כיל היא החברה האטרקטיבית מבין היצרניות הדשנים הארופאיות
על ידי
פורסם בתאריך 29.07.2012 11:48
|
|
 |
|
"כיל - האטרקטיבית ביותר מבין יצרניות הדשנים האירופיות" |
| 26/07/2012 07:54 |
|
| סקירה של מורגן סטנלי מציינת כי כיל נסחרת במכפיל 7.9 על הרווח הצפוי של החברה ב-2013, המשקף הנחה של 32% ביחס לממוצע ההיסטורי שלה - ומציגה את תשואת הדיווידנד הגבוהה ביותר מבין יצרניות האשלג |
| Share on facebookShare on emailShare on favoritesShare on print|More Sharing Servicesשיתוף |
|
26.07.2012
מאת: יורם גביזון ,דהמרקר
איימי ווקר ממורגן סטנלי העלתה את המלצת ה"קנייה" לכיל למשקל יתר וקבעה מחיר יעד של 56 שקל שגבוה ב-20% ממחירה בבורסה, לאחר עלייה של 4% אתמול. ווקר מציינת כי זו המניה מועדפת עליה בסקטור מניות הדשנים האירופיות. ווקר מזהירה מפני הנטייה לראות בעליית מחירי הסחורות, ובעיקר התירס, צרכן האשלג הגדול מכל הגידולים החקלאיים, סיבה לרכישה גורפת של מניות חברות דשנים.
ווקר מסבירה כי המתאם בין מחירי התירס למחירי מניות חברות הדשנים נחלש מתחילת 2010. בנוסף, יש שונות רבה ברמת המתאם בין מחיר התירס למחיר מניית כל אחת מיצרניות הדשנים.
ווקר סבורה כי כיל מציעה את הפרופיל האטרקטיבי ביותר של סיכון/סיכוי מבין כל יצרניות הדשנים בשל ביצועי החסר של המניה בחודשים האחרונים. להערכתה, כיל נסחרת במכפיל 7.9 על הרווח הצפוי של החברה ב-2013 - כלומר, בהנחה של 32% ביחס לממוצע ההיסטורי שלה, ובמכפיל רווח הנמוך ביותר מכל יצרניות הדשנים.
ווקר מסבירה מדוע היא מעלה את המלצת ה"קנייה" לכיל: יצרנית הדשנים הישראלית נהנית ממבנה עלויות נמוך בשוק בעל שיעורי צמיחה גבוהים, כולל אשלג וברום. ווקר מציינת כי כמויות הדשנים הנמכרות, נמצאות במגמת עלייה בחודשים האחרונים, אבל מניית כיל נסחרת בהנחה של 11.7% ביחס לגידול הצפוי בהיקפים הכמותיים של המכירות הצפויות בשנים 2011-2013. לדבריה, כיל מציעה למשקיעים את תשואת הדיווידנד הגבוהה ביותר (7.7%) עד ל-2015 ואת תזרימי המזומנים והתשואות הגבוהים ביותר מכל יצרניות האשלג בעולם.
מניית כיל עלתה אתמול ב-4% והשלימה עלייה של 22% מתחילת יוני 2012; העלייה, שהיתה מתונה יחסית לעליות החזקות של מניות הדשנים בצפון אמריקה, היא תוצאה של העליות המתמשכות בחוזים העתידיים על הסחורות החקלאיות - כך מעריכה אילנית שרף, אנליסטית בבית ההשקעות פסגות.
להערכתה, הפיגור היחסי של כיל אחרי מניות הדשנים הזרות נבע מחוסר עניין בשוק המקומי ומהיעדר משקיעים זרים; כתוצאה מכך כיל נסחרת במכפיל רווח נמוך יחסית של 9.6 על בסיס הרווח הצפוי ב-2012, בעוד המכפיל הממוצע בענף הדשנים הוא 11.2.
שרף מציינת כי מחירי החוזים העתידיים כבר עולים במשך חמישה שבועות והובילו לעלייה של עשרות אחוזים במחירי הגרעינים, כתוצאה מפגעי מזג האוויר הפוקדים אזורי גידול מרכזיים, כמו ארה"ב, רוסיה, אוקראינה והודו, וכמו כן עקב החשש מירידה בכמות ובאיכות היבולים. להערכתה, מגמה זו עשויה להשפיע לחיוב על תעשיית הדשנים בטווח הקצר והבינוני, מכיוון שהציפיות לירידה ביבולים ולמחירים גבוהים עשויות לתמרץ את החקלאים להגדיל את שטחי המזרע, אם כי היבולים הנמוכים עשויים לגרום להצטברות כמויות עודפות של אשלג ופוספט בקרקע ולקזז חלק מההשפעה המרחיבה של שטחי המזרע.
שרף מעריכה כי ירידה במלאי הגרעינים בעולם תוביל להגברת הביקוש לדשנים באזורי הגידול המרכזיים בעולם, בעיקר לנוכח העובדה שמחסני המפיצים ריקים בכל שרשרת ההפצה. שרף מציינת כי למרות התיקון במניות הדשנים, מרביתן עדיין נסחרות הרחק מהממוצע הרב-שנתי עקב חששות המשקיעים מהאטה בכלכלה העולמית - חששות שבאים לידי ביטוי גם בנטייה של מפיצים וחקלאים בארה"ב ובאירופה להימנע מצבירת מלאי.
חוסר הוודאות לגבי המחצית השנייה של 2012 בשוק האשלג מתמקד בעיתוי חתימת החוזים בסין ובהודו ובצריכה בארה"ב. שרף מזכירה שחברת מוזאיק הפחיתה את תחזית מכירות האשלג ב-2012 ל-53 מיליון טונה בהשוואה לתחזית הקודמת של 54-56 מיליון טונה על רקע הפחתת מלאי אצל מפיצים במחצית הראשונה של 2012. ואולם להערכת מוזאיק, יירשם שיפור משמעותי ב-2013, ולכן החברה העלתה את תחזית המכירות ל-58-60 מיליון טונה. שרף צופה כי התפתחות הביקושים ב-2013 תתמוך בהמשך המגמה החיובית במניות הדשנים בכלל וכיל בפרט, ולכן היא ממשיכה להחזיק בהמלצת "קנייה" לכיל במחיר יעד של 50 שקל למניה שגבוה ב-7.3% ממחירה בבורסה. |
|
|
|
מקור המאמר: אנרג'י ניוס
קישור למאמר המקורי
פוסטים אחרונים בבלוג
אנחנו בפייסבוק
הודעות חשובות
המוסדיים בורחים, הפרטיים מסתערים
התנודות בכסף מספקות שיעור מרתק בפסיכולוגיה של שוק: בזמן שהמחיר התרסק ב-27% ביום אחד והגופים המוסדיים מיהרו לצמצם חשיפה ולהגדיל נזילות, המשקיעים הפרטיים דווקא הסתערו על הנכס והזרימו כמעט חצי מיליארד...
נוקוטו היום, 20:15