הכלכלנים צופים העלאה של הריבית במשק בטווח שבין 0.25% ל-0.4% • החריגה של האינפלציה מהיעד, שוק העבודה ההדוק, ההאצה במחירי הדיור תומכים בהעלאה גדולה של הריבית, השאלה אם בבנק ישראל יתנו משקל להאטה בתוצר
בנק ישראל צפוי לפרסם מחר (ב') את גובה הריבית במשק ולפי כל ההערכות הריבית צפויה לעלות, בהמשך להעלאה ראשונה של הריבית מזה 4 שנים בחודש מרץ האחרון. עיקר השאלה האי בכמה יעלה בנק ישראל את הריבית, כאשר הערכות הכלכלנים נעות בין העלאה של 0.25% לבין העלאה של 0.4%.

מצד אחד האינפלציה במשק עלתה ל-4% באפריל - שיא של יותר מעשור, ומצד שני סימני האטה מוקדמים מהצפוי, בהם ההתכווצות המפתיעה ברבעון הראשון של התוצר, עשויים להביא את בנק ישראל להסתפק בהעלאה קטנה יותר של הריבית.
"העלייה בסיכון האינפלציה והתחממות של שוק העבודה מגבירים סיכוי לעלייה מהירה יותר בריבית של בנק ישראל", כך מעריך אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות מיטב. "הריבית של בנק ישראל בעוד שנה שמגולמת בתשואת המק"מ לשנה, שהונפק בשבוע שעבר בתשואה של 1.15%, עומדת על כ-2%. גם בעקום ריביות ה-IRS מגולמת ריבית דומה. מתחזית זו נגזר שבנק ישראל יעלה ריבית ב-0.25% ב-7 מתוך 8 פגישות במהלך השנה הקרובה. לאור ההתפתחויות האחרונות, אנו מעדכנים את התחזית לעליית ריבית בעוד שנה ל-1.75%-2.00%".
...

בשנים האחרונות נשחק מעמד חדי הקרן, כשהתברר שרבים מהם בעלי הכנסות נמוכות יחסית, ורווחיותם למשקיעים פחתה • בקרן ההון סיכון בסמר מציעים מדד חלופי המתבסס על קצב הכנסה שנתי, בדמות ייצור מיתולוגי אחר: הקנטאור • רף הכניסה למועדון: הכנסות של 100 מיליון דולר ומעלה
משקיעים רבים מוכנים להודות שתם העידן שבו הם הרעיפו מיליארדים על חברות טכנולוגיה בשל הריבית הנמוכה, לעיתים ללא קשר לשווי שלהן. כעת, עם עליית הריביות, הירידות בשווקים הציבוריים ועליית האינפלציה ברחבי העולם, הם מתחילים לבחון את החברות דרך ההכנסות שלהן.


קרן סיכון ההון האמריקאית, בסמר, פרסמה את הדוח השנתי שלה, בו נטען ששוק הטכנולוגיה התמכר להערכות שווי, טועה במיקוד שלו בחדי הקרן ושווי חברה כבר איננו מהווה מדד להצלחה. כפי שציין רק בתחילת השבוע מנכ"ל אובר, משקיעים צריכים להסתכל יותר על תזרים הכנסות חיובי ועל קצב הכנסות שנתי כמדד העיקרי להצלחה.
"הערכות השווי היו מדד ראשוני להצלחה בשווקים הפרטיים, אך הדהירה לעבר סטטוס חד הקרן יצאה משליטה", נכתב. "כשאיילין לי טבעה את המונח חדי הקרן, היו קבוצה עילית של חברות בשווי של מיליארדי דולרים, שהותירו חותם על הכלכלה העולמית. זה לא המקרה כעת, בה קיימים יותר מאלף חדי קרן בעולם, שההכנסות של רבים מהם מסתכמות בפחות ממיליון דולר".
...

