שלום רב אשמח לפתוח דיון על השאלה התיאורתית הבאה.

נניח שלמשקיע טווח ארוך יש היום ב120K ש"ח +- והוא מעוניין להשקיע במדד ת"א 25. יש למשקיע אפשרות לרכוש ת.סל ת"א 25 כלשהי או לחילופין לקנות חוזה עתידי (קניית CALL ומכירת PUT על אותו הסטרייק) על השוק ולגלגלו לאחר כל פקיעה.

השאלה שלי מה עדיף: מצד אחד מי שקונה חוזה עתידי לא משלם דמי לניהול לחברת ת.הסל. בנוסף הוא לא משלם עמלות קנייה ומכירה (רק עלות 2 אופציות בכל חודש) והכסף יושב אצלו בעו"ש וצובר ריבית מסויימת. מצד שני מי שקונה ת.סל זכאי לקבל דיבידנדים כאשר חברות בת"א 25 מחלקות כאלו. מי שמחזיק באופציות מעוף לא זכאי לדיבידנדים. לכן אולי בטווח הארוך הפתרון של ת.סל יהיה משתלם יותר?

מה דעתכם?