הצפי ל-2011: אינפלציה נמוכה, שיעור אבטלה גבוה. מגדל.
שבוע המסחר האחרון התאפיין בעליות שערים נאות, במהלכן טיפ סו המדדים המובילים בארה"ב
בשיעורים שבין 0.5%(מדד ה-Dow Jones - ) ל-2.8% (מדד הNasdaq). שבוע המסחר היה רווי בנת ונים כלכליים, כמו גם בדו"חות כספיים, וחותמם של אלו ניכר היטב במסחר.
חלק גדול מבין הדו"חות הכספיים אשר פורסמו במהלך השבוע העידו על ביצועים טובים מהצפוי של החברות השונות. תוצאותיו הכספיות של JPMorgan עלו אמנם על תחזיות המשקיעים, אולם לקראת סוף השבוע נסחרו מרבית הבנקים בירידות שערים על-רקע חששות ממחיקות עתידיות עליהן יהיה עליהם להודיע. במהלך השבוע הקרוב יפורסמו דו"חותיהם הכספיים של מספר בנקים נוספים, ביניהם: Bank of America, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Citigroup .
הדו"ח המשמעותי אשר פורסם השבוע היה של Google, אשר רשמה רווח גבוה בהרבה מתחזיות המשקיעים ובתגובה עלתה מנייתה בלמעלה מ-10%. במהלך השבוע הקרוב צפויים להתפרסם גם דו"חות הרבעון של Apple, Yahoo, EBay, Amazon.
ביום שלישי פורסמו הפרוט וקולים מן הישיבה האחרונה של ועדת השוק הפתוח של הבנק הפדראלי - כזכור, בהודעת הסיכום של פגישת ועדת השוק הפתוח (FOMC – Federal Open Market Committee) שבו ראשי ה"פד" על נכונותם לנקוט צעדים מרחיבים נוספים בהתאם לצורך, על מנת לתמוך בהתאוששות הכלכלה ולהשיב את האינפלציה לרמות התואמות את יעדי הבנק. פרסומם של הפרוט וקולים מן הפגישה הנ"ל מלמד כי המשתתפים דנו במספר דרכים אפשריות ליישום מדיניות מרחיבה נוספת, אך התמקדו בעיקר ברכישות נוספות של אג" ח ממשלתיות ארוכות ובצעדים אפשריים, שתכליתם להשפיע על תחזיות האינפלציה. דברים אלו תאמו להפליא את דבריו של נגיד הבנק, בן ברננקי, אשר התבטא בנושא ביום שישי האחרון.
ברננקי העריך כי שיעור האבטלה הגבוה והאינפלציה הנמוכה יימשכו גם במהלך 2011 , ומכאן הצורך
בנקיטת צעדים מוניטאריים נוספים. הוא לא פירט את הצעדים שבכוונת הבנק לנקוט, אולם אמר כי הבנק
עשוי להגדיל את אחזקותיו באיגרות חוב ארוכות.
דברי הנגיד, כמו גם הפרוט וקולים של פגישת ה"פד" , פורשו כנכונות של הבנק לנקוט בצעדים, אותם
הזכיר כבר בסיומה של הפגישה הבאה של ועדת השוק הפתוח, אשר צפויה להתקיים בראשית נובמבר.
פרשנות זו מבטאת היטב את ציפיותיהם של מרבית המשקיעים באשר למהלכיו הקרובים של הבנק
הפדראלי והביאה בשבועות האחרונים לעלייה משמעותית במחיריהן של איגרות החוב של ממשלת
ארה"ב. דווקא השבוע, על-רקע דבריו של ברננקי, נרשמו ירידות חדות בשעריהן של איגרות חוב אלו,
אולי כביטוי לכך שהתחזית אשר גולמה על כה במחיריהן הייתה לתרחיש הקיצוני ביותר, וירידת המחיר
באה לתת מקום לתרחישים קיצוניים פחות.
בסיכום שבועי רשם עקום התשואות עלייה לכל אורכו – תשואת איגרת החוב של ממשלת ארה"ב רשמה
במהלך השבוע עלייה של 19 basis points ועמדה בסוף השבוע על 3.56%. תשואת איגרת החוב לשנתיים עמדה בסיומו של שבוע המסחר על 0.36% - עלייה של basis points 2 בלבד.
הגב עם ציטוט