שוק ההון סיים שבוע של ירידות, למרות נתוני אינפלציה מעודדים והסכם סחר בין ארה”ב לסין, ברקע הסלמה צבאית בין ישראל לאיראן. מדד ה-S&P 500 ירד ב-0.39%, הנאסד”ק סגר בירידה של 0.60%, הדאו ג’ונס ירד ב-1.32%. תשואות האג”ח לעשור עלו ב-2.19% אל 4.406%.
מבחינת הסקטורים, סקטור האנרגיה הניב תשואה עודפת כאשר עלה ב-5.62% בשבוע החולף. מנגד, סקטור הפיננסים הניב את התשואה הנמוכה ביותר כשירד ב-2.57%.
מאקרו:
- ביום רביעי פורסם בארה”ב כי מדד המחירים לצרכן לחודש מאי עלה ב-2.4% בקצב שנתי, ירידה מהעלייה של 2.5% שנרשמה באפריל, אך מעט מעל הנתון של חודש מרץ שעמד על 2.3%. מדובר בירידה קלה אך משמעותית, שמעידה על התמתנות מתמשכת בלחצי האינפלציה, גם אם בקצב מתון מהמצופה. הירידה נובעת בעיקר מהאטה במחירי האנרגיה והדיור, בעוד שמחירי השירותים והבריאות המשיכו לעלות בקצב מתון. כלכלנים מציינים כי הנתון עשוי לתמוך בציפיות להפחתת ריבית מצד הפדרל ריזרב בהמשך השנה, כל עוד גם מדד הליבה ימשיך להצביע על רגיעה במחירים. עם זאת, רמות המחירים עדיין מעל יעד ה-2% של הבנק המרכזי, מה שעלול לעכב את תהליך ההקלה המוניטרית אם יתבררו סימנים ללחצי מחירים מחודשים. השוק ימשיך לעקוב אחרי נתוני אינפלציה משלימים, ובהם מחירי הליבה, כדי להעריך את עוצמת המגמה.
- ביום חמישי פורסם בארה”ב כי מדד המחירים ליצרן לחודש מאי עלה ב-0.1% בקצב חודשי, ירידה קלה לעומת העלייה של 0.2% באפריל אך שיפור משמעותי לעומת הירידה של 0.2% שנרשמה במרץ. הנתון מצביע על יציבות יחסית בלחצי המחירים בשלבי הייצור המוקדמים, ועשוי לאותת על כך שאין סימנים לאינפלציה מחודשת מצד שרשרת ההספקה. העלייה המתונה מוסברת בעיקר בהתייצבות מחירי האנרגיה והשירותים, לצד ירידה במחירי מוצרי צריכה מסוימים. כלכלנים מציינים כי הנתון עומד בקו אחד עם מגמה של התמתנות אינפלציונית, ועלול לחזק את ההערכות שהפדרל ריזרב יוכל להתחיל לשקול הפחתת ריבית במהלך המחצית השנייה של השנה – במיוחד אם גם מדדי המחירים לצרכן ימשיכו להצביע על רגיעה. תשומת לב רבה ניתנת גם למדד הליבה של ה-PPI, אשר מספק תמונה מדויקת יותר לגבי מגמות המחירים הבסיסיות במשק.
- ביום שישי פורסם בארה”ב כי מדד ציפיות הצרכנים של אוניברסיטת מישיגן לחודש יוני זינק לרמה של 58.4 נקודות, לעומת 47.9 נקודות בחודש מאי, ומעל התחזיות שעמדו על 49.0 נקודות. מדובר בעלייה חדה שמעידה על שיפור ניכר בתחושת הציבור לגבי העתיד הכלכלי, בעיקר בנושאים כמו תעסוקה, אינפלציה ורמת החיים הצפויה. הזינוק במדד עשוי לשקף אופטימיות גוברת על רקע ירידת האינפלציה ותחושת יציבות כללית בשוק העבודה ובשווקים הפיננסיים. כלכלנים מציינים כי שיפור כזה בציפיות מהווה סימן חיובי להמשך התמיכה בצריכה הפרטית – מנוע הצמיחה המרכזי של הכלכלה האמריקאית. עם זאת, חשוב להדגיש כי רמות האמון עדיין נמוכות יחסית בהשוואה היסטורית, וייתכן שמדובר בתגובה נקודתית לנתונים כלכליים חיוביים מהשבועות האחרונים. השווקים והפדרל ריזרב ימשיכו לעקוב אחר מגמת המדד בחודשים הקרובים כדי להעריך את השפעתה על הביקושים והמדיניות המוניטרית.
