אני לא בטוח במסקנה הנחרצת שכ"ה היא הסדרה המועדפת. היא יותר ארוכה מג' וד' (אך עדיין יחסית קצרה) והתשואה השנתית שלה (בהנחה שהכל ישולם) היא "קצת" פחות משל ג' וד' אבל יותר משל ה'. כ"ה משלמת את הקרן בספטמבר 2011 ו-2012 (50% כל תשלום) בעוד ג' וד' משלמות קודם - ג' 50% במאי 2010 ו-50% במאי 2011 וד' 33% כל תשלום במאי של 2010-2012. ג' וד' סדרות יחסית קטנות, ה' משמעותית גדולה יותר וכ"ה באמצע (אם כי עיקר החוב של דלק נדל"ן הוא לבנקים).
קביעת הסדרה המועדפת תלויה לא מעט גם בהערכה האם דלק נדל"ן יכנסו לתהליך של הסדר חוב או לא, ואם כן מתי. אם הולך להיות הסדר חוב לפני תשלומי הקרן הקרובים של ג' וד' אז כל הסדרות יהיו כנראה שוות (כמו במקרה אפריקה) ואז הסדרה העדיפה היא זו שהיחס בין המחיר לפארי הוא הנמוך ביותר. נכון להיום היחסים הם:
ג' - 79%
ד' - 76%
כה' - 69%
ה' - 59%
ולכן בתרחיש הפסימי הנ"ל סדרה ה' עדיפה.
במקרה שמישהו חושב שבשנה הקרובה דלק נדל"ן תעמוד בתשלומים אבל בשנה-שנתיים שלאחריה יהיו בעיות אז יש עדיפות ל-ג' שמחזירה עוד כחצי שנה 50% מהקרן.
כ"ה היא איפשהוא "באמצע" מבין הסדרות מכל הבחינות (תשואה, מח"מ, מחיר, גודל סדרה), כאשר היא יותר "קרובה" לקצרות מאשר לה' ולכן יכולה להוות "פשרה" טובה, אבל לא כדאי לקבוע אבסולוטית שהיא העדיפה בכל מצב. כמובן שכל אחד צריך לעשות את השיקולים שלו.
הגב עם ציטוט