הזדמנויות השקעה בשוק הגלובלי: "בסוף הכלכלה מנצחת את הפוליטיקה"

גם בשוק דינמי, שמגלה עצבנות מסוימת, קיימות אפשרויות השקעה לא מעטות ● פיזור מוצרים נכון, חשיפה בעיקר לארה"ב אבל גם לסין, הודו ואינדונזיה, למגזרים כגון טכנולוגיה ובריאות יובילו לגיוון התיק ולפיזור נכון של ההשקעות



הכתבה בשיתוף IBI

לאחרונה, הכותרות הכלכליות מבלבלות מעט את המשקיעים בכל הנוגע למצב השוק. מאז המשבר הכלכלי שהסתיים ב-2009, תשע השנים האחרונות סיפקו תשואות נאות בשוק ההון, גם למי שהסתפקו באפיקים הסולידיים, כגון אגרות חוב ממשלתיות. במחצית השנייה של 2018 חווינו מהפך. מגמת עליית הריבית לצד חששות מתגברים מהמפה הפוליטית העולמית גרמו לשווקים לעבור שינוי מגמה חד, הציבור ברח למזומן וכך ראינו ירידות במרבית המכשירים הפיננסים.

יש מי שיראה במתרחש בשוק תיקון ויש מי שיראה שינוי מגמה. איך שלא מגדירים את המצב, בשוק תמיד קיימות הזדמנויות השקעה הדורשות פיזור נכון ובצורה מושכלת.

לדברי צביקה שלזינגר, מנהל דסק חו"ל ב-IBI ניהול תיקים, זרוע ניהול תיקי ההשקעות הפרטיים של בית ההשקעות IBI: "כאשר בוחנים את מצב הכלכלות בעולם, נוכחים כי הוא טוב וחלק גדול מהן במגמת התרחבות. הדבר בולט בעיקר בארצות הברית המהווה עדיין את הקטר המוביל בכלכלה העולמית. בין האינדיקטורים החשובים ביותר אנחנו מסתכלים על מדד מנהלי הרכש שנמצא ברמות שמצביעות על התרחבות, על רמת האבטלה ועל יחס חוב משקי הבית להכנסתם. שני האינדיקטורים הללו מצביעים על כך שמצבו של הצרכן האמריקאי, שאחראי למעל ל-60% מהתוצר האמריקאי, מצוין (בניגוד לשנת 200. בהתאם בעוד ששלזינגר מצפה שייתכן ונראה בארה"ב עוד העלאת ריבית אחת במהלך 2019, באירופה העלאה כזו אינה צפויה לפני סוף 2019, סוף עידן דראגי, וגם אז היא עדיין בסימן שאלה.

שלזינגר סבור כי "מה שמוציא את המשקיעים משיווי משקל ומגדיל את התנודתיות בשוק הוא הפחד מהפוליטיקאים. מלחמות סחר, סגירה חלקית של הממשלה הפדראלית, אי יציבות בגרמניה וצרפת, ברקזיט, מלחמת סחר עם סין. אם מחפשים ממה לדאוג לא חסר, אבל חשוב לזכור שבסופו של דבר מה שייקבע את כיוון השווקים היא הכלכלה עצמה, בסוף היא תמיד מנצחת. יתרה מכך, מרבית הסיכונים הללו מוגדרים כך שניתן להבחין בין מכשירי השקעה שונים על-פי מידת החשיפה שלהם לסיכונים ספציפיים".

"גם העובדה שאנחנו נמצאים אחרי כמה שנים של עליות בשווקים, מפחידה את השוק. משקיעים חוששים כי מחזור העליות של תשע השנים, נמצא בסיומו", מוסיף שלזינגר. "למרות זאת, להערכתנו הכלכלה נראית יציבה וצומחת לשנת 2019 כך שקשה לראות מיתון ב-12 החודשים הקרובים ונראה שהירידות בסוף 2018 הן בגדר תיקון ולא כניסה לשוק דובי, שמאופיין בירידות חדות".

היכן נמצאות ההזדמנויות וממה כדאי להיזהר?

במצב הנוכחי, שלזינגר מסביר כי "ההמלצה שלנו היא לבנות תיק דפנסיבי. תיק המקצה חלק רחב יותר מההשקעות לארה"ב ומוסיף כתיבול חשיפה לשווקים המובילים באסיה - סין, אינדונזיה והודו. בהתייחס לאג"ח בארה"ב, הוא ממליץ על אג"ח קונצרני קצר.

בשוק המניות המגזרים המומלצים, לדעת שלזינגר, להשקעה בארה"ב במצב השווקים הנוכחי הם הטכנולוגיה והבריאות. "אנחנו מאמינים שהטכנולוגיה כאן כדי להישאר - חברות בתחומי מחשוב הענן, האינטרנט של הדברים והסייבר פועלות בשווקים מתחדשים וצומחים. יש ביניהן כאלה שיקר להשקיע בהן כרגע, אבל גם הרבה אחרות שמתומחרות סביר" ויש לנצל ירידות כדי לרכוש אותם במחירים נוחים, הוא אומר. "במקרה של בריאות - העלייה בתוחלת החיים ובהוצאות על בריאות, משחקות תפקיד - אלה מהלכי מאקרו ארוכי-טווח שגורמים לנו להעדיף את הסקטור הזה. מעולם לא חיו כל כך הרבה אנשים מבוגרים על פני כדור הארץ ומספרם רק ילך ויגדל - ועל כן ההוצאה על שיפור איכות החיים בגילאים מבוגרים יותר אמורה להמשיך ולצמוח. מאפיין נוסף של שני הסקטורים הללו להערכתנו, הוא היציבות הפיננסית של החברות. חברות הביומד המובילות מאופיינות בתזרים מזומנים גבוה וחברות הטכנולוגיה המובילות מאופיינות בעודפי הון גדולים.