אירועים חשובים השבוע:
- ביום רביעי הקרוב צפויה להתפרסם החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, כאשר התחזיות מצביעות על הותרת הריבית ללא שינוי ברמה של 4.50%, בדומה להחלטה הקודמת. אם התחזית תתממש, תהיה זו החלטה נוספת במסגרת גישת ה”המתן וראה” שמאמץ הבנק המרכזי, לנוכח נתוני אינפלציה מתונים יחסית אך שוק עבודה שעדיין מפגין עמידות. כלכלנים מציינים כי הפד עשוי להמשיך להדגיש את הצורך בזהירות, במיוחד כאשר התמונה הכלכלית מעורבת – מצד אחד, סימני האטה בצריכה ובצמיחה, ומצד שני לחצי שכר מתמשכים. השווקים יעקבו בדריכות אחר ההצהרה הנלווית של הבנק ונאומו של יו”ר הפד ג’רום פאוול, כדי להבין האם נשמרת האפשרות להפחתת ריבית בהמשך השנה או שמא תידחה לאור ההתפתחויות האחרונות. תשומת לב מיוחדת תינתן גם לעדכון תחזיות הצמיחה, האינפלציה והריבית (“הגרף הנקודתי”) שיפורסם בצמוד להחלטה.
- ביום שלישי צפוי להתפרסם בארה”ב נתון מכירות הקמעונאיות לחודש מאי, כאשר התחזיות מצביעות על ירידה של 0.6% בקצב חודשי, לעומת עלייה מתונה של 0.1% באפריל. אם התחזית תתממש, תהיה זו הירידה החודשית החדה ביותר זה מספר חודשים – אינדיקציה ברורה להתקררות בביקושים הצרכניים. כלכלנים מציינים כי הירידה הצפויה נובעת מהאטה ברכישות של מוצרים בני קיימא, כמו רכבים ורהיטים, לצד שחיקה בכוח הקנייה של משקי הבית בשל ריביות גבוהות ומתמשכות. ירידה במכירות הקמעונאיות עשויה להעיד על חולשה בצריכה הפרטית – מנוע הצמיחה המרכזי של הכלכלה האמריקאית – ולחזק את ההערכות שהפדרל ריזרב יתקרב להפחתת ריבית בהמשך השנה, במיוחד אם יירשמו סימני רגיעה נוספים באינפלציה. השווקים יעקבו מקרוב גם אחרי מדד הליבה של המכירות (ללא רכבים ודלק), כדי להבין את המגמות הבסיסיות בהתנהגות הצרכנית.
- ביום שישי צפוי להתפרסם בארה”ב מדד הייצור של הפדרל ריזרב של פילדלפיה לחודש יוני, כאשר התחזיות מצביעות על שיפור לרמה של מינוס 1.2 נקודות, לעומת מינוס 4.0 נקודות במאי. למרות שהמדד נותר בטריטוריה שלילית – המעידה על התכווצות בפעילות הייצור – השיפור הצפוי עשוי לרמז על התמתנות בקצב ההאטה. המדד נחשב לאינדיקטור מוקדם למצב מגזר התעשייה בצפון-מזרח ארה”ב, ולעיתים מהווה סמן למגמות רחבות יותר בתעשייה הארצית. כלכלנים מציינים כי שיפור כזה, גם אם מתון, עשוי להעיד על התאוששות חלקית בביקושים ובהזמנות חדשות, לאחר תקופה של חולשה. עם זאת, העובדה שהמדד עדיין שלילי ממשיכה לשקף זהירות של היצרנים לנוכח רמות ריבית גבוהות, עלויות מימון ועלייה מתונה באי-הוודאות הגלובלית. השווקים יעקבו גם אחר מרכיבים כגון תעסוקה, מלאים וציפיות לחצי שנה קדימה, כדי להבין את כיוון המגזר בתקופה הקרובה.
