כלכלת ישראל התכווצה ב-3.5% ברבעון השני של 2025

זאת בעיקר כתוצאה מממבצע עם כלביא שהוביל לירידה בהוצאה לצריכה פרטית וההשקעה בנכסים קבועים. למרות הירידה ברבעון השני ישנה עלייה בתוצר של 1.6% לעומת הרבעון השני בשנת 2024
עם כלביא או סימנים למיתון? ירידה חדה בפעילות הכלכלית במשק ברבעון השני של 2025

ברבעון השני של שנת 2025, התוצר ירד ב-3.5%, התוצר העסקי שמשקף את הפעילות הכלכלית ירד ב-6.2%, התוצר לנפש שמשקף את איכות החיים הכלכלית ירד ב-4.4%, כל אלו בחישוב שנתי. (כלומר, מה היתה גודל הירידה אם המגמה שהשתקפה ברבעון השני תימשך על פני שנה שלימה). ירידה חדה נרשמה בהשקעות בנכסים קבועים (12.3% בחישוב שנתי) ובצריכה הפרטית (4.1% בחישוב שנתי.
הלמ"ס מדגישה כי "השינויים ברבעון השני של שנת 2025 הושפעו בצורה "מהותית" ממבצע 'עם כלביא', במיוחד ההוצאה לצריכה פרטית, וההשקעה בנכסים קבועים". אם אכן כך, הרי שנתונים אלו לא מצביעים על כניסה של המשק למיתון, וכבר ברבעון השלישי נראה תיקון חד לנתונים אלו.
למרות הירידה ברבעון השני של שנת 2025 ישנה עלייה בתוצר של 1.6% לעומת הרבעון השני בשנת 2024, של 1.1% בתוצר העסקי, 0.9% בצריכה הפרטית ו-6.9% בהשקעות בנכסים קבועים. ככלל, כשמחשבים את המחצית הראשונה של 2025 לעומת המחצית הראשונה של 2024, הרי שהתוצר ב-2025 גבוה ב-1% לעומת התקופה המקבילה ב-2024. עם זאת, נזכיר, כי תחזית הצמיחה של הכלכלן הראשי באוצר עומדת על 3.1% לשנת 2025 כולה, לשם כך, נצטרך שהמחצית השניה של השנה תהיה חזקה למדי מבחינת פעילות כלכלית, הארכת המלחמה הצפויה עשויה להקשות על יעד זה.
ההוצאה לצריכה הפרטית לנפש ירדה ב-5.1%, כאשר הצריכה הפרטית השוטפת לנפש (צריכה שוטפת מבטאת הוצאות על מזון, ודיור, וכדומה) ירדה ב-9.5%, ההוצאה על מוצרים בני קיימא למחצה (נעליים, בגדים, כלי עבודה, מוצרים חשמליים קטנים, וכדומה) ירדה ב-34.6%, ההוצאה למוצרים בני קיימה לנפש ירדו ב-10.1%. ההוצאת על כלי רכב לשימוש פרטי, עלו ב-68.7% כאשר העלייה בכלי הרכב כנראה מלמדת על משהו חד פעמי, והמשמעות היא שלולי זה הירידה בתוצר, היתה אף חדה יותר.
הנתונים של הרבעון השני וניתוחם צפויים להשפיע על החלטת הריבית של הבנק המרכזי ביום רביעי הקרוב, ככל שהבנק יפרש את הנתונים הללו כנתונים שמלמדים על כך שיש חשש לכניסה למיתון, הרי שהוא ישקול ברצינות את האפשרות להוריד ריבית ולהזרים כסף למשק, עם זאת, ככל הנראה הבנק יקבל את הניתוח של הלמ"ס ויראה את הנתונים הללו כנובעים בעיקרם ממבצע 'עם כלביא', ולא כנתונים המלמדים על כניסה למיתון, ויעדיף להשאיר את הריבית הגבוהה במיוחד כשהאינפלציה עדיין מחוץ לגבול העליון של היעד.