אגח אפריקה

[RYADB]

בסופו של דבר למי שיש סבלנות תהיה תשואה יפה מאוד על האגחים של אפריקה, בהנחה שקנה אותם במחיר של 60אג' ומטה.
כמו תמיד בבורסה הסבלנות משתלמת. ולמי שיש לב חלש ואין אורך רוח שלא יכנס בכלל לבורסה ולא רק לאגחים. שום דבר בבורסה הרי לא בטוח, לא מניות לא קונצרניות ובטח ובטח לא אופציות מעוף.
מי שעובד ע"פ הודעות/המלצות שמשקפות היסטריה יפסיד כמו תמיד רווחים גדולים ואח"כ יאכל ת'לב. חבל לממש רק ע"פ המלצה של מישהו. תמיד אבל תמיד צריך לבדוק את ההמלצות שניתנות ע"י כל מומחה שהוא, בצורה רציונלית ורגועה ולא להיתנהג כעדר.
יש לי מס' חברים שהיום מכים על חטא על זה שמימשו את האגחים שקנו ב-50אג בשער של 60 רק בגלל היסטריה. אני ממשיך להחזיק עד ל-80 אג'.
כמו שלא נבהלתי מהירידות של כלכלית ושל דלק נדלן, וכן מכך שהן לא התאוששו במשך תקופה של חודשיים תמימים למרות שלא היתה לכך כל סיבה, כך גם כעת לא נבהל מכל הסיבוכים שיש באפריקה, כי סבלנות בשוק ההון מוכיחה עצמה, ובסוף ההסכם יחתם והאגחים יגיעו ל-80 אג אם לא יותר.

[אייזק]

הבריחה מאפריקה לדעתי נובעת
מליבוי היסטריה ע"י התקשורת ולא
משיקולים רציונליים נטו.

כלכלית ודלק נדלן שמצבם הנזילותי
כנראה רע יותר כמעט ולא "זכו" להתקפה.

לאחזקות הציבור בכלכלית ודלק נדלן יש משקל זעום
ביחס לבנקים לעומת אחזקותיהם באפריקה,
מה שאומר שהם יהיו נתונים לחסדי הבנקים
ולא יהיה להם כמעט שום משקל בהסדר עתידי
כמו שהיה להם באפריקה ולבנקים כידוע
יש נטייה לבצע תספורת לציבור במקום לעצמם.

למרות העובדה הזאת הם מתומחרים גבוה יותר
מאגחי אפריקה.

[ram]

אזהרה חריפה של אפריקה: "בהיעדר הסדר נחרץ דינה של החברה להידרדר לחדלות פירעון"
החברה תוקפת את גיזה זינגר אבן ואת מחזיקי אג"ח ט' ומאשימה אותם באנוכיות ■ אפריקה מזהירה כי דו"חות הרבעון השלישי שיפורסמו החודש עלולים לכלול הערת "עסק חי" ■ "אין מדובר במקרה גבולי; סכנה ממשית מרחפת כעת מעל החברה" ■ המניה עברה לירידות
22/11/2009, 14:14 עדי בן ישראל


