אופציות
השבוע החולף היה מוצלח והאסטרטגיה לא הצריכה כל תיקון. הנחת היסוד, עליות מתונות, התממשה במלואה עד אמצע השבוע ואיפשרה למשקיעים להגיע ליעד הרווח בקלות רבה. האסטרטגיה, ככל יתר האסטרטגיות החודש, היתה בנויה לתיקון מסיבי במידת הצורך, ולאור ההתפתחויות השבוע בהחלט יש מקום להוסיף ולהיזהר אף יותר מהרגיל.
השבוע, הירידות חזרו לשווקי העולם אך לא למעוף. ת"א 25 ירד בצורה מתונה בלבד, והורגשה התערבות מסוימת מצד השחקנים. הדבר עלול לעורר תהיות, שכן פקיעה אופטימאלית הינה ברמת 1120 הנקודות, אך כפי שהוסבר בסקירה החשש הוא לא מעצם הירידה אלא מחדותה. היתרון עבור הכותבים הוא שסטית התקן עלתה מעט השבוע (17%) ומאפשרת לנו להתרחק מעט מטווח הסכנה (הסטרייק), ולהגדיל את מידת הבטחון. חשוב לזכור כי המצב בארה"ב שונה בתכלית מהמצב בארץ, וסטית התקן האמריקנית הגיעה לרמה של 26% על כל המשתמע מכך.
ההנחות בבסיס אסטרטגיה זו:
# השחקנים מתקשים להתמודד עם "הטוב" הזה. בכל פקיעה אופטימאלית יש כמובן מדד נוח אך צריך לזכור שהגעה למדד היא אופטימאלית רק במידה וזה נעשה בשבוע פקיעה. מעבר לכך, ירידות חדות צפויות להוביל לעליה בסטית התקן דבר היכול לקזז עד מלוא השחיקה, ולכן ההתערבות נדמית כהפוכה אך ההתערבות עצמה אינה צפויה להוביל לעליה במדד.
# הסטיה עלתה מעט השבוע, 17%, אך עודנה אפרורית וחסרת פרמיה. יחד עם זאת, הסטיה באופציות הרחוקות גבוהה הרבה יותר (כשהמדד מוחזק רק האופציות בכסף באמת בעלות סטיה נמוכה), ולכן נעדיף לעבוד רחוק מהכסף עד כמה שניתן בהתחשב בתקבול.
# יחס C/P מאותת ירידות קלות, תוך כדי שהוא מתהפך ביחס לשבוע שקדם לו.
# אנו שבועיים מפקיעה, ולכן חובה לבחור באסטרטגיה מבוססת שחיקה.
# ארה"ב – המאקרו מוסיף להכביד, ומכיוון שברננקי ירה את קליע אוגוסט זה מכבר לא צפויה תמיכה אמיתית לשווקים, והשוק האמריקני צפוי להוסיף ולרדת גם אם בצורה מתונה יותר.
האסטרטגיה המוצעת היא לאחר הפתיחה עפ"י מדד 1145. יש לערוך התאמות כנדרש.
נבחר באסטרטגיה המבוססת על שחיקה,אך מכסה מגוון מצבי שוק, לרבות שוק עולה בצורה מתונה:
נרכוש PUT 1110
נרכוש PUT 1120
נכתוב PUT 1130
נכתוב CALL 1160
נרכוש CALL 1180
חשוב לשים לב כי משקל רב קיים במצב בו חלה עליה בסטית התקן, ובשל המרחק מפקיעה יתכן והשפעתו אף תהא גדולה מהתטא והדלתא יחדיו. החשש הוא מעליות חדות בלבד, אך גם במצב זה הנזק ממוקד רק ברגל ה CALL ולא בכלל האסטרטגיה (וכמובן שנבצע תיקון במידת הצורך).
כבכל שבוע, יעד הרווח הוא 10%, ויש לממש מייד עם ההגעה אליו.
בהצלחה !