אגחי דלק נדלן ד' - כה' האם יש קשל שוק?

[asheru]

אלון שלום!
בהמשך לפגישתנו:
לאגח ד' צמוד יש תשוא 20.2
לאגח כה' שקלי יש תשוא 27.3
שניהם קצרים נפדים ב2011- 2012 ד' במאי כה' בספטמבר.
האם הפרש בתואה א גדול מדי?
בברכה,
אשר

[אלון פיאדה]

שלום אשר,

דבר ראשון יש לציין כי אג"ח ד' הינו צמוד מדד ואג"ח כה' הינו שקלי ולכן לפחות חלק מההפרש מוצדק (כפי שהסברתי בכיתה).

ישנם כמובן הסברים נוספים כגון גודל הסדרה, יחס המחזיקים המוסדיים בנייר ואף אפרשי מועדי התשלום (למרות קירבתם).

האם זה מצדיק את כלל ההפרש? אני מאמין שלא!

לדעתי במידה ויבוצע התשלום הראשון ללא בעיות, נראה את שתי הסדרות המדוברות קרוב לפארי (שכן יש גם הפרש בריבית הקופון המשולמת). לפיכך פוטנציאל הרווח בנייר כה, גדול יותר (והוא אף היה טוב יותר כאשר מחירי הניירות ירדו, לפני התיקון הנוכחי).