שאלה לגבי מחיר של אופציות

[ofiry]

הייתי בקורס של יוסי וזכור לי שהוא אמר שאופציות Put ו call במרחק שווה מהסטרייק
אמורות לעלות אותו דבר. לדוג' הסטרייק 1090, אז c1100 = p1080.
ניתן לראות שזה לא המצב ואופציות put מתומחרות הרבה יותר גבוה. למה זה קורה?

[Bursa_Guy]

לדעתי בגלל שיותר גופים מעוניינים לגדר את עצמם בפני ירידות מאשר בפני עליות.

ולכן דרישה לאופציות פוט גבוהה יותר.
(אם תרצה, יותר גופים מפחדים מירידות מאשר מעליות).

[ofiry]

ז"א זה יותר עניין של ביקוש והיצע מאשר בלק אנד שולס?

[Uri1180]

ז"א זה יותר עניין של ביקוש והיצע מאשר בלק אנד שולס?

זה תמיד עיניין של ביקוש והיצע ולא בלק אנד שולס.
מה שקובע זה המחירים ולא נוסחה.
יש ביטוי שהוא יותר חשוב מנוסחת בלק אנד שולס: תקנה בזול ותמכור ביוקר .
או אצל הכותבים: תמכור ביוקר ותקנה בזול

[גיל (רעננה)]

הייתי בקורס של יוסי וזכור לי שהוא אמר שאופציות Put ו call במרחק שווה מהסטרייק
אמורות לעלות אותו דבר. לדוג' הסטרייק 1090, אז c1100 = p1080.
ניתן לראות שזה לא המצב ואופציות put מתומחרות הרבה יותר גבוה. למה זה קורה?

שלוש סיבות לכך שאני מכיר:
1. ישנם גופים שמחזיקים כמות גדולה מנכס בסיס (ת"א 25), לאו דווקא ארביטראז'ים, נוהגים בתחילת כל חודש לכתוב כמות גדולה של אופציות קול במרחק 4 או 5 סטרייקים מעל הכסף, ולכן "לוחצים" את מחיר הקולים שמחוץ לכסף כלמי מטה, פעולה אשר משפיעה על כל רצף הקולים (אחרת אילולא הייתה משפיעה על כל הקולים, הארביטראז'רים כבר היו דואגים לכך) אולם ההשפעה אינה אחידה.
2. סטיית התקן/הפחד גדולים יותר בכיוון מטה מאשר בכיוון מעלה (מרבית האנשים/הכסף המושקע בשוק ההון אינו פוחד מעליות, ואינו מרגיש צורך להתגונן מפניהן).
3. ישנם גופים המנהלים כספים של הציבור שנוהגים להוסיף כמות מסויימת (לרכוש) של פוטים לתיקים, כחלק מניהול הסיכונים, מה שיוצר ביקוש נוסף לפוטים (שאינו קיים בקולים)

[ofiry]

זה קצת נוטל את העוקץ מהשיטה של יוסי לגידור התיק,
בקורס הוא הזכיר שניתן לגדר תיק של תעודת סל על ת"א 25 נניח 100K
עם אופציית פוט ובשביל "לא לשלם" עליה אפשר למכור קול במרחק שווה מהסטרייק

[Uri1180]

לא במרחק שווה, אלא במחיר שווה.
וגם במרחקים קטנים המחירים של הקולים והפוטים קרובים אחד לשני,
אבל כשמתרחקים אז מחירי הקולים יורדים הרבה יותר מהר .