שאלה לאלון - נאנט

[yin]

אלון שלום וברוך הבא
אשמח אם תוכל לנתח את האגחים של נאנט
ינון

[אלון פיאדה]

אלון שלום וברוך הבא
אשמח אם תוכל לנתח את האגחים של נאנט
ינון

סקירה קצרה:

נאנט א' - לא ממש בעל סחירות, כמו כן זמן קצר ותשואה ראלית אפסית, ממש לא הכיוון שלי.
נאנט ב' - גם סחירות נמוכה וגם מחיר יחסית גבוה לפריסת תשלומים עתידית...
נאנט ג' - מתוך השלושה אולי בעל העדיפות, אך עדיין לא מרשים ביחס לנתונים שלו.

נתונים נוספים:

על פניו נראה כי לחברה לא תיהיה בעיה לשלם את החוב, לפחות מהנתונים המדווחים. הבעיה שלי מתחילה עם השקעה מסוג זה היא כי החברה שעיקר פעילותה בתחום הנדל"ן למגורים בפולין והונגריה לא מציגה ערך נוסף למשקיעים...

כלומר - מה העדיפות של השקעה בחוב חברה כזו על חוב של חברה אחרת מאותו השוק או לחברת נדלן שפעילותה מגוונת יותר או שנמצאת בישראל? התשואה על הניירות אינה גבוהה באופן יחסי, מועדי התשלומים, הקופון ומחיר השוק אינם חריגים (אפילו נמוכים באופן יחסי).

מהכיוון השני (השלילי) היכולת שלך לחקור ולבדוק שווי נכסים, מצב חברה, כמו גם - הכרות עם השקעות, מיקום הנכסים וכדומה - לוקה בחסר (למעט אם אתה מכיר טוב את שוק הנדלן בפולין והונגריה, אני לא ואני מניח שרבים נוספים גם כן לא...).

אם האג"ח היה נושא ריבית גבוה יותר, אם היה יכולת לעשות רווח הון גבוה מקנייה ומכירה או אם היה נתון כולשהו שהיה נותן עדיפות לנייר זה לעומת ניירות אחרים בשוק (לדוגמה אג"ח להמרה קרוב לכסף?!?), אז היה על מה לדבר. זהו לא המצב ולכן לדעתי כהשקעה - זוהי לא השקעה טובה...

אם ההכרות שלך עם החברה טובה יותר, אולי תוכל לשפוך אור על הנייר, אך חשוב לזכור - פיזור רב מדי הוא חסרון! היכולת שלך לעקוב אחרי מספר רב של ניירות - קטן, עדיף למקד את הידיעה שלך במספר ניירות שאתה מכיר טוב מאשר להגדיל את התיק למספר ניירות רב ולאבד את הידיים והרגליים...

"יכולת מעקב והכרות עם הנייר הם יסודות להשקעה טובה!" - אלון פיאדה (אני אוהב לצטט ואני לא ביישן ).