VIX - שיא היסטורי

[tby]

מצב מעניין נוצר ביחס בין ספוט VIX לחוזים העתידיים - הספוט VIX יותר גבוה בכל החוזים העתידיים מהראשון ועד השמיני - החוזה למאי 2014

זה מצב חריג למדי שמדובר סה"כ ברמות נורמליות של VIX - ספוט ויקס הוא כ 20-21 שזה קרוב לערכי הממוצע הרב שנתי .

תופעה זו מעידה כי בעוד אלו שקונים אופציות על מדד S&P מוכנים לשלם פרמיות הולכות וגדלות שבאות לידי ביטוי בערכי VIX הולכים ועולים , הסוחרים בחוזים העתידיים על ה VIX מתייחסים לכל הקפיצה הזו - VIX כארוע קצר וחולף

עדות נוספת להלך רוח זה ניתן לראות שהחוזים הראשונים על ה VIX נמצאים בבקוורדישיין כאשר החוזה השלישי נמוך בכ - 4%-5% מספוט VIX

מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY

[danben68]

tby תודה,
אשמח אם תעדכן בכניסה לפוזיציה

[החתול שמיל]

tby היי....רציתי לשאול האם מה שכתבה לגבי ה-VXX תקף גם לUVXY רק כפליים.תודה השכלת אותי מאד.

[tby]

לדנה,

זו דוגמא יפה לארוע קצר וחולף....

העקום חזר לנורמליות.

לחתול,

כן UVXY ו- TVIX גרועים כפליים , ואף יותר מ VXX

[החתול שמיל]

תודה TBY אתה אנציקלופדיית מסחר מהלכת אני לומד ממך המון.למרות שUVXY עלתה מ-30 ל-47 בשיא כשהסטייה הייתה 22.......50% תוך מספר ימים.צריך להכיר את התעודות האלו טוב תודה רבה.תוכל להסביר גם למשל הכיצד הגבוה השנתי של ה-UVXY הוא 334$ וכרגע 35$?....זה הכל בגלל השחיקה?.....לעומת ה-VXX למשל שהיה בגבוה שנתי של 37$ "בלבד"....הכיצד זה ייתכן אם התעודה היא כפליים מ-VXX?

[tby]

הכל שחיקה

אם אתה רוצה להבין יותר אתה צריך ללמוד את השחיקה שמלווה תעודות ממונפות באשר הן - ככל שנכס הבסיס יותר וולטילי - כך השחיקה גדולה יותר - כבר הסברתי כאן על תעודות ממונפות - תעשה חיפוש

בנוסף חשוב להבין שכאשר יש מגמה ברורה בנכס הבסיס - עולה או יורד יום אחר יום כמעט ללא תיקונים משמעותיים - אפקט המינוף על שער התעודה הממונפת הוא אדיר - אם VXX עולה ב - 5% כל יום במשך 4 ימים הוא עולה 21.5% , באותה עת יעלה TVIX / UVXY ב 46.5% .

TVIX ו- UVXY סובלות פעמיים - משחיקת קטנגו שהוא מאוד חזקה ושחיקת מינוף שאינה קטנה

[tby]

חודש אוקטובר יצר דוגמא מצויינת לכיצד "לרכוב" על גלי השונות בשוק.



בתחילת החודש ה - VIX קפץ ,

ב - 9/10/2013 כתבתי:

מבחינת אסטרטגיית השקעה , יש להמתין לקצת רגיעה בשווקים וכאשר העקום יחזור לקוטנגו זה יהיה האות להיכנס לשורט וולאטיליות - התקופה שלאחר סערת וולטיליות מאופיינת בקוטנגו גבוה - ריווחי ביותר ללונג XIV או שורט VXX , TVIX, UVXY

כבר ב - 10 לאוקטובר העניינים נרגעו וניתן היה לחזור לפוזיציה - שורט שונות - דרך מכירה בשורט של TVIX או UVXY

מי שאכן מכר בשורט ב 10 לאוקטובר, מרווח היום כבר 30% על השקעתו - ועדיין לא חלף אפילו חודש.

[tby]

מכיוון שבאוקטובר היתה תנודתיות לא קטנה, לא מפתיע כי נקבע שיא חדש במסחר באופציות על ה VIX -

736 אלף אופציות בממוצע ביום

[tby]

החוזים העתידיים על ה VIX מראים שיש מי שמתכונן לקפיצה ב- VIX -

החוזה הראשון גבוה ב 10% מהספוט
החוזה השני גבוה ב 13% מהראשון וכמעט 25% מהספוט

מבנה זה גורם לקוטנגו חריף (13% לחודש) בתוספת ההתכנסות של החוזה הראשון לספוט - כל זמן שאין קפיצה ב VIX

זו פוזיציה ריווחית ביותר ל לונג XIV או שורט VXX UVXY

מי שמכר UVXY / TVIX ב -10/10/2013 כאשר השינוי בעקום החוזים אותות על חזרה לקוטנגו הרוויח כבר 41% ב - 6 שבועות

[tby]

ה VIX שוב משדר מסרים מעורבים -

- מצד אחד ה VIX עצמו עולה בהדרגה והגיע משפל של כ 12.5 ל 15.3 - זה עדיין משמעותי נמוך מהממוצע ההיסטורי של 18.
- מנגד החוזים העתידיים על ה VIX מאותתים כי העליה זמנית ביותר - החוזה הראשון שפוקע בדצמבר נסחר ב 14.55 - 5% פחות מספוט VIX
- ואילו יחס VIX ל VXV עומד על 0.96 שמשמעותו שההסתברות לקפיצה ב VIX גדלה.
- עקום החוזים העתידיים בקוטנגו של כמעט 7% בין החוזה בראשון והשני .


כפי שאני חוזר ואומר, לא נמצאה כל שיטה שמאפשרת חיזוי תנודתיות VIX או שימוש ב VIX לחיזוי תנודתיות השוק , כל מה שנתונים אלו אומרים זה שבינתיים לא כדאי להגדיל "ההימור" נגד ה VIX , אך כל זמן שיש קוטנגו ויחס VIX ל VXV קטן מ 1 - ניתן להמשיך למכור שונות דרך שורט VXX לונג XIV או שורט TVIX , UVXY

כפי שלא נמצאה שיטה מתמטית לחזות ה VIX , כך כל נסיון לנתח אותו באופן טכני נועד לכשלון - ולא סתם כישלון - השקעה עפ"י המלצות טכניות המוצרי VIX יביאו להפסד בטוח בגלל תכונתו של ה VIX לחזור לממוצע.

עקום החוזים העתידיים בקוטנגו של כמעט 7% בין החוזה בראשון והשני .

בכל מקרה , יש לקחת בחשבון שאנו בדצמבר ובאופן טיבעי השונות בחודש דצמבר נמוכה מיתר החודשים בגלל מיעוט ימי מסחר