שחקן מעו"ף: לאחר שהערכנו תיקון מעלה חוזרים לשיגרה

אין מה להתפתות לירוק, המדד צפוי לשוב ולגלוש מטה בשבוע הקרוב גם אם באופן מתון למדי
בסקירה האחרונה מהשבוע החולף שינינו טון והערכנו כי למרות הירידה הדרמטית הצפי הוא תיקון מעלה במדדים. יש גבול לאי הקורלציה מול הנעשה בעולם ות"א מתחה הגבול עד הקצה ומעבר לכך, במה שהפך לבומרנג של 70 נקודות ואפשר לנו לסגור האסטרטגיה שהניחה עליה ברווח מדי יום ביומו שלא לומר שעה בשעה.

כפי שידענו לומר כי אין כל הצדקה למהלך הירידה מתחת ל 1400 שנבע רובו ככולו מהתכסות האופציות השבועיות, כך גם הפעם יכול מתבונן מהצד לשאול עצמו מה השתנה. וול סטריט אמנם רשמה עליה בסיכום שבועי אך לא דרמטית במיוחד ומהלך של 5% ללא הפסקה בת"א הוא החריג שבחריג. התשובה לכך נעוצה בציבור. אלו, וקשה להתווכח עם עובדות, התרגלו למסחר לפיו עם שבירת 1400 מגיע תיקון אלים מעלה ועם קירבה ל-1500 מגיעה התנועה ההפוכה. כל הטווח האמצעי, בדגש על 1430-1470 לא אומר יותר מדי ואין לסחור אותו אבל אם למעלה משנתיים המעוף לא רושם כל תנועה שהיא אזי זו הדרך היחידה בדיעבד, ונדמה שגם קדימה, כי ניתן לסחור השוק המקומי. המהלך התחיל בסוחרים המשיך בציבור שכמובן ביכה את מימוש ההפסד ותוך שבוע קבלנו תנועה אגרסיבית המתעלמת מארביטראז' ושאר נתוני אמת.


הבעיה של ת"א היא האמור לעיל - דבר לא השתנה. ניו יורק עוד יכולה להרשות לעצמה ימים אגרסיביים מעין אלו אבל תמיכה לשוק המקומי אין והדברים אמורים ביתר שאת ביחס למדד הבנקים. הוסיפו לכך העובדה כי שחקני המעוף אמנם מייחלים לפקיעה חודשית בסביבות 1420-1450 אך מרגישים לא בנוח עם האופוריה וקיבלנו מתכון בטוח לבלימת המדד. אין מדובר על תנועה מהירה מטה בהכרח או אפילו על ירידה מתונה אלא בעיקר קנית זמן עד שניו יורק תרשום יום שלילי חד שירחיק מכאן הציבור (והעניין) וישיב אותנו למגמת הדשדוש.


בשל מיעוט ימי המסחר וחוסר התגובה לנעשה מעבר לים גבולות הבטחון באסטרטגיה השבוע צריכים להיות גבוהים מהצפוי. במדד הנוכחי (145 הבחירה הינה כתיבת אוכף 1450 חודשי, קרי כתיבת CALL 1450 וכתיבת . PUT 1450 כתיבה זו מכניסה למעלה מ 3,000 שקל והתחכום הינו בהגנות העומדות על קנית CALL 1480 וקנית .PUT 1420 עלות ההגנה אפסית ואינה משפיעה על הפרמיה ובמידת הצורך בשל הפקיעה הקרובה ניתן כמובן להמיר הגנה שבועית בהגנה שבועית עוקבת כשירידה קלה לסביבות 1450 כבר מאפשרת סגירה מיידית.