אלון, ההסבר שלך על תשואה נטו אינו נכון.
אכן ההבדל בין תשואה ברוטו לנטו זה המס, אבל איך יוצא לך שמנטו חיובי שממנו מורידים 20% (התוצאה צריכה להיות חיובי קצת יותר קטן) קיבלת שלילי?
וכשהסברת על מדד, איך אתה מסביר תשואה ברוטו חיובית ותשואה נטו שלילית על צמוד מדד?
בקיצור , לא נכון!
ההסבר הנכון הוא שתשואה נטו שלילית נובעת רק במקרה אחד והוא: כשהאג"ח הונפק בניכיון, ולמי שלא הבין זה אומר שבהנפקה האג"ח נמכר בהנחה ועל זה יש מס נוסף.
לא אתן את כל ההסבר כי הוא ארוך מדי ולא את כל החישובים אבל אוסיף לשואל:
מי שמבין אג"חים בכלל ונקודה זו בפרט ויודע לנהל בתבונה את תיקו יכול בקלות להקטין או אף לנטרל את ההפרש בין התשואה ברוטו לנטו ולהיות על התשואה ברוטו או קרוב אליה (ובכל מקרה ישלם 20% מס על רווחיו כתמיד).
לא נכון שצריך להסתכל תמיד על התשואה נטו, שמירת האג"ח עד נק' זמן מסויימת לפני הפדיון (עד יום הקום) היא לפי התשואה ברוטו בכל מקרה משום שחישוב המס בגין הניכיון בהנפקה מבוצע אך ורק בנקודות הפדיון ולא בכל מכירה (בניגוד לחישובי רווח רגילים ומבלי להיכנס לכל ההסבר).
הגב עם ציטוט