תשואה שנתית

[gimani]

תודה רם אבל לא התבלבלתי במושגים.
רוב האגחים בתיק שלי הם בסיכון בינוני-גבוה ולכן נסחרים מתחת לפארי ומציגים תשואה שנתית מעל הריבית הנקובה. אני פשוט מנסה לברר אם יש לי סכום כלשהו באגח מסויים, בהנחה שהאגח יגיע לפירעון, כמה הוא יהיה שווה בפירעון (לפי הבנתי חישוב זה נעשה ע"פ התשואה השנתית והמחמ)

[shlo38]

אני לא רם
אבל בפירעון של האגח תקבל לפי תנאי האגח
קרן ב100 פלוס הצמדה באגח צמוד
רק קרן באגח שיקלי
וכנל בכל פידיון חלקי
חישובי התשואה מתייחסים לתשואה הנוכחית בהתחשב בזרם התשלומים העתידי עד לפידיון וכמובן מחיר האגח הנוכחי
פשוט פשוט

[gimani]

תודה על התשובה אבל זה ממש לא מה ששאלתי. גם אני חשבתי שזה אמור להיות פשוט אבל עובדה שהשירשור הזה הרבה יותר ארוך ממה שחשבתי שהוא יהיה ועדין לא קיבלתי תשובה ברורה לשאלה פשוטה.
10K באגח מסויים, מציג תשואה שנתית 10%, מחמ 2. כמה יהיה שווה בפירעון?

[ram]

יניב,
מה יהיה?
הצעתי: תן לי שם נייר שאתה מחזיק, ואתן לך תשובה מדוייקת לגביו, ואולי כך נעצור שירשור ארוך זה?

[shlo38]

10K ערך נקוב באגח מסויים בכל תשואה בכל מחמ וכמובן בכל מחיר יהיה שווה בפדיון 10K פלוס הצמדה או בלי הצמדה
התשואה מתייחסת למחיר האגח לריבית ולזרם התשלומים עד לפדיון ולמחמ
הכל תוך תיקווה שהמנפיק בעל תוחלת חיים ארוכה ויכולת פירעון

[gimani]

סבבה רם רעיון מעולה.
ניקח את מטיס קפיטל אגח א. אגח זה נסחר כרגע במחיר של 76.05 ומציג תשואה ברוטו של 26.44% מח"מ 2.04. אם קניתי היום אגח זה ב 10,000 ש"ח, כמה הוא יהיה שווה בפירעון (מתוך הנחה שהוא יגיע לפירעון, ובהתעלם מנושא ההצמדה).
אשמח אם תוכל לצרף את החישוב לתשובה
תודה

[shlo38]

13150

[gimani]

לא מסתדר לי המספר.
אשמח לקבל את החישוב

[ram]

יניב,
אג"ח זה נפרע ב 6 תשלומים : אפריל 2010 עד אפריל 2015.
כמו כן מחלק ריבית פעמיים בשנה, כל אוקטובר וכל אפריל, חצי מהריבית הנקובה שהיא 6.5% על יתרת האג"ח. הפארי כעת 112 בערך. באפריל הפארי יגדל בערך ל 115 (תוספת הריבית)

ולכן מה שתקבל (נכון לערכי היום ללא הצמדה ולפי 1 ערך נקוב ובחישוב מקורב) :
4/10: ריבית+ שישית מהקרן = 0.2044
10/10: ריבית= 0.0278
4/11: ריבית + שישית מהקרן= 0.1988
10/11: ריבית= 0.0222
4/12: ריבית + שישית מהקרן= 0.1934
10/12: ריבית= 0.0166
4/13: ריבית + שישית מהקרן= 0.1876
10/13: ריבית= 0.011
4/14: ריבית + שישית מהקרן= 0.1822
10/14: ריבית=0.055
4/15: ריבית + שישית מהקרן=0.1766, סוף תשלומים.

סה"כ : 1.20₪ ל 1 ע.נ. בקירוב.
מחיר נוכחי כ 77 א"ג, לכן ב 10,000 ₪ אתה קונה היום כ 13000 ע.נ. כך שבסופו של דבר הסכומים המצטברים שתקבל הם כ 15,600 ₪.
אני מציין שזה חישוב מקורב ולא על חודו של שקל.

כעת שים לב למה אתה לא צריך "להסתבך" בחישוב, התשואה לפדיון כעת במטיס היא כ 26.5%, המח"מ הוא 2.05 שנים, ולכן: 10,000+ 10,000*2.05*0.265= 15430 ₪, זה די דומה בסה"כ.

[masternir]

"תודה לשניכם על התשובות אבל אני חייב להגיד שאני עדיין מבולבל אז בכדי לעשות סדר נקח את הדוגמה הקודמת של אגח בערך 100, מחמ 2, תשואה שנתית 10% ומחלק באמצע התקופה קופון של 5% ריבית ו 50% מהקרן. כמה יהיה שווה האגח בפרעון? (בלי התחשבות בנושא ההצמדה למדד)"
gamani

אני לא רם, אבל התשובה לשאלתך הנ"ל פשוטה.

לגבי הפירעון: האג"ח נפרע תמיד לפי ערך הפארי ולכן יהיה 50 אגורות פידיון קרן + 5 אגורות ריבית בכל אחד ממועדי הפירעון, ללא שום קשר לכמה התשואה השנתית או באיזה מחיר קנית.

כמו כן, לפי הדוגמא שנתת התשואה לפדיון גבוהה מהריבית הנקובה ולכן מחיר האג"ח בקנייה יהיה נמוך יותר.
לגבי המחיר הנוכחי של האג"ח, נגדיר:
P - מחיר האג"ח
C - קופון
ytm - תשואה לפדיון

נציב בנוסחה:
P = 50/1.1 + 5/1.1 + 50/(1.1)^2 + 5/(1.1)^2

ותקבל: P = 95.45

כלומר! אם קנית את האג"ח במחיר 95.45 , בכל אחד מהמועדים תקבל 50 אגורות קרן + 5 אגורות ריבית מה שיבטיח לך תשואה שנתית של 10% , כולל ריבית דה ריבית!