בוקר טוב.
השרשור הזה ישאר נעול, והדיון יעשה בשרשור המקביל לו.
לפני הכל עלינו להחליט מהי נקודת האמצע של האוכף (על איזה סטרייק הוא נכתב). אין המשמעות שנכתוב את שתי האופציות על הסטרייק אך זוהי תהא נקודת האמצע אליה נשאף.
האוכף למעשה מושפע מתטא, ומסטיה. התטא תלך ותצטבר עם החודש, אך הסטיה היא משהו שיש לו חשיבות גבוהה, ובפרט ככל שאנו רחוקים מפקיעה (משחיקה).
כללי הסטיה הם כדלהלן:
בסטיה 25 ויותר, לא נבצע כלל אוכף.
בסטיה 25-20 נבצע אוכף כהגדרתו.
בסטיה 15-20 לעולם האוכף יהא קטום.
בסטיה 15 ומטה לא נבצע אוכף כלל.
ההגיון מאחרי מהלך זה הוא שמעל 25 השוק תנודתי ואינו עונה להגדרה הבסיסית של אוכף, ואילו בסטיה 15 ומטה גדלים הסיכויים כי מכאן הסטיה דוקא תעלה מה שיוביל לנזק באסטרטגיה. נוסף על כך, בסטיה 15 הפרמיה כה עלובה עד כי הגנתה היא למרחק של שלושה סטרייקים לכל היותר, דבר שיכול להיסגר ביום אחד ירוק/אדום במיוחד.
חשיבות רבה ניתנת גם לסקיו. במידה והסקיו מצביע על עליה צפויה בתנודתיות עלינו להמתין, ובפרט אמורים הדברים במידה ואנו רחוקים מפקיעה.
הבוקר הסטיה היא סביב 16%, והסקיו מלמד כי לא צפויה תנועה דרמטית במיוחד בימים הקרובים. באופן רגיל לא הייתי פותח אוכף דוקא ביום כהיום, אך בשל הרצון בתרגול נבצע את האוכף כהגדרתו.
ברור לנו שהבחירה היא באוכף קטום, וכעת נשאלת השאלה מהו מרכזו של האוכף?
לשם מענה על כך מתרכזים בכתיבות השחקנים וביחס C/P.
כתיבות השחקנים מלמדות על מרכז בסטרייק 1120 ואילו יחס C/P מניח ירידות קלות.
המדד כעת הוא 1127, ולכן עפ"י הנתונים ניתן להעריך כי מדד 1120 יהא מספיק מייצג. יחד עם זאת, לעולם ניתן סבירות קלה יותר לירידות בשל מדינתנו הלא שקטה, ולכן אוכף קטום יניח תמיד סטרייק אחד יותר מטה (וזיכרו כי עליה במדד תוביל גם לירידה בסטיה).
קטום הוא 30 נקודות (שאחרת זה כבר יותר עונה להגדרת שוקת), ולכן נמקם את הכתיבות 10 נקודות מעלה ו20 נקודות מטה.
נכתוב CALL 1140
נכתוב PUT 1110
כעת נשאלת השאלה היכן נמקם את ההגנות.
ההגנות לעולם יוצבו בגבול התקבול + סטרייק בודד ובכפולות של 2. לצורך ההסבר, ביצוע הכתיבות מכניס כעת כ 2400 ₪. אנו נבצע הגנות בדיוק על גבול ההפסד (24 נקודות) + סטרייק =
1075 – 1175
שימו לב, במידה והגבול אינו עגול נרכוש הגנה אחת גבוהה ואחת נמוכה, כך שאמצעם יהיה הגבול.
במקרה שלנו:
נרכוש CALL 1170
רכוש CALL 1180
נרכוש PUT 1070
נרכוש PUT 1080
ההגיון בהגנה כפולה שעליה בסטיה על הסטרייק תוביל לעליה קרובה למדי בקניה כפולה מחוץ לכסף, דבר שיקטין מעט את הנזק הצפוי רק כתוצאה מוגא. הגנה כפולה גם מאפשרת תיקונים עדינים יותר האפשריים ע"י תזוזה של אחת מהקניות בלבד.
כמובן שאין סיבה שלא לנצל את ההגנה הנוספת לכתיבה ולכן נבצע כתיבה נוספת וצפופה (חסרת משמעות אלא בעיקרה רלוונטית לתקבול).
נכתוב CALL 1190
נכתוב PUT 1060
שאלות בשרשור המקביל.
המשך יום טוב.
