טאו אג"ח ב'

[אורי75]

אלון - יש לך הסבר להמשך הלחץ כלפי מטה בנייר?

[אלון פיאדה]

דבר ראשון הציין כי "הלחץ" המתואר נצפה מראש בפרסום הראשוני שלי בנידון שכן כך מתנהג נייר במצב דומה - אין בכך משהו חדש.

הקפיצה הראשונית היא מעצם ההודעה וכן ניתן לממש רווח בה - אך לא ניתן לצפות מתי ובכמה תרחוש החברה בהמשך הדרך (מה שישפיע על המחיר הסופי לאורך זמן).

ראוי לציין כי מחיר הנייר אפילו היום גבוה ממחירו טרום ההודעה, אך גם לזה יש הסבר שכן בכל זאת בימים האחרונים היו עליות בחלק שוק זה בפרט ובשוק ההון בכלל.

למה אני מאמין כי עדיין לא הגיעו עליות משמעותיות בנייר:

שוב אם נחזור לפרסום הראשון שלי בנושא, ניתן למצוא את החלק הראשון של התשובה לכך.

תהליך העלייה של ערך הנייר, כפי שנצפה גם אז, דיבר על השקעה לזמן בינוני-ארוך ולא קצר שכן מחיר הנייר יכול להעלות רק אם החברה אכן רוכשת מהנייר במחירים גבוהים יותר, או לחלופין מציגה תוצאות טובות יותר.

ודברים אילו עדיין לא התרחשו...

וכאן מגיע החלק השני של ההסבר - החברה רכשה עד כה "שלוש מנות":

הראשונה והמעותית ביותר היתה ב- 14/06/2010 , בעסקה מתואמת (למרות שבוצעה במהלך המסחר הרגיל) במחיר של 45.067 אגורות לנייר על 11 מליון ניירות (כ- 5 מליון ש"ח).

השנייה בוצעה בתאריך - 16/06/2010 , במהלך המסחר בבורסה במחיר של 44.36 אגורות לנייר על 300 אלף ניירות. במקביל קנתה החברה גם מהנייר השני - האג"ח להמרה...

השלישית היתה ביום ראשון האחרון בתאריך - 20/06/2010 , במהלך המסחר בבורסה במחיר של 43.70 אגורות לנייר על 98,729 ניירות.


הסבר -

החברה אומרת לשוק כי היא לא תקנה בכל מחיר את האגרות, היא גם לא קונה אותם בפועל במחירים עולים ולכן ההשקעה על מחיר השוק נמוכה.

ועדיין יש חשש אמיתי ליכולת הפרעון ארוכת הטווח של החברה, ופדיון רחוק (ללא תשלום קופון אפילו), כל אילו - מרחיקים משקיעים.

אך כל הפעולות הנ"ל מייצגות רווח הוני גדול לחברה שירשם בדוחות הקרובים ויכול לסדר שורת רווח לחברה (בכל זאת החוב נקנה ב- 40% מערכו האמיתי , מה שאומר שהחברה רושמת רווח של 150% על הקניות).

לכן אני מאמין כי ההשפעה האמיתית תגיע רק לאחר פרסום הדוחות או בסמיכות אליהם ובהנחה כי החברה תמשיך לרכוש במחירים נוכחיים.

כמו שאמרתי מההתחלה - אני בנייר לטווח ארוך גם אם לא לפדיון.



נ.ב - דבר נוסף שיכול להיות שמשפיע הוא ההודעה על העסקה הסיבובית בין טאו-אלדן טק-רילון, למרות שאני מאמין כי מדובר בעסקה טובה באופן יחסי, המשך ביצוע כן ירשום הפסד על הנייר (לפי ערכים נוכחיים) - מה שבסופו של דבר יכול לבלוע את הרווח ההוני מהרכישות ולדחות פעם נוספת את העלייה המבוקשת בנייר זה.

הציין שוב כי השקעה זו נושא בתוכה סיכוניםשכן החברה עצמה אינה יכולה במצבה הנוכחי לפרוע את החוב ללא התערבות חיצונית של הבעלים או התאוששות רצינים בהשקעותיה!

[שם במה]

אלון,אני לא ראיתי בשום הודעה רשמית שהרכישות שהצבעת עליהן היו של החברה.היה דבר כזה,פרסום כלשהו?

אם הבנתי נכון הסקת שאלו רכישות עצמיות לפי גודל המחזורים.כן?

[שם במה]

מתנצלת..הנה במאיה.

[אלון פיאדה]

רק מאיה
אני אף פעם לא מבצע הסקות או הנחות בלי לציין זאת במפורש...

[שם במה]

הקרדיט לאורי75.. .היה הראשון להסיק משהו לפי המחזורים,כאן בפורום.

אתה אלון מבוסס ומנומק כתמיד.וטוב שכך.

[אורי75]

אלון - מה אתה אומר. הנייר פשוט מתרסק.... :( :(
מתחיל להיות לא נעים...

[yakove5]

מה קורה היום לאגח יורד בנתיים 4 אחוז

יושב שם עם 20 K למכור?

[aliza668]

שלום לחברים

מזכירה לכם קורס אגח ביום שראשון הקרוב 4.7
למעוניינים נא להירשם בשירשור המתאים בפורום ראשי.

בהצלחה לקורסיסטים

[אלון פיאדה]

אני יושב על הנייר, כן יש סיכון וכן יכול להיות כי יקח זמן - אך החברה רושמת רווחים גדולים על רכישות ואין לחץ אמיתי שכן התשלום רחוק...

ישנם חששות בגלל העסקה המתגבשת/מתעקב אלדן-רילון-טאו, אך בסופו של יום השקעה בנייר הזה מלחתחילה היתה מוגדרת לזמן ארוך.

עד כה התחזית התממשה - עלייה מהירה בעקבות ההודעה וירידה חזרה. סנטימנט שוק שלילי מושך את הנייר עוד למטה, אך במבט לעתיד - מצב החברה משתפר ומחיר החוב בקנייה בכל מקרה נמוך.

כמו שאמרתי ואני אומר תמיד - לא כולם מתאימים לביצוע של השקעות מסוג זה. כרגע נמצא בסך הכל 10% מתחת למחיר הקנייה המקורי (שרובה מהיום הנוכחי), כאשר בדרך היה גם בפלוס 15%...

ניירות מסוג אלא הם תנודתיים, אין מה לעשות, כן יכול להיות כי המחיר ימשיך לרדת, אך אני מאמין כי ללא הודעה קריטית שלילית בנוגע לחברה זו תיהיה רק הזדמנות למיצוע ולא יותר מכך...