שלום!
כיום נסחרים האגחים הבאים בתנאים הבאים:
לאומיהתחיבויות י תשואה 3% מח"ם 4.6 דרוג AA
מזרחי טפחות30 תשואה תשואה 3.67% מח"ם 6.5 דרוג AA
איגוד הנפקת התחייבויות בתשואה 3.74% מח"ם 5.3 דרוג A
לאומישטר הון נדחה 300 תשואה 4.07% מח"ם 8.5 דרוג A
בהנחה שאני מתכנן להחזיק בהם עד הפדיון
1.האם השערים הנוכחיים אטרקטיביים בהנחה שהנגיד יעלה את הריבית במשך השנה והיא תגיע ל 4% עד סוף שנת 2010
2. אם התשובה היא שלילית האם אתה יכול להמליץ באיזה תשואה לפדיון מומלץ לי לקנות אותם לפי ההנחות לעיל?
תודה עמירם
1.כמו שאמרת אגחים אלו ירדו עם עליית הריבית (במיוחד אלו משום שהם במחמ ארוך ונסחרים בערך הפארי).
2. מבחינת מתי התשואות יהיו אטרקטיביות זו שאלה מאוד סובייקטיבית. אדם אחד יחליט ש 3% + מדד לשנה מספיק לו ואחר יעדיף לחכות ל 4% לשנה. במיוחד לאור העובדה שאתה מתכנן להישאר עד הפירעון שינויים כאלו ואחרים לא אמור לעניין אותך ולכן ברגע שאגחים אלו יסחרו בפרמיה המתאימה לך תקנה אותם.
"כשמשחקים פוקר אתה אמור לדעת תוך 15 דק' מי יספק את הרווחים , אם אתה לא יודע כנראה שזה אתה."
שלום עמיר,
א. מסכים עם יניב (זה כבר עניין שבשיגרה).
ב. אם אתה מניח שהריבית תעלה ל 4% (אתה אמרת...) אז בודאי שהריבית הקיימת לאלה שהיצגת תיחשב באותה העת נמוכה ויהיה צורך להגדיל תשואה=להוריד מחיר.
ג. ככל שהמח"מ ארוך ההשפעה משמעותית יותר שהרי גם שינוי של 0.5% בתשואה שנתית ישפיע 4% על הכסף למח"מ של 8 שנים.
לשיקולך ובהצלחה.
רבותיי, אני חושב קצת אחרת.
אמנם קטונתי, אני איש היטק ולא עוסק בשוק ההון בשוטף.
עמיר שאל על אגחים צמודים.
מטרתה העיקרית של העלאת הריבית היא הפחתת האינפלציה. ז"א שאין השפעה ישירה על אגח צמוד.
התשואה שעמיר מציג (3% עללאומי, לדוגמא) היא תשואה ריאלית מעל האינפלציה הצפויה, כך שאם תעלה או תרד האינפלציה, לאגח צמוד זה לא משנה.
השאלה היא אם האינפלציה יכולה לרדת לרמות מאוד נמוכות ואז אג"ח שקלי יהיה כדאי יותר. את זה כבר קשה לנבא.
ריבית בנק ישראל כן תשפיע על ריביות של חלופות כגון פקדונות בבנק שיציעו, מן הסתם, ריבית חלופית גבוהה יותר מה שיציע, לכאורה, מסלול אלטרנטיבי להשקעה באגח (הן שקלי והן צמוד).
למה רק לכאורה ? כי בפועל הבנקים בתקופה זו כ"כ בבעיה שגם לאחר העלאת הריבית ל-1.25%, הריבית שהם נותנים על הפקדונות היא אפסית. אם בנק ישראל יעלה את הריבית לרמות גבוהות יותר, הבנקים יעדכנו את זה היטב ללווי המשכנתאות אך לא יעבירו את הריבית המוגדלת למפקידים כך שבכל מקרה הריביות שהציג עמיר (בהתייחס לעובדה שמדובר באגחים סופר סולידיים), לדעתי, טובות.
זה פשוט לא נכון ומספיק להסתכל על תשואות האגחים המדורגים גבוה צמודי מדד מאז שהריבית התחילה לעלות (ואין ספק שזו רק ההתחלה) כדי להבין שיש השפעה.פורסם במקור על ידי שרון77
"כשמשחקים פוקר אתה אמור לדעת תוך 15 דק' מי יספק את הרווחים , אם אתה לא יודע כנראה שזה אתה."
אם ניקח את הממשלתיות הצמודות (כדוגמא לאגח סולידי), אז ביום שלישי בבוקר הם ירדו קצת, ככל הנראה תגובת שוק, מאז הן דווקא עלו. כאן אולי יש השפעה להפחתת המע"מ המעידה על מצב ההכנסות של הממשלה.
כשאני מסתכל על אגח בנקים צמודים, אותו דבר בדיוק.
אני שוב אומר, העלאת הריבית היא ע"מ להוריד אינפלציה.
מהבנקים לא תקבל את הריבית הזו על פקדונות.
לאור הנ"ל אגחים חדשים יונפקו באותה רמת ריבית (שמושפעת מהאינפלציה) שתהיה עדיין מספיק אטרקטיבית לרכישה.
