נראה לי כי דנתי בנייר בעבר, בכל מקרה אני מאמין כי מדובר בנייר "סולידי" באופן יחסי ואכן תשואה השוק שלו אינה בשמיים.

הנייר עצמו נושא סיכונים בנוגע למחיר השוק שלו... מעריב כחברה אינה במצב הטוב ביותר, אך (לפחות כרגע) מדובר על חלק קטן מסך החברות של נימרודי וכבעלים הוא הוכיח את עצמו בעבר (על הנייר הקודם, לפני ההמרה, עשיתי סיבוב יפה בשנה שעברה).

למי שרוצה להנות מתזרים מזומנים יפה, אני לא חושב שיש חשש אמיתי לתשלום הריביות. בהקשר לתשלום יש שתי נקודות לידיעה -

(1) החוב עצמו גדול ביחס למאזן ויש נושים נוספים עם עדיפות. הוא צריך להיות משולם רק ב- 2014 אך אם החברה תמשיך במחיקת ההון העצמי בקצב הנוכחי היא תגיע להון עצמי שלילי לפני התשלום הראשון.

(2) נמרודי ניסה בעבר למכור את מעריב ויכול להיות כי בסופו של דבר גם יצליח. אז יהיה צורך לבדוק את עתידו של הנייר.


כמו שאמרתי בעבר, בימינו ככל שהנייר "בטוח" יותר, כך יש בו סכנה גדולה יותר. כרגע אני אומר כי הנייר בטוח רק בגלל הבעלים ויחס החוב לכלל הפעילות, אך אין חובה שהתמיכה תמשך לאורך זמן, ולכן למרות שאני מאמין שאופן אישי כי כן יש בנייר פוטנציאל וכי הוא כן בטוח לטווח של שנתיים (גם ירשום רווח הוני בזמן הזה), אני חייב לציין כי הנתונים הפיננסיים לא תומכים בכך באופן מלא.

לכן נדרש ממך כמשקיע להפעיל את שיקול דעתך ולהמשיך לעקוב. אני אמרתי בזמנו כי כניסה לעליית ערך במחיר של 65 היא טובה ובנתיים זה הוכיח את עצמו...