בחישוב גס הרווח ההוני מהפדיון מסתכם ב- 5%. לאחר היום הקובע ניירות מסוג זה נוטים לרדת, כך שחלק מאותו תשלום נבלע בעת המכירה.
כעקרון עיקר רווח ההון הצפוי הוא מעליית מחיר השוק לפני התשלום, כאשר לקראת התשלום אנשים נכנסים בשביל אותם אחוזים בודדים - כלומר השקעה של שבועיים-שלוש תמורת רווח כמעט וודאי של 3% (למרות שאני לא נכנס ברווח פוטנציאלי כה נמוך).
כך שבמהלך שלושת החודשים הקרובים אני לא התפלא עם הנייר יעשה 10% במחיר השוק.
אך באותה מידה סביר כי גם הנייר השני יעשה כן - במיוחד עם התשלום יעבור ללא בעיות מיוחדות.
כך שאינני רואה עדיפות ברורה לסדרה השנייה (טאו אג"ח ג'), בהנחת תשלום.
לעומת זאת - אם כן יהיה בעיה - יש עדיפות ברורה לסדרה המדוברת (טאו אג"ח ב') שכן אז הפגיעה בסדרה עם התשלום תפגע במידה רבה יותר (למרות שיש שם בטחונות כך שהסבירות שזה יקרה נמוכה מאוד).
כמו כן, אם הפוטנציאל בסדרה ג' הינו 10-15% לכל היותר, הפוטנציאל בסדרה ב' עומדת על 30% עם סבירות טובה לניצול הפוטנציאל הזה ומעבר לו באותה תקופה ממש!
כך שלא הייתי אומר כי השקעה בסדרה ג' אינה טובה - אלא שהשקעה בסדרה ב' עדיפה אליה!
הגב עם ציטוט