לא מעט מומחים ניסו להסביר את המספרים העגומים בשוק הדיור - שרוכשי הדירות מחכים לסיום המלחמה, לחזרת החטופים, להורדת הריבית - אבל כל אלה קרו, והמכירות עדיין ברצפה • השאלה הגדולה איננה מתי הריבית תרד, אלא מתי יחזור האמון בשוק הזה



שיעור המשקיעים שלקחו משכנתא בנובמבר הגיע לשפל היסטורי. 7.3% בלבד מכלל נוטלי המשכנתאות - 642 הלוואות, מתוך 8,778 שניתנו במערכת הבנקאית. זאת לעומת 8.9% מהמשכנתאות שניטלו בין ינואר לנובמבר ו-12.3% בממוצע בעשור האחרון (ושיעור דו-ספרתי חודש אחרי חודש, עד מרץ 2023).
במספרים מוחלטים התמונה חדה עוד יותר. מתחילת השנה, במשך 11 חודשים, נטלו משקיעים 8,181 משכנתאות לרכישת דירה. לשם השוואה, בשנת 2021 - לפני זינוק הריבית - עמד מספרם על 19,406. יותר מפי שניים. גם חלקם היחסי בעוגה היה אז כמעט כפול: 14.9% מכלל נוטלי המשכנתאות.
אבל הנתונים האלה, מרשימים ככל שיהיו, חושפים רק טפח קטן מהדרמה. הם עוסקים רק במי שמוגדר רגולטורית כ"משקיע" - בעלי שתי דירות ויותר. הגדרה שמשמשת בעיקר למגבלות שהציב בנק ישראל והמפקח על הבנקים, שמאפשר לאותם בעלי דירות ליטול מימון בשיעור של עד 50% מערך הנכס, לעומת 75% לרוכשי דירה יחידה.
...

שער הדולר־שקל ירד ביום המסחר האחרון מתחת ל־3.17 שקלים - רף שלא נראה מאז 2021 • מומחים מעריכים שהתחנה הבאה עשויה להיות שלושה שקלים • למרות שזה גורם שממתן את האינפלציה, בשוק צופים שהשיקולים להותיר את הריבית על כנה בשבוע הבא - יכריעו




במהלך יום המסחר האחרון חצה השקל רף נוסף ונגע בשיא שלא נראה זה ארבע שנים, כששער הדולר עמד על 3.17 שקלים. למרות התחזקות המטבע המקומי, ההערכות כי המגמה עשויה להימשך והעובדה שהיא מקלה על האינפלציה - הצפי בשוק הוא שבנק ישראל יותיר בשבוע הבא (ב') את הריבית על כנה.


בין הסיבות התומכות בהמתנה עם הורדת הריבית: חוזקו של המשק, כפי שבא לידי ביטוי בנתוני הפעילות והצמיחה, חוסר הוודאות הגיאו־פוליטי, הגירעון הגדול שבונה עליו הממשלה בתקציב המדינה ושוק העבודה ההדוק.
עסקאות גז, נשק והייטק: הגורמים התומכים בשקל
...

שנת 2025 הייתה שנה פנומנלית לא רק בתל אביב. המדדים הגלובליים זינקו בעשרות אחוזים וכמה בורסות מפתיעות ברחבי העולם זכו לתואר שיאניות התשואה • באיזו מדינה מדד הדגל זינק ב־90% מתחילת השנה ולמה אחת הכלכלות המשגשגות והיציבות בעולם בשוק דובי?
למרות עננות רבות של אי-ודאות בשווקים הגלובליים, ממלחמת סחר, דרך מלחמות כואבות כאן בישראל וגם באירופה ובאסיה - שנת 2025 מסתיימת כשנה חיובית מאוד למשקיעים במניות ברחבי העולם.


שורה של מדדים מובילים בבורסות מרכזיות רשמו השנה שיאים חדשים, בארה"ב, באירופה, ביפן וגם כמובן כאן בת"א. במונחי תשואה דולרית, שמתואמת לשינויי המט"ח בורסת תל אביב היא המצטיינת במערב השנה עם תשואה דולרית של מעל 73% (לעומת מעל 50% בתשואה שיקלית). אבל במונחי מטבע מקומי, יש כמה בורסות שהצליחו לעקוף את אחוזת בית. הנה 8 הבורסות המצטיינות והמאכזבות בעולם לשנת 2025.
...

תחזיות הבנקים ל-2026 למשק המקומי צופות התאוששות בצמיחה, התמתנות של האינפלציה ויציבות של השקל • הורדות ריבית? ההערכות נעות בין שתיים לארבע • כל זה בהנחה שתהיה שנה שקטה מבחינה גאו-פוליטית, בארץ ובעולם • תחזיות הבנקים בישראל ל־2026

לאומי: הפוטנציאל של חברות התוכנה
1 צפי לשתי הפחתות ריבית בישראל: להערכת המשקיעים כפי שבאה לידי ביטוי בשוק הנגזרים, בשנה הבאה צפויות כשתי הפחתות ריבית נוספות של 0.25% כל אחת, והריבית בסוף 2026 תעמוד על כ 3.75%. רמה זו תואמת את הערכת לאומי, כמו גם את זו של חטיבת המחקר של בנק ישראל.
3.75% הריבית הצפויה בסוף 2026
2 בנק ישראל לא צפוי להתערב בשוק המט"ח: במקביל להתחזקות השקל, עלו שאלות בשוק על התערבות נוספת בשוק המט"ח. להערכתנו, הסיכוי לכך נמוך, ואם תתבצע רכישת מט"ח היא תהיה בהיקף מוגבל שיוכל רק להאט את קצב תיסוף השקל באופן זמני, אך לא להפוך את המגמה.
3 התבגרות והתפכחות בסקטור ה־AI בוול סטריט: השוק עובר מהתלהבות כללית לבחינה מדוקדקת של רווחיות וצמיחה בהכנסות. נראה סלקטיביות גבוהה יותר בזיהוי "מנצחים" מול "מפסידים" על בסיס היכולת להציג החזר על ההשקעה (ROI). המעבר משלב בניית התשתיות לשלב הטמעת היישומים צפוי לשמר את המומנטום החיובי בטכנולוגיה, אך תוך הקפדה על מכפילי רווח הגיוניים יותר.
...