אופוריה או פאניקה ? מחזור החיים של הבורסה
בשיעור של היום הציג בפניך כיצד הצלחתי להתריע מבעוד מועד על הירידות החדות
של מפולת 2008. החלק המעניין במיוחד הוא שכל אחד יכול.
חלק א'
[youtube:3m31nro0]2KDYq-cOVyo[/youtube:3m31nro0]
חלק ב'
[youtube:3m31nro0]XCFzH593Eb4[/youtube:3m31nro0]
העתק המאמר שפרסמתי בשנת 2008
מחזוריות החיים בשוק ההון
4 עונות למזג האוויר, 12 חודשים בשנה ומה עם המחזוריות של הבורסה ?
אם תתבקשו לציין תופעות ותרחישים הקורים במחזוריות קרוב לוודאי שתבחרו באחת
מהדוגמאות הבאות: מחזור החיים, מחזור העונות, מחזור השנה, מחזור השעון ועוד...
באותה מידה תוכל גם לפרט לעומק את השלבים שמרכיבים מחזור אחד שלם בצורה פשוטה:
מחזור החיים: לידה, ילדות, נעורים, בגרות, זקנה, תמותה.
מחזור העונות: קיץ, סתיו, חורף, אביב.
מחזור השנה: 12 חודשים בשנה.
מחזור השעון: 24 שעות ביממה.
השווקים הפיננסים כמו תופעות רבות בטבע, נעים גם הם באמצעות מחזוריות קבועה שמניעה את
השווקים מרמת שפל לרמת שיא. מחזור שלם בשווקים מתקיים במלואו לרוב בין 5 ל-10 שנים
שבמהלכו השווקים נעים מנקודת שפל לנקודת שיא ובחזרה לנקודת שפל.
היכולת לזהות בכל זמן נתון באיזה שלב נמצא השוק, יקדמו אותך צעד גדול קדימה מכיוון שכך תוכל
לנהל ולתכנן את צעדי ההשקעה/המסחר הבאים שלך ובכך להקטין בצורה משמעותית
את הסיכון שהינך לוקח ולהגדיל את הרווחיות.
תרשים 1 המצורף מטה ממחיש בצורה ויזואלית את קיומו של מחזור שלם בשווקים שבסיומו
מתחיל מחזור שלם חדש:
בשביל לצפות במחזור שלם בשוק באמצעות מדד מסוים, עלינו להביט בגרף השבועי או החודשי,
אשר יחשפו בפנינו את המחזור הכללי הגדול המניע את השווקים.
יחד עם זאת חשוב לזכור שגרף מדד הוא תמיד גרף. גם אם הוא גרף חודשי או יומי או אפילו תוך יומי.
המחזוריות שמופיעה בגרף החודשי מורכבת מתתי מחזורים אחרים שמתקיימים בגרף היומי
ואפילו בגרף התוך יומי.
ניתן להמחיש תופעה זו באמצעות אנלוגיה פשוטה לשעון. שעה אחת מתוך היממה מורכבת
ממחזור של 60 דקות, עבור כל שעה זה מחזור שלם. בנוסף לכך, השעה עצמה מורכבת
מעוד 60 מחזורים שלמים שהם הדקות וכל דקה מורכבת מ-60 שניות.
מחזור שלם בשווקים מורכב מארבעה שלבים עיקרים שנוצרים כתוצאה משינוי בייחסי הכוחות
בין הביקוש וההיצע:
שלב א' - איסוף/צבירה
שלב ב' - עלית מחירים
שלב ג' - פיזור
שלב ד' - ירידת מחירים
תרשים 2 המוצג מטה מציג את ארבעת השלבים העיקריים במחזור שלם בשוק:
כל שלב ושלב במחזור השלם יוצא לדרך בעקבות שינוי ברגשות הציבור הרחב
המשקיע/הסוחר בבורסה. בחלוקה גסה הרגשות העיקרים הם תאוות בצע ופחד. כאשר קיימת
תאוות בצע, הביקוש למניות גדל על ההיצע והמחירים עולים ומנגד, כאשר קיים פחד הביקוש
קטן וההיצע גדל וכתוצאה מכך המחירים יורדים מטה. בהמשך נסביר בצורה רחבה את
כל אחד מהשלבים והרגשות שיוצרים אותו.
