כהשקעה על סמך נתונים פיננסיים לא צריכה להיות בעיה בתשלומים קרובים לכל הפחות ע"י החברה (כשנתיים) שכן ההון העצמי של החברה חיובי (גם אם נשחק).
מעבר לזה, לפחות ע"פ הדוחות הכספיים, החברה היתה צריכה להעביר את התשלום הבא (אפריל 2011) לידי הנאמן להבטחת תשלום בעקבות עסקה שביצעה החברה (העברה מהתשלום הסופי מאותה עסקה - לא ראיתי אם כבר בוצע בפועל).
כך שתשלום קרוב מובטח! (במידת סבירות גבוהה).
במקביל החברה נמצאת בגרעון חוזר של כ-90 מיליון (נכסים שוטפים נמוכים מהתחייבויות שוטפות) ולכן כן ניתן להגיד כי למרות שנראה שהחברה יכולה לשרת את חובה באופן מלא, היא נמצאת בבעיה כרגע (מה שגם נתן לה את הערת העסק החי).
בהתחשב במחיר נוכחי אני מאמין כי הסבירות להפסד בהחזקה לאורך זמן נמוכה עד אפסית (שכן במסגרת הסדר או אף פירוק לא סביר הפסד), אך בדרך אם יגיע למצב זה (ונראה כי מאוד יכול להיות שאכן יגיע) יהיה הפסד על הנייר!
כמו כן יש לי בעית אמון עם הבעלים, למרות שעד כה הוא הוכיח את עצמו והביא כסף "מהבית", נוסיף לזה את התביעה התמועה של גרושתו וסיפור הרכישה מחדש של החברה גיאדמק (כמו גם הססכסוך עם השותף( ונקבל רקע טוב לטלנובלה ולא סיפור טוב ליציבות חברה סחירה.
ולמרות כל זאת - אני מאמין כי בעוד ישנם סיכונים בנייר, השקעה בו ויציאה לקראת מועד תשלום (או במועד תשלום) תוכיח את עצמה (כאשר בדרך יכול לבקר במספרים נמוכים יותר.
הסיכון גדול ביותר הוא בהודעה על יציאה להסדר או בקשה חוזרת לפירעון מיידי, אז הייתי מצפה להרחיב את ההשקעה (בהנחה להמשך או צמצום מחיקת ההון בקצב נוכחי - לא בגידולו).
הגב עם ציטוט