שחקן מעו"ף: הדשדוש בשוק ימשיך; ומה צפוי בספטמבר?

לקראת החודש הבא: מה יחזיר את הקונים לשוק? ■ ובינתיים, וול סטריט ממאנת להתקדם, ולכן המרחק הקטן מרמת 1,400 הנקודות לא ייסגר במהרה

בסקירתנו האחרונה זיהינו פוטנציאל תנועה המתבשל בוול סטריט של 1-3% לאור חוסר השקט במדד ה-VIX. תוך יומיים מסחר המדדים בארה"ב כבר רשמו קפיצה של כ-1.5% בממוצע, ולמעשה השקיטו את ה-VIX חזרה לכיוון 11%. כצפוי, הדבר לא תרם מאום בת"א והאסטרטגיה שבצענו והניחה תנועה קטנה מטה הגיעה בסופו של דבר ליעדה עם כתיבת הCALL הנוספת במדד 1395.

בקצרה, נחזור על שציינו, כי על אף שהמרחק מרמת 1400 הנקודות כפסע, אין לפחות בחלקו הראשון של השבוע סיכוי של ממש להתבסס מעל רמה זו. הסיבה המרכזית הייתה ונותרה וול סטריט שבינתיים ממאנת להתקדם. נכון לומר כי על אף ימי ירידות התיקון מגיע לקראת סיום המסחר אם לא ביום המחרת אבל אנו מתקשים לראות קטליזטור של ממש היכול לדחוף המדדים מעלה. הסבירות למהלך יורד כעת מעט גבוהה יותר ובפרט שתיקון למהלך העליות, ואפילו מינורי ביותר, לא התרחש מזה חצי שנה.


האם הדבר ישפיע על המעוף? התשובה שלילית, ולאחר חודש נוסף בו חתמנו ללא שינוי של ממש על אף סערה בכוס תה, ניתן ברמת ודאות גבוהה להניח טווח מסחר שבועי של עד 1.5%. היינו ממהרים לחתום את כל החודש הקרוב בהערכה זו אלא שספטמבר היה ונותר חודש בעייתי עבור שחקני המעוף – התנועות החדות ביותר הגיעו בחודש זה, ומתוך 5 אירועי שורט סקוויז בעשור האחרון, 3 התרחשו בספטמבר.


שילוב של חזרה למסחר לאחר חודשי הקיץ, קושי בתיקון בשל מיעוט ימים כנגזרת של חופשות, ופסיכולוגית ראלי סוף השנה - מכניסים את הקונים לשוק. המשקיעים, בטח על רקע היובש בנדל"ן, כמהים למהלך שיחזיר אותם לשוק ולכן די בתיקון של 2-3% בניו יורק כדי להוביל כאן מהלך.


כל זה, כאמור, נוגע להמשך החודש ולא לשבוע הקרוב בו אנו רואים המשך דשדוש מוחלט. לכן נרשה לעצמנו לסחור אוכף קרוב לספוט (כעת המדד 1494) בכדי להנות מתקבול מאוד גבוה: כתיבת CALL 1390 שבועי; כתיבת PUT 1390 שבועי; קניית CALL 1420 חודשי; קניית PUT 1360 חודשי. אפשרויות הרווח מגוונות וממש לא עוסקות בהכרח בפקיעה 1390 בשל גבולות רחבים יחסית. ירידה ל-1390 סוגרת יעד הרווח, אך כמותה גם עמידה במקום יום או יומיים ואפילו עליה מתונה עד לסביבות 1405.