http://www.calcalist.co.il/local/articl ... 14,00.html
נולדנו להיות גרועים בבורסה,
למה? כי כולנו חושבים כמו כלכלנים אבל בסוף פועלים מהבטן
בעשור שבין יולי 1996 ליוני 2006 עלתה הבורסה בתל אביב ב־300%. היו מניות שעלו יותר, כגון מניית טבע שעלתה ב־830%. היו שעלו פחות, כגון אי.די.בי אחזקות שעלתה ב־65%. 300% היה שיעור העלייה במדד ת"א־100, שמייצג את ממוצע הבורסה.
כמה הרוויח המשקיע הישראלי בעשור הזה? לפי מחקר של דני טולידאנו מבית ההשקעות פסגות, משקיע ממוצע בקרנות נאמנות בשנים אלה הפסיד 58% מכספו. כשהבורסה עלתה פי ארבעה, המשקיע הפרטי איבד יותר מחצי. ההסבר: במקום לשבת על הקרן, המשקיעים לקחו את העניינים לידיים, מכרו וקנו, וניזוקו.
מחקר דומה עקב אחר 66,400 משקיעים אמריקאים בשנים 1991–1996. בשנים הללו עלה מדד הבורסה האמריקאית S&P 500 ב־168%. אבל המשקיעים הפרטיים השיגו תשואה של 148% בלבד, ו־12 אלף הפעילים שבהם הרוויחו רק 90% - ופספסו את שנות ההזדמנות. גם כאן הסיבה היתה החלטות שגויות שקיבלו.
כשהחוקרים בראד ברבר וטרנס אודין מאוניברסיטת קליפורניה שחזרו את המחקר בבורסה של טייוואן - התוצאות היו גרועות בהרבה. גם כאשר ד"ר איתי גלילי מאוניברסיטת בר־אילן ביצע בדיקה דומה ב־3,282 תיקי השקעה ישראליים בין השנים 1997–1998, המסקנה היתה דומה: יותר פעולות חותכות ברווחים. גם בשוק עולה אנחנו מפסידים. למה?
את ההסבר נתן הפסיכולוג הישראלי זוכה פרס נובל לכלכלה פרופ' דניאל כהנמן, אבי אסכולת "הכלכלה ההתנהגותית". לפי אסכולה זו, בני אדם אמנם אוספים מידע כלכלי ומנתחים אותו, אבל בסוף פועלים מהבטן. ניסויים הראו שגם כלכלנים נותנים לתחושות הבטן להטות את שיקולי ההיגיון, ומפסידים.
מה דעתכם ? למה אתם ממשיכים להשקיע ולבחור מניות ותזמונים במקום פשוט לקנות את המדד, נראה שכל המאמץ הזה הוא גם בזבוז זמן וגם בזבוז כסף.
הגב עם ציטוט
