הגנה על תיק דולרי

[ofiry]

שלום לכולם,

איזה אופציות יש בשביל להגן על התיק (חלקו דולרי) מתנודות בדולר-שקל?

[גיל (רעננה)]

אופירי,

שתי אפשרויות:
1. אופציות דולר -שקל, מסוג פוט או קול, ניתן לסחור בהן בבורסה, הן טובות בד"כ לחודש השוטף או חודש קדימה (מועדי פקיעה שונים), קשה לסחור בהן לתקופות ארוכות יותר כי הסחירות באופציות הרחוקות יותר (מבחינת מועד פקיעה) דלילה ומרווחי קניה מכירה גדולים מדי.
אם איני טועה, כל יחידה אחת של אופציה שקולה ל- 10,000 $. מתומחרות לפי מודל בלאק & שולץ (כלומר, שחיקת מחיר כפונקציה של קרבה לפקיעה, שינויי מחיר לפי פרמטרים שונים שנוהגים לכנותם על שם אותיות יווניות שונות, כמו דלתא, וגא וכו').

2. עסקת פורוורד (Forward) בה הבנק ואתה קובעים את סכום העסקה והמועד הקובע לביצוע התחשבנות ההדית, לרוב ישנה גמישות רבה בקביעת התקופה (עד גבול מסויים).
יתרון - עלות נמוכה (המחיר נקבע לפי הפרשי ריביות בין המטבעות כפול אורך התקופה לחלק לשנה אחת + עמלונת קטנה שהבנק "מגרד" לעמו בנוסף).
חיסרון - זו לא אופציה אלא חוזה בינך לבנק, כלומר, באם שינויי השער היו לטובתך, הבנק ישלם לך במועד הקובע את הפרש השערים בין השער בעת ביצוע העסקה לשער בעת סיומה כפול סך סכום העסקה, אבל אם השינוי בשער היה לרעתך אזי אתה משלם לבנק.

מקווה שעזרתי.
בכל מקרה, חייבים לקבל הסבר מפורט מאנשי מקצוע לפני ביצוע כל אחת מהאפשרויות הנ"ל.

גיל

[ofiry]

תודה רבה על התשובה גיל

מדוע האופציה השניה מגלמת חיסרון? דוקא היא נשמעת הוגנת למדי,
מה גם שלפי דבריך הפורוורד לא תקף ליותר זמן בניגוד לאופציה

[גיל (רעננה)]

מדוע האופציה השניה מגלמת חיסרון? דוקא היא נשמעת הוגנת למדי,
מה גם שלפי דבריך הפורוורד לא תקף ליותר זמן בניגוד לאופציה

אופיר,

1. אין כאן אפשרות הוגנת יותר או פחות
זו לא מניה שניתן להגיד עליה (כמו שאומר וורן באפט "אני קונה מניה מצויינת במחיר הוגן"),
שמחירה הוגן או לא, זה לא העניין כאן.
הגנה על תיק ע"י פעולות באופציות שקל - דולר, זוהי הגנה קצרת טווח, בין חודש לחודשיים קדימה. קניה של אופציות, או קניה של אסטרטגיה מסויימת של אופציות שקל-דולר, מקנה לך הגנה אופציונלית כזו או אחרת, תרצה להשתמש בה, טוב, לא תרצה, לא חייב (אפשר גם לבצע כתיבה של אופציות או כתיבת אסטרטגיות - אך לא אכנס לזה עקב המורכבות והסיכון שבדבר). זה מעין קניה של ביטוח לטווח קצר, שניתן לחדשו מידי חודש או חודשיים תמורת עלות מסויימת (פרמיית ההגנה/הביטוח)

לעומת האפשרות של עסקת פורוורד, אשר מחד, העלות המיידית שלה נמוכה, אולם לא מדובר בהגנה אופציונלית, אין כאן ביטוח שער, אלא "נעילת" או "קיבוע" שער, לטוב ולרע.
האפשרות השניה אינה נותנת בידך רק "זכות" להשתמש בה או לא, אלא, זהו חוזה בינך לבנק אשר ביום הקובע מתממש (בין אם זה יוצר לך רווח או הפסד).
בנוסף לכך, עסקת פורוורד אינה מוגבלת לזמן קצר של חודש או חודשיים, להיפך, הרוב נוהגים לעשות עסקאות כאלו לטווחי זמן של מספר חודשים עד שנה (לעיתים אפילו שנה +, עד גבול מסוים, שבעצם תלוי בשני הצדדים, עד כמה רחוק בזמן מוכנים שני הצדדים ללכת).

