אין ספק לדעתי, חודש ינואר היה חודש מעניין מאד בשוק האג"ח, שהניב תשואות נאות בכל האפיקים כמעט (למעט האפיק בריבית משתנה, שבחלקו נותר "תקוע" מאחור). אג"חים רבים, סולידיים ומסוכנים כאחד, רצו קדימה במלוא הכח, והניבו בחודש תשואות של שנה.
בחרתי לחזור לאג"חים שכבר דיברתי עליהם לפני כחודש - האג"חים הצמודים של הבנקים מהשורה השניה - דיסקונט, הבינלאומי, איגוד, דקסיה וגם מזרחי טפחות (שנמצא בסקאלה קצת אחרת, מכיוון שהוא נחשב לבנק שמרן יותר ולכן גם יציב יותר).
ליתר דיוק, בחרתי לדבר על האג"חים של הבנקים שציינתי שהמח"מ שלהם הוא 5-7.
האג"חים הנ"ל הניבו בתקופה שבין ה-30 לדצמבר ועד ל-7 בפברואר (היום) - תשואה שנעה בין 3.15% ל-7.97%! כן כן, המספר האחרון הוא לא טעות. אני מצרף פירוט תשואות של האג"חים המדוברים.
שימו לב שבאותה תקופה התל-בונד 20 (שהמח"מ שלו הוא 5+) הניב תשואה של 3.58%. ולהזכירכם, מדד התל-בונד 20 כולל בתוכו חברות נדל"ן (אמות, גזית גלוב) וחברות אחזקות (דלק קבוצה, אידיבי פיתוח, דיסקונט השקעות, החברה לישראל) רבות, ולטעמי הוא קצת פחות סולידי.
למי שעוקב אחריי, בסוף דצמבר ובתחילת ינואר חשבתי שאג"חים של דיסקונט, הבינלאומי, איגוד ודקסה ראויים להיות בחלק הסולידי של התיק (כתחליף לאג"חים ממשלתיים שהיו ועודם בתשואה נמוכה). בזמנו, האג"חים המדוברים היו בתשואות של 1.5-2% מעל אג"ח ממשלתי לאותה תקופה.
מאז, המצב קצת השתנה. כיום, הפערים בין האג"חים של הבנקים "מהשורה השנייה" לבין אג"ח ממשלתי מקביל עומדים על 1.2%-1.3%. כבר לא מדובר בפער משמעותי, אבל זה נשמע כמו פער סביר מינוס, לא?. אז זהו, שלא.
האג"ח הממשלתי המקביל לאג"חים רשם אף הוא עליות מחירים במהלך החודש האחרון, והתשואה עליו ירדה בכ-0.25%.
כלומר, אם נשווה את התשואה הנוכחית באג"חים של איגוד/הבינלאומי/דיסקונט/דקסה לעומת התשואה של האג"ח הממשלתי לפני העליות של ינואר, מדובר בפער של כ-1% בלבד.
האם הייתם משקיעים באג"ח של בנק כשהפער נמוך יחסית (וכאשר אנחנו ניצבים בפני סדרה של העלאות ריבית)?.
נקודה למחשבה...
שבוע טוב לכולנו :-)
הגב עם ציטוט