השפעות העלאת המע"מ: לקראת מדד המחירים הראשון של 2025

בעוד יומיים (שישי) צפוי להתפרסם מדד המחירים לצרכן הראשון לשנת 2025, על רקע העלאת המע"מ, לצד התייקרות במחירי המזון (ללא פירות וירקות), החשמל והמים, כאשר הכלכלנים צופים עלייה של 0.4%-0.6%; ה נתונים צפויים ל ספק קריאת כיוון, למידה בה העלאות המסים, תורגמו למחירים הסופיים ששולמו על ידי הצרכנים

בעוד יומיים (שישי) צפוי להתפרסם מדד המחירים לצרכן הראשון לשנת 2025, כאשר הכלכלנים צופים עלייה של 0.4%-0.6%, מה שיביא את האינפלציה השנתית לרמה של 3.7%-3.8%. נתוני המדד צפויים גם לספק קריאת כיוון, למידה בה העלאות המסים, תורגמו למחירים הסופיים ששולמו על ידי הצרכנים, וכן לתרום להערכות לגבי מועד הורדות הריבית הצפויות של בנק ישראל.
הנתונים שיפורסמו במדד צפויים לשקף את השפעת העלאת המע"מ, לצד התייקרות במחירי המזון (ללא פירות וירקות), החשמל והמים. מנגד, ירידת מחירי הטיסות – כתוצאה מהייסוף בשקל – וכן הוזלות בענף ההלבשה, צפויות למתן את העלייה. לדברי כלכלני לידר שוקי הון, העלייה בציפיות האינפלציוניות בטווח הקצר עדיין נובעת מהשפעת העלאת המע"מ, כאשר חלק מהעסקים טרם עדכנו את מחירי המוצרים והשירותים בתחילת השנה. במקביל, ייתכן שמדובר גם באפקט "ביקוש כבוש" הנובע מהתאוששות כלכלית עם סיום הלחימה. עם זאת, במבט לשנה קדימה, ציפיות האינפלציה רשמו ירידה קלה, ועתה עומדות על ,2.85% בהשוואה ל-2.87% לפני חודש ול-3.2% באוקטובר 2024.
האינפלציה שמעל ליעד, לצד המשך עליית השכר והשיפור בפעילות הכלכלית, מחזקים את ההערכה של האנליסטים שבנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי בהחלטתו הקרובה, זאת למרות הייסוף בשקל והמשך ירידת תשואות אג"ח ממשלת ישראל. בנוסף, מדדי הצמיחה לרבעון האחרון של 2024, הצפויים להתפרסם בשבוע הבא, עשויים לחזק מגמה זו. בהראל צופים כי נתוני הצמיחה יציגו האצה משמעותית ביחס לרבעונים הקודמים, בין היתר בהשפעת יבוא חריג של קרוב ל-100 אלף רכבים בדצמבר 2024 – כשליש מסך המכירות השנתיות – טרם כניסת העלאות המסים על רכבים חשמליים והמע"מ לתוקף. מגמה זו, לצד ההתפתחויות הגלובליות, תמשיך לעצב את מדיניות הריבית בחודשים הקרובים.


עדכון משקולות המדד: עלייה במשקל הדיור והטיסות - מה זה אומר על האינפלציה?
כמדי שנתיים, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מעדכנת את משקולות סל הרכיבים במדד המחירים לצרכן, כדי לשקף את השינויים בדפוסי הצריכה של משקי הבית. העדכון הנוכחי מצביע על גידול במשקל סעיפי השכירות (7.7%) והנסיעות לחו"ל והטיסות (4.5%) בסך ההוצאה החודשית, לצד ירידה במשקל הוצאות על פירות וירקות (3.1%), הלבשה והנעלה (2.7%) ושירותי תקשורת (2%). להערכת הראל העלייה במשקל סעיף הטיסות תגדיל את התנודתיות החודשית של המדד, עם עליות חדות יותר סביב חודשי החגים וירידות לאחריהם. עם זאת, אם חברות התעופה הזרות יחזרו לפעילות מלאה, ייתכן כי מחירי הטיסות ירדו במהלך השנה הקרובה. במצב כזה, השפעת העלייה במשקל הטיסות עשויה דווקא להאיץ את ירידת האינפלציה, במיוחד במחצית השנייה של השנה.
העדכון של המשקלים של הסעיפים השונים בסל המדד מתבצע כאמור אחת לשנתיים, בהתאם להמלצות של ארגון העבודה הבינלאומי (ILO), במטרה לשקף שינויים בדפוסי הצריכה של האוכלוסייה ולהפחית הטיות במדד. העדכון הנוכחי התבסס על סקר הוצאות משקי הבית לשנים 2022 ו-2023, שבחן את הרגלי הצריכה של כ-9,440 משקי בית המייצגים את כלל האוכלוסייה בישראל.


מה היה בדצמבר
מדד המחירים לצרכן לחודש דצמבר ירד ב-0.3%, בהשוואה לחודש הקודם (נובמבר 2024), טוב מצפי הכלכלנים שציפו ל-0.1%. עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: הלבשה שעלה (1.9%), בריאות (0.4%), דיור (0.3%) ומזון (0.2%). מנגד, ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי: ירקות ופירות טריים (5.6%), תרבות ובידור (2.0%) והנעלה ותחבורה (0.8%).
מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים חודש דצמבר 2024 מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים עלה בחודש דצמבר 2024 ב-0.3% והגיע ל-133.6 נקודות לעומת 133.2 נקודות בחודש קודם. מדד מחירי תשומה בבנייה למגורים ללא שכר עבודה עלה ב-0.3%. מבין החומרים והמוצרים עלו במיוחד מחירי טיט (2.6%) ובטון מובא (2.2%). לעומת זאת, ירדו מחירי אבן לבנייה (ב-3.5%), ברזל לבנייה (ב-1.3%), רשתות ברזל (ב-1.2%), אריחי קיר ורצפה (ב-1.1%) ואביזרים לכיבוי אש ומעליות (ב-1.0% כל אחד).