציה עדיין מעל היעד שעומד על 3% • על אף הציפיות בשוק להורדת ריבית בספטמבר, נראה כי בנק ישראל יעדיף לנקוט גישה זהירה ולחכות להתפתחויות הביטחוניות הקרובות, גם אם הריבית בארה"ב תרד
הוועדה המוניטרית בבנק ישראל, בראשות הפרופ' אמיר ירון, הותירה את הריבית ללא שינוי על 4.5% - בפעם ה־13 ברציפות. מבנק ישראל נמסר כי "על רקע אי הוודאות הגיאופוליטית, תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתכנסות האינפלציה ליעדה, היציבות בשווקים הפיננסיים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית".
בהודעת הריבית סיכם בנק ישראל את מצב המשק: "הכלכלה מתאוששת מהפגיעה במהלך מבצע 'עם כלביא', האינפלציה ירדה ל־3.1% ביולי, אך היא עדיין מעט מעל היעד, והתוצר ברבעון השני הצטמצם ב־3.5% אך בניכוי ההשפעה של המבצע נרשמה צמיחה חיובית מתונה. שוק העבודה חזר כמעט למצבו שלפני המבצע עם אבטלה של 3.5%, והשכר ממשיך לצמוח. מחירי הדירות ירדו בחודשים האחרונים וקצב עלייתם התמתן ל־2.5%, בעוד ששיעורי הפיגורים במשכנתאות נותרו נמוכים".
...

פרט לקיצוץ הרוחבי במשרדי הממשלה, האוצר מציע לקצץ 481 מיליון שקל מתוספת השכר למורות החרדיות ו-569 מיליון שקל מכספים קואליציוניים שלא נוצלו ב-2024, בעיקר לצורך מימון ההוצאות האזרחיות של "עם כלביא". ללא תמיכת יהדות התורה וש"ס בוועדת הכספים, קיים ספק לגבי אישור הקיצוץ בתקציב המורות החרדיות
כפי שדווח אתמול, הממשלה תכונס היום (ג') לצורך אישור פתיחת תקציב 2025 עם תוספת של 31 מיליארד שקל. אך פרט לתוספת זו, יעלה היום משרד האוצר גם הצעה לבצע קיצוץ רוחבי של 3.35% (512 מיליון שקל) במשרדי הממשלה ב-2026 כדי לממן את הוצאות הביטחון, ובראשן הוצאות מבצע "עם כלביא". עוד מציע האוצר קיצוץ של יותר ממיליארד שקל ממקורות תקציביים נוספים.
...

זאת בעיקר כתוצאה מממבצע עם כלביא שהוביל לירידה בהוצאה לצריכה פרטית וההשקעה בנכסים קבועים. למרות הירידה ברבעון השני ישנה עלייה בתוצר של 1.6% לעומת הרבעון השני בשנת 2024
עם כלביא או סימנים למיתון? ירידה חדה בפעילות הכלכלית במשק ברבעון השני של 2025

ברבעון השני של שנת 2025, התוצר ירד ב-3.5%, התוצר העסקי שמשקף את הפעילות הכלכלית ירד ב-6.2%, התוצר לנפש שמשקף את איכות החיים הכלכלית ירד ב-4.4%, כל אלו בחישוב שנתי. (כלומר, מה היתה גודל הירידה אם המגמה שהשתקפה ברבעון השני תימשך על פני שנה שלימה). ירידה חדה נרשמה בהשקעות בנכסים קבועים (12.3% בחישוב שנתי) ובצריכה הפרטית (4.1% בחישוב שנתי.
הלמ"ס מדגישה כי "השינויים ברבעון השני של שנת 2025 הושפעו בצורה "מהותית" ממבצע 'עם כלביא', במיוחד ההוצאה לצריכה פרטית, וההשקעה בנכסים קבועים". אם אכן כך, הרי שנתונים אלו לא מצביעים על כניסה של המשק למיתון, וכבר ברבעון השלישי נראה תיקון חד לנתונים אלו.
...