ר ומחזיקי אג"ח ט' הולכים לסיבוב נוסף בעימות ביניהם. לאחר שמחזיקי אג"ח ט' הגישו בקשה לורדה אלשיך, שופטת בית המשפט המחוזי בת"א, לזמן את בעל השליטה לב לבייב למתן עדות בנוגע להסדר החוב של אפריקה עם נושיה, החברה מגיבה היום לטענות שהועלו על ידי אג"ח ט' ומבהירה באותיות קידוש לבנה: אם לא יהיה הסדר - נפשוט את הרגל. יתרה מזאת - החברה מזהירה כי ישנו סיכוי רב שהיא תכלול הערת "עסק חי" בדו"חות הכספיים שלה לרבעון השלישי, אותם היא תפרסם בסוף החודש. .
אפריקה ישראל דוחה את טענות מחזיקי אג"ח ט' ודורשת לקיים אסיפה אחת של כל מחזיקי סדרות האג"ח כדי לאשר את הסדר החוב, ללא העדפת נושים. כזכור, אפריקה לא שילמה ב-10 בנובמבר את 550 מיליון השקלים שהייתה אמורה להעביר למחזיקי אג"ח ט', בטענה של העדפת נושים. החברה שילמה למחזיקי אג"ח ט' רק את תשלום הריבית, ללא הקרן.
החברה מתייחסת בביטול להצהרות שפיזרו מחזיקי אג"ח ט' לפיהן אפריקה יכולה לעמוד בהתחייבויותיה באמצעות מימושי נכסים, כך שההליכה הלסדר חוב אינה המוצא היחיד לפתרון בעיותיה של אפריקה. החברה מוסרת בתגובה לבית המשפט, כי "ייאמר באופן ברור, מפורש וחד משמעי: בהיעדר הסדר, נחרץ דינה של החברה להידרדר לכדי חדלות פירעון". אפריקה חוזרת על הצהרות שמסרה בעבר בנוגע להעדפת נושים במידה ותחזיר את החוב במלואו למחזיקי אג"ח ט', וכותבת בתשובתה לבית המשפט: "אין מקום למתן עדיפות כלשהי, או מעמד שונה, למחזיקי אגרות החוב מסדרה ט'".
בשוק ההון מתייחסים לדברים של אפריקה ברצינות רבה והמניה מחקה עלייה של כ-2% לפני הדיווח ועברה לירידות. אפריקה מדגישה בתשובתה לבית המשפט, כי אין שום ספק שהחברה תגיד לחדלות פירעון במידה ולא יושג הסדר חוב.
הערת עסק חי בדו"חות?
"בנסיבות העניין שלפנינו, אין מדובר במקרה גבולי כלל ועיקר", כותבת החברה בתשובתה. "אין ספק כי בעת הנוכחית מרחפת סכנה ממשית של חדלות פירעון מעל החברה, וללא שתגיע להסדר עם נושיה, לא תוכל היא לעמוד בפירעון חובותיה". בהמשך היא כותבת באופן ברור ומודגש, כי הדו"חות הכספיים שלה לרבעון השלישי עלולים לכלול הערת "עסק חי", קרי סבירות לפשיטת רגל של החברה (במידה והסדר החוב יטורפד).
החברה מדברת על "יסוד הסביר שיש להעריך, כי במסגרת הדו"חות הכספיים לרבעון השלישי של 2009, אשר צפויים להיות מאושרים בסוף חודש זה, תידרש החברה לכלול דיווח בדבר הספקות המשמעותיים הקיימים להמשך קיומה של החברה 'כעסק חי'; זאת נוכח אי הודאות הגבוהה שקיימת במצב החברה ככל שהסדר החוב המוצע לא יושלם ונוכח העילה שקמה למחזיקי אגרות החוב של החברה מכל הסדרות, לדרוש את פירעונן המיידי".
אפריקה הגיבה גם בציניות להערכת השווי של גיזה זינגר אבן, אותה הציגו מחזיקי אג"ח ט', אשר טענה כי החברה יכולה לעמוד בהתחייבויותיה ולכן ההליכה להסדר חוב אינה מוצדקת. לדברי החברה, "אין אנו נזקקים למידה גדושה של כושר אבחנה על מנת להיווכח כי המשך התנהלות החברה תוך פירעון קרן הנשייה לנושים הפיננסיים לפי מועדי פירעונם המקוריים, תוליד תגובת שרשרת הכרחית מצד נושים אחרים, אשר תהפוך את מלוא החוב הפיננסי, לחוב העומד לפירעון מיידי. הסכנה הטמונה בתגובה כזו היא - חדלות פירעון מיידית". בהמשך מזהירה אפריקה שוב מפני פשיטת רגל: "מדובר בחברה אשר המשך פעילותה כעסק חי נתון בסכנה ממשית".