תרשים 3 מציג את הרגשות השונים שנוצרים בכל שלב ושלב מהמחזור השלם וכתוצאה מכך
את השינוי בייחסי הכוחות בין הביקוש/להיצע:
שלב א' - איסוף/צבירה:
השלב הראשון במחזור השלם החדש הינו גם השלב האחרון של המחזור השלם
הקודם (שלב 4). עם סיום ירידות השערים החדות שהתרחשו בסוף המחזור הקודם,
מתחילים להופיע קונים חדשים בשוק שמונעים את המשך נפילת המניות כלפי מטה.
מאזן הכוחות בין הביקוש להיצע מתאזן והמחירים נעים בתוך תחום מסחר אופקי
שמוגדר כ"בסיס". ה"בסיס" בנוי משני רמות מחירים עיקריות, רמת תמיכה ורמת
התנגדות. רמת התמיכה נוצרת על ידי הקונים שמופיעים בשוק ומונעים מהשוק
לרדת לרמות נמוכות יותר. רמת התנגדות נוצרת על ידי המוכרים המופיעים בשוק
שמגבירים את ההיצע ובכך מחזירים את המחירים מטה אל תוך אזור ה"בסיס".
אזור ה"בסיס" של השלב הראשון מתרחש בפרק זמן הנע בין מספר שבועות למספר
חודשים. (בהנחה שהמחזור שנבדק הוא המחזור ארוך הטווח – מספר חודשים/שנים).
זיהוי השלב הראשון של המחזור אינו מהווה סימן לפעול אלה רק שלט עזר
שאומר: "קרוב לוודאי שהמניה נבלמה, חכה לפריצת ה"בסיס" ופעל..." השלב מגיע אל
סיומו כאשר משקיעים "אופטימיים" חדשים מופיעים בשוק ומוכנים לשלם מחיר גבוהה
יותר מאשר המחירהעליון של אזור ה"בסיס" וזאת לרוב בעקבות שיפור לטובה שחל
במצב החברות ובנתונים הכלכלים השונים.
שלב ב' - עלית מחירים
השלב השני מתחיל עם פריצת אזור ה"בסיס" של השלב הקודם, כאשר מופיעים
קונים חדשים בשוק שמוכנים לשלם מחיר גבוהה יותר בעבור המניות.
הביקוש החדש למניות גדל על ההיצע וכתוצאה מכך המחיר עולה כלפי מעלה.
בנקודה מסוימת מופיע מימוש רווחים בשוק, מחירי המניות יורדים אם כי לא מתחת
לרמות שפל קודמות ולאחר מכן נכנסים קונים חדשים ששוב מגדילים את הביקוש
והמחירים ממריאים לרמות שיא גבוהות יותר.
בשלב זה על פי רוב פועלים כל סוגי המשקיעים והסוחרים בשוק. מחזיקי הפוזיציה לטווח
ארוך רוכשים את המניות עם זיהוי השלב השני ומחזיקים בהן עד לחיסולו.
סוחרי התנודתיות (SwingTrade) ממתינים למימוש במניות ומצטרפים כאשר
מופיעים סימנים ראשונים להמשך העלייה כלפי מעלה או לחלופין, רוכשים את
המניות עם פריצת רמות התנגדות משמעותיות וחיסול הפוזיציה עם הופעתם של
סימנים ראשונים למימוש במניות.
חוסר האיזון בין הביקוש להיצע בשלב זה מתגבר ומוביל לאופוריה בשווקים. בשלב מסוים
רמת הביקוש פוחתת מכיוון שהקונים לא מוכנים לשלם מחיר גבוהה יותר
בעבור המניות. במוקדם או במאוחר הקונים הופכים למוכרים , מחירי המניות נכנסים
לתקופה של דשדוש וחוסר וודאות בדיוק כמו בשלב הראשון.
השלב השני מחוסל עם הופעתם של מוכרים בשוק שמכניסים את השוק לתקופה של
דשדוש מחירים ישר אל תוך השלב השלישי - פיזור.
שלב ג' - פיזור
השלב השלישי במחזור השלם הינו הרמה הגבוהה ביותר שאליו מגיעים מחירי המניות.
בשלב זה הקונים תומכים במחירים ומעלים אותם כלפי מעלה ומנגד המוכרים מגדילים
את ההיצע ומחזירים את המחירים אל תוך אזור הדשדוש.