ושוב, הערכה שלי. כאמור, קטונתי...
זה לא נכון לבדוק מה עשו האגחים אחרי ההודעה על עליית הריבית. ברוב המקרים (כמו בעליית הריבית האחרונה) השוק מצפה לעליית ריבית ולכן בזמן ההודעה השוק כבר מתואם עם עליית הריבית. תבדוק את תשואות האגחים הללו לאורך תקופה של עליות ריבית ותראה שתשואתם שלילית.
"כשמשחקים פוקר אתה אמור לדעת תוך 15 דק' מי יספק את הרווחים , אם אתה לא יודע כנראה שזה אתה."
שרון שלום,
הסבר קצר,
לדוגמא: אג"ח צמוד סולידי שנותן היום 2.5% ריבית בשעה שריבית בנק ישראל 1.25 %.
נניח שהריבית תעלה בעוד 1.5%, יש להניח שאתה (או המשקיע שמולך במסחר) ירצה גם עוד 1.5% תשואה על השקעתו הצמודה.
(או שאתה אוהב השקעות שתשואתן מתחת לריבית בנק ישראל),
ואם תרצה "לתקן" את האג"ח שבידך ולהביאו לתשואה של עוד 1.5%, אתה צריך להוריד את מחירו (אם נניח אתה רוצה למכור אותו והקונים הפוטנציאלים לא אוהבים לקנות אג"ח שתשואתו מתחת לריבית בנק ישראל).
האם מסתדר לך?
רם ערב טוב!
אני חוזר על דעתי הנגיד לא יעלה את הריבית בעוד 1.5% אם האינפלציה לא תרים ראש ואם האנפלציה תרים ראש התשואות באג"ח הצמודים ירדו בגלל שהאנשים יברחו לאג"ח הללו.
אני עוד צריך לשלוח לך גרף מהבורסה בקרוב
פלוני אלמוני שלום,
לעיונך ידידי,
(ויש עוד אם תרצה)
ג'יי.פי. מורגן על ישראל: הריבית תגיע ל-4% במהלך המחצית הראשונה של 2010
בבנק ההשקעות צופים כי הלחץ האינפלציוני הגובר יביא להעלאת שיעור הריבית בקצב הגבוה מההערכות המקובלות כיום במשק
יונתן גורודישר 16:31 | 20.12.09
הלחץ האינפלציוני יגבר ובנק ישראל יגיב בהעלאת שיעור הריבית ל-4% במהלך המחצית הראשונה של שנת 2010, כך צופים בבנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן בסקירה. עוד, הצמיחה במשק תגיע ל-4.5% בשנת 2011, הדומה לרמת הצמיחה לפני המשבר.
לפי ג'יי.פי מורגן, במהלך שנת 2010 בנק ישראל לא יצליח לשמור על שיעור האינפלציה שיחרוג מהיעד ואף יגיע אל מעל ל-4% במחצית הראשונה של השנה. נזכיר כי יעד האינפלציה השנתי של בנק ישראל הוא בין 1% ל-3%.
התגברותה של האינלפציה תוביל את בנק ישראל להעלות את שיעור הריבית במשק לרמה של 4%, טוענים כלכלי בנק ההשקעות. רמת ריבית זו הינה גבוהה מההערכות הרווחות כיום.
באשר לתוצר, בבק ההשקעות צופים כי השנה תסתיים ללא שינוי, כשבמהלך שנת 2010 המשק יתרחב בשיעור מוגבר של 3%, עד לרמה של 4.5% במהלך שנת 2011.
ליידרמן: ריבית בנק ישראל תעלה ל-2.5% עד סוף 2010
כך עולה מראיון שקיים הכלכלן הראשי של בנקהפועלים בלונדון עם סוכנות הידיעות "בלומברג" ■ ליידרמן צופה כי מרבית העלאות הריבית יתרחשו במחצית הבאה של השנה הבאה
23/10/2009, 18:38 ארז וולברג
נושאים: כלכלת ישראל, ליאו ליידרמן, ריבית ישראל, בנק הפועלים
בנק ישראל יעלה את הריבית המרכזית לשיעור שנתי של 2.5% עד סוף 2010 - זוהי התחזית הרשמית של בנקהפועלים. ריבית בנק ישראל עומדת כיום על 0.75%, כך שמדובר בעלייה של 1.75%. העלייה מוסברת על רקע "יסודות כלכליים חסונים".
סוכנות הידיעות "בלומברג" מצטטת את פרופ' ליאו ליידרמן, הכלכלן הראשי של הבנק, באומרו כי "אנו מצפים למספר העלאות ריבית בתחילת השנה הבאה, אבל מריבתן יתרחשו במחצית השנייה". ליידרמן, אמר את הדברים בראיון בלונדון.
ריבית בנק ישראל הועלתה ברבע אחוז בשלהי אוגוסט, לאחר ששהתה ברמת שפל של 0.5% במונחים שנתיים מספר חודשים. מוקדם יותר השבוע חזתה נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של בנקדיסקונט, כי הריבית המרכזית תעלה ל-3% בסוף השנה הבאה.
הרשאות
הגב עם ציטוט