שלום חיים,
להלן ההסבר הפשוט ביותר:
אם חברה בבעיה והאג"חים שלה בתשואות גבוהות, אין הגיון להשקיע במניה כי אם היא תצליח לשרת את החוב (כלומר: לשלם לבעלי האג"ח), הרי הם יקבלו את התשואה הגבוהה , והיא כנראה תהיה יותר ממה שהמניה יכולה לעלות.
כמו כן, אם יהיה קושי לשלם את החוב וידרש הסדר, האג"ח יקבל פחות מערכו המלא אבל גם המניה תיצנח.
ולסיום, במקרה הגרוע ביותר שהחברה תלך לפירוק, בעלי האג"ח קודמים לבעלי המניות.
לסיכום: איך שלא תסתכל על זה, מהתסריט האופטימי ועד הפסימי, כשלחברה יש אג"חים בתשואות גבוהות מאוד, אין לדעתי הגיון ברכישת מניותיה. אם כבר אז ללכת על האג"ח.
שבת שלום.
הגב עם ציטוט