בכוונה איני נכנס לעומקו של העניין, מכיוון שבמידה ותרצה להשתמש באחת האפשרויות, חובה כי תתייעץ עם איש מקצוע, לפני שתבצע פעולה כלשהי, כדוגמת יועץ השקעות פרטי בעל רשיון או יועץ מט"ח / השקעות בבנק (למרות שאני לא "מת" על הבנקאים, הם בכל זאת נותנים איזשהו "מינימום" של ייעוץ, ולעניין מט"ח הם אמורים להיות די אוייקטיביים, ולפחות יוכלו להסביר בצורה סבירה את נושא הפורוורד, כי אלו עסקאות די פשוטות)

[ofiry]

מדוע האופציה השניה מגלמת חיסרון? דוקא היא נשמעת הוגנת למדי,
מה גם שלפי דבריך הפורוורד לא תקף ליותר זמן בניגוד לאופציה

אופיר,

1. אין כאן אפשרות הוגנת יותר או פחות
זו לא מניה שניתן להגיד עליה (כמו שאומר וורן באפט "אני קונה מניה מצויינת במחיר הוגן"),
שמחירה הוגן או לא, זה לא העניין כאן.
הגנה על תיק ע"י פעולות באופציות שקל - דולר, זוהי הגנה קצרת טווח, בין חודש לחודשיים קדימה. קניה של אופציות, או קניה של אסטרטגיה מסויימת של אופציות שקל-דולר, מקנה לך הגנה אופציונלית כזו או אחרת, תרצה להשתמש בה, טוב, לא תרצה, לא חייב (אפשר גם לבצע כתיבה של אופציות או כתיבת אסטרטגיות - אך לא אכנס לזה עקב המורכבות והסיכון שבדבר). זה מעין קניה של ביטוח לטווח קצר, שניתן לחדשו מידי חודש או חודשיים תמורת עלות מסויימת (פרמיית ההגנה/הביטוח)

לעומת האפשרות של עסקת פורוורד, אשר מחד, העלות המיידית שלה נמוכה, אולם לא מדובר בהגנה אופציונלית, אין כאן ביטוח שער, אלא "נעילת" או "קיבוע" שער, לטוב ולרע.
האפשרות השניה אינה נותנת בידך רק "זכות" להשתמש בה או לא, אלא, זהו חוזה בינך לבנק אשר ביום הקובע מתממש (בין אם זה יוצר לך רווח או הפסד).
בנוסף לכך, עסקת פורוורד אינה מוגבלת לזמן קצר של חודש או חודשיים, להיפך, הרוב נוהגים לעשות עסקאות כאלו לטווחי זמן של מספר חודשים עד שנה (לעיתים אפילו שנה +, עד גבול מסוים, שבעצם תלוי בשני הצדדים, עד כמה רחוק בזמן מוכנים שני הצדדים ללכת).

בכוונה איני נכנס לעומקו של העניין, מכיוון שבמידה ותרצה להשתמש באחת האפשרויות, חובה כי תתייעץ עם איש מקצוע, לפני שתבצע פעולה כלשהי, כדוגמת יועץ השקעות פרטי בעל רשיון או יועץ מט"ח / השקעות בבנק (למרות שאני לא "מת" על הבנקאים, הם בכל זאת נותנים איזשהו "מינימום" של ייעוץ, ולעניין מט"ח הם אמורים להיות די אוייקטיביים, ולפחות יוכלו להסביר בצורה סבירה את נושא הפורוורד, כי אלו עסקאות די פשוטות)

תודה על הכיוון גיל,
אני עוד צריך להעמיק בנושא הזה. לילה טוב שיהיה

[haimn]

שיקול נוסף:

פורווד אתה צריך לעשות מול הבנק
אופציות שקל-דולר במערכת מסחר