מדד גלום במעוף - שאלה?

[מאיר טל]

שאלה?
לאורך כל היום המדד הגלום היה גבוה ממדד המעוף, ובסגירה
סגר ב 1.5 נקודות מעל!
מה המשמעות של כך?
תודה
מאיר

[דמי כיס]

המדד הגלום הוא המדד על פי האופציות.
כאשר הגלום מעל המדד הרגיל, יש סברה שאומרת שמבחינת הסוחרים באופציות, יש דחיפה של המדד כלפי מעלה. (לא הייתי בונה על זה כעל חוק בל יעבור. זה רק מין מראה דרך כזה.)

מכיוון שהמדד מתבסס בסופו של דבר על המדד המחושב, הרי שלא יכול להווצר הבדל גדול מדי בניהם. ברגע שנוצר הבדל, באה מכונה ומייד סוגרת את ההבדל (תוך כדי רווח).

למשל אם כמו היום, הגלום מעל המחושב, מה שצריכה המכונה לעשות זה למכור חוזה מבוסס אופציות ביוקר, ולקנות מדד בסיס בזול, ולהרוויח את ההפרש.

המעניין הוא שבדרך כלל הגלום מושך אליו את המחושב ולא להיפך. בהשאלה לפיסיקה, זה כאילו שלמדד הגלום יש "מאסה" יותר גדולה.

בסוף היום, לאחר שהמסחר במדד מפסיק והמסחר באופציות ממשיך, אובדת היכולת למכונות להרוויח מההפרשים הללו, והקישור בין המדדים מתרופף.

ומי שזוכר את פקיעת מאי, כאשר שלב הנעילה נמשך שעה וחצי, היה חשש של הנהלת הבורסה, ממצב שהאופציות נסחרות מבלי שיהיה מדד בסיס להתבסס עליו. היה חשש שהאופציות יאבדו כיוון. זה לא קרה, ודבר זה הקל על הבורסה להאריך כל פעם את שלב הנעילה בחצי שעה נוספת. אבל הם בהחלט העלו חששות בנושא, וזו הייתה אחת הסיבות שהם לא האריכו בחצי שעה נוספת, למרות הלחץ מהסוחרים.