מניות בכותרות:
- מניית אורקל (ORCL), חברת המחשוב בענן הנסחרת לפי שווי של 603 מיליארד דולר, זינקה ב-23.7% בשבוע החולף לאחר שהציגה תוצאות רבעוניות חזקות ותחזיות צמיחה יוצאות דופן לשנה הקרובה: ההכנסות ברבעון הרביעי הגיעו ל-15.9 מיליארד דולר, עלייה של 11% מהרבעון הקודם, והרווח הנקי הסתכם ב-3.4 מיליארד דולר במקביל, תחום תשתיות הענן – מוקד הצמיחה המרכזי של החברה – רשם עלייה שנתית של 52% ומוערך כעת לצמוח ביותר מ-70% בשנת הכספים 2026 אורקל אף הכריזה על הסכם רב־שנתי חדש עם חברת הבינה המלאכותית Seekr, כחלק מהרחבת שירותי הענן, והמנכ”לית ספרה כץ הצהירה כי החברה בדרכה להפוך לאחת מספקיות הענן הגדולות בעולם – מהלך שהקפיץ את המניה לשיא של כל הזמנים וסייע גם לעליות במדד S&P 500.
- מניית טסלה (TSLA), ענקית הרכבים החשמליים, הנסחרת לפי שווי של 1.05 טריליון דולר, עלתה ב-10.2% בשבוע החולף לאחר ששבה והתאוששה חלקית מהמפלה שנרשמה בעקבות העימות הפומבי בין אילון מאסק לנשיא טראמפ, שגרר ירידה של 14% בשבוע הקודם ואיבוד כ-150 מיליארד דולר בשווי שוק ביום אחד; המתיחות החלה סביב ביקורת של מאסק על הצעת חוק כלכלית של טראמפ, אך התדרדרה להאשמות אישיות ברשתות החברתיות, כולל פוסט שנמחק בו רמז מאסק למעורבות של טראמפ בפרשת אפשטיין; השבוע נרשמה רגיעה מסוימת כשמאסק הביע חרטה והתנצל פומבית על דבריו – מה שסייע להרגעת המשקיעים ולהשבת חלק מהביטחון ברקע, הממשל בוחן מחדש את הסיכון הכרוך בתלות בחברות של מאסק, בהן ספייס אקס וטסלה, במימון פדרלי בהיקפים של עשרות מיליארדי דולרים.
- מניית אפל (AAPL), יצרנית האייפונים הנסחרת לפי שווי של 2.93 טריליון דולר, ירדה ב-3.66% בשבוע החולף לאחר שהכנס השנתי WWDC לא עמד בציפיות המשקיעים בכל הנוגע לקידום בתחום הבינה המלאכותית. אמנם החברה הציגה חידושים כמו תרגום שיחות בזמן אמת באייפון ושדרוגים עיצוביים לממשק iOS 26, אך לא חשפה את הגרסה המשודרגת של סירי שהובטחה כבר בשנה שעברה. סמנכ”ל התוכנה, קרייג פדריגי, ציין כי נדרשת עוד עבודה כדי לעמוד ברף האיכות של החברה, והוסיף שהפרטים ייחשפו רק בשנה הבאה. אנליסטים ציינו שאפל נוקטת זהירות יתר מאז השקות AI מאכזבות בעבר, וייתכן כי הרצון לשמור על פרטיות המשתמשים — על ידי הרצת המודלים ישירות על המכשיר ולא בענן עשוי לפגוע ביכולות של המערכת. אפל אף נאלצה להישען על ChatGPT כחלק מתשתית Apple Intelligence, דבר שמציב אותה בעמדת נחיתות מול מתחרות המבוססות על טכנולוגיות בינה מלאכותית משלהן.
הגב עם ציטוט