מאזן הכוחות בין הביקוש להיצע מאוזן וקיימת חוסר וודאות בשווקים שמעלה שאלות לגבי
איזה צד יכתיב את הקצב ויוציא מהלך תנודתי חדש.
בשלב מסוים רגשות הפחד ממלאות את לב המשקיעים והסוחרים. מצב הפחד מוביל
את הקונים לסרב לתמוך שוב במניות במחירי התמיכה של אזור הדשדוש והמחירים
יורדים כלפי מטה ישר אל תוך השלב הרביעי במחזור השלם - ירידת מחירים.
(במידה ובשלב הפיזור, נפרץ דווקא הגבול העליון של אזור הדשדוש, השלב השני
מחודש ומחירי המניות עולים כלפי מעלה)
שלב ד' - ירידת מחירים
השלב הרביעי והאחרון במחזור השלם נראה כמו השלב השלישי אלה רק בכיוון ההפוך.
המניות קובעים רמת שפל חדשה, עולים במקצת כלפי מעלה ולאחר מכן מחדשים את
הירידות לעבר רמות שפל חדשות.
ה"דלק" העיקרי לירידות השערים מגיע ממגוון רחב של גורמים ומשתתפים. משקיעי
הטווח הארוך שנכנסו אל המניות עם הסימנים הראשונים של השלב השני, כעת מבינים
ש"החגיגה" נגמרת ומזרימים פקודות מכירה ומממשים רווחים. סוחרי מגמה מזהים את
התפתחות השלב הרביעי ופותחים בפוזיציות "שורט" (פוזיציית שורט מעניקה רווחים
כאשר מחיר המניות דווקא יורד כלפי מטה).
הציבור ה"טיפש" שנכנס אל המניות בתקופת האופוריה נתקף פחד ובהלה
ומוכר את מניותיו בהפסד רב.
בשלב זה משקיע חדש שרוצה להיכנס לשוק חייב להבין שגם לא לפעול זה פעולה
בפני עצמה ועדיף להמתין ולחכות עד שיחלוף ה"שיגעון" בשווקים. מנגד, סוחרים
מנוסים יכולים לזהות מצבי קיצון שמתבטאים בתנודות חריגות ולפתוח פוזיציות
לעשיית רווחים מהירים.
תחושת הפאניקה בשווקים מורידה את המחירים לעבר רמות נמוכות יותר ובחלוף
הזמן הפחד מתחלף בייאוש ואחרוני המוכרים "זורקים" את המניות שקנו מכיוון שהם
מאבדים תקווה שהמניות שקנו במחיר גבוהה, יחזרו להיסחר מרמות המחירים
ערב המעבר משלב הפיזור לשלב ירידת המחירים.
סוף השלב הרביעי כפי שהספקנו ללמוד הוא גם תחילתו של השלב הראשון במחזור
השלם החדש. כאשר ההיצע הגדול שהופיע בתקופת הירידות מתאזן ביחס לביקוש,
השלב הרביעי מגיע אל סופו ומתחיל מחזור שלם חדש.
תרשים 4 המצורף מטה מציג מחזור שלם בגרף השבועי של מדד ת"א 25.
לסיכום, בתקופה זו של "משבר" בשווקים ו"מפולות" היה חשוב לי להכניס שכל ישר לטירוף הזמני
ולהראות שהמצב הנוכחי הינו תהליך נורמאלי ומתבקש שבלעדיו לא יופיעו ויוצרו הזדמנויות השקעה.
" הדרך אל המטרה מתקצרת ככל שהמטרה מוגדרת באופן ברור יותר "
כמו שמחזור החיים יוצר חיים חדשים כך גם מחזור השוק השלם יוצר בעבור כל אחד ואחד
מאיתנו פתח הזדמנויות להשקיעה בתבונה בשוק ההון.
בימים אלו חשוב מאוד לנצל את הזמן להעשיר את הידע האישי בתחום.
הגדר לעצמך מטרה ברורה - להעמיק את הידע בשוק ההון !
למד את אבני הבסיס של שוק ההון, למד ופתח את אוסף הכלים שלך לקבלת החלטה בשוק,
פתחמיומנות לנתח ולזהות בכל רגע ורגע באיזה שלב במחזור השלם נמצא השוק.
"כלים הם חצי מהעבודה כולה..." רכשו כלים בעלי ערך והדרך אל הרווחים תתקצר במהרה.
הגב עם ציטוט