בפדרל ריזרב קיבלו החלטה שלא נראתה כבר 20 שנה, ולהעלות את הריבית בארה"ב בחצי אחוז • מבקרים טוענים שהבנק התעורר מאוחר מדי, אחרי שהתעקש שהאינפלציה תחלוף עם ההתאוששות מהקורונה • כעת בפד מתמודדים עם השאלה: איך משתלטים על האינפלציה מבלי להיכנס למיתון

קברניטי הבנק המרכזי של ארה"ב קיבלו הערב החלטה שלא נראתה כבר עשרים שנה להעלות את הריבית בארה"ב בחצי אחוז.
הריבית כשלעצמה, חשוב להבהיר, לא צפויה לעלות לגובה דרמטי מדי. היא תעמוד, אחרי ההעלאה, על טווח עליון של 1%. אבל קצב העלאת הריבית, בחצי אחוז במקום ברבע, הוא אגרסיבי מהרגיל. הוא משקף, לפי מבקרי הפדרל ריזרב, מציאות לא נעימה עבור הפד: הבנק המרכזי התעורר מאוחר מדי, אחרי תקופה ארוכה שבה התעקש שהאינפלציה תחלוף עם ההתאוששות מהקורונה. ולראייה, מדד המחירים לצריכה פרטית בארה"ב כבר הגיע לקצב שנתי 6.6% (לפי נתונים שפורסמו בשבוע שעבר), שיא של 40 שנה.
יותר מכך: העלאת הריבית הערב היא רק חלק ממהלך מתמשך של העלאות ריבית, שבו פתח הפד בחודש מרץ. והיא תלווה כנראה גם בצמצום מאזן הפד, כלומר במכירה של אגרות החוב אותן רכש הפד בשווקים בניסיון לתמוך בכלכלה בשנים האחרונות. יחד, שני המהלכים אמורים להביא ל'הידוק' של התנאים המוניטריים במשק האמריקאי, ולקרר את הכלכלה האמריקאית - ויחד איתה אולי גם את הכלכלה העולמית.
...

העליות בשווקים בחודש מרץ התבררו כמלכודת דובים בחודש העוקב, שהפך לאפריל הקשה ביותר עבור נאסד"ק מאז שנת 2000. שאלת השאלות היא האם נוצרה הזדמנות קנייה או שבקרוב מאוד נראה הזדמנויות טובות יותר כשהמחירים ימשיכו לרדת
האם הגענו לשפל? זו השאלה שמעסיקה כרגע רבים ותעסיק רבים יותר בזמן הקרוב, בעקבות יום המסחר הקשה בשישי האחרון, שנעל שבוע וחודש תנודתיים לא פחות בוול סטריט. מפתה לחשוב כי אחרי צלילה של 22% בנאסד"ק מתחילת השנה וירידות של יותר מ־10% במדדי S&P 500 ודאו ג'ונס, נוצרה הזדמנות קנייה, אך המציאות מאותתת כי בקרוב יהיו כנראה הזדמנויות טובות אף יותר.

לפני חודש, עם סיכום הרבעון הראשון של 2022 בוול סטריט, הערכנו כאן שהעליות בשבועות האחרונים של מרץ הן בגדר מלכודת דובים — הכנסת כסף חדש לשוק, רק כדי להכות בו בהמשך, וזה אכן מה שקרה. רבים שקנו מניות באמצע מרץ חשבו כי הגרוע מכל כבר מאחור, רק כדי לראות שקונים נוספים לא מצטרפים, וכעת הם מוכרים בבהלה. שחקנים ותיקים הסבירו בסוף השבוע כי חלק מהעניין קשור לכך שמאז משבר 2008 לא היה בוול סטריט שוק דובי אמיתי וממושך, כך שרבים ממנהלי ההשקעות כיום לא חוו אירוע כזה בקריירה שלהם. אפריל השחור, שכמותו לא היה בוול סטריט כבר שנים ארוכות, הוכיח שהטלטלה האמיתית עדיין בעיצומה.
...