למעשה, אפריקה מתייחסת בזלזול וביטול להערכה של גיזה, וטוענת כי ההערכה "מבוססת על שורה של הנחות שספק אם תתגשמנה, כאשר אין לצפות שהחברה תהמר על כספי המחזיקים ותכלכל צעדיה על פי הנחות ספקולטיביות אלו, כאשר די בעדכון חלק קטן מתוך הנחות אלו כדי להפריך את מסקנות חוות דעת גיזה". החברה גם מספקת דוגמאות ספציפיות לאותן "הנחות ספקולטיביות", למשל ההנחה שאפריקה נכסים תסכים למכור את כל נכסיה ותלך למהלך של "חיסול מרצון". אפריקה תוקפת את גיזה ואומרת כי היא לא לוקחת בחשבון גם את השלכות המס של מהלך "חיסול מרצון".
עקיצה לעבר אג"ח ט'
מחזיקי אג"ח ט' יצאו נגד מתווה ההסדר אליו הגיעה אפריקה עם המוסדיים בשלהי אוקטובר ומנסים להערים קשיים משפטיים על החברה. בשבוע שעבר הגישו מחזיקי אג"ח ט' בקשה לבית המשפט המחוזי בת"א לזמן את לבייב למתן עדות ונימקו זאת במילים הבאות: "ב-36 השעות האחרונות הגיעו לידיעת נציגות אג"ח ט' פרטי מידע חדשים, התומכים באופן ברור בטענת הנציגות כי המוטיבציה העיקרית שעמדה ועומדת מאחורי יוזמת החברה להציע למחזיקי האג"ח 'ארגון מחדש' של ההתחייבויות כלפיהם - נעוצה בראש ובראשונה באינטרסים של בעל השליטה ושל הבנקים, שהעמידו לו מימון באופן פרטי כנגד שיעבוד מניות השליטה בחברה".
אפריקה מכנה את גישתם של מחזיקי אג"ח ט' כגישה של "אני ואפסי עוד". לדברי החברה, מחזיקי אג"ח ט' חושבים רק על עצמם ומתעלמים ממחזיקי שאר סדרות האג"ח. "עמדה זו", כותבת אפריקה בהתייחסה לעמדתם של מחזיקי אג"ח ט', "שקולה לגישה לפיה 'כל עוד חובותיי שלי נפרעו, אדיש אני לגורלם של כל יתר הנושים ולסיכון המוטל על כתפיהם'".
אך אפריקה לא מסתפקת רק בתקיפת מחזיקי אג"ח ט', אלא מפרטת גם מדוע כדאי להם להשלים עם הסדר החוב. "אין המדובר במצב של 'הכל או כלום'", טוענת החברה, ומדגישה כי במסגרת ההסדר יקבלו מחזיקי אג"ח ט' מניות ואג"ח חדשות של אפריקה שוויין עשוי להגיע, לדבריה, ל-96% מערך הפארי של אג"ח ט' ושווי זה עשוי לעלות בעתיד אם מצב החברה ישתפר.
החברה מדגישה עוד, כי "הדעת אינה נותנת כי החברה והנהלתה יצאו למהלך כה דרמטי וטראומטי (ומונחים אלו אינם מושמעים לתפארת המליצה, אלא נקיטתם אף ממעיטה מעצמת הדברים), אשר יגבה מחיר, תדמיתי, כלכלי, ניהולי ותפקודי כה גבוה מן החברה, אלמלא היו משוכנעים, בתום לב וברמת וודאות גבוהה, כי אלמלא תגיע החברה להסדר עם מחזיקי האג"ח, תדרדר היא לכדי חדלות פירעון בטווח המיידי".

[ירוק עיניים]

הרשות לניירות ערך תומכת במחזיקי אג"ח ט ואם בית המשפט יחליט שאפריקה יכולה לשלם היא תידרש להסכם נפרד עם בעלי אג"ח ט-חדשות טובות!

[ram]

לשמעון תודה.

קראו הכתבה:

רשות ני"ע: רק אם אפריקה חדלת פירעון - יש לכנס אסיפת אג"ח אחת
הרשות: אם אפריקה ישראל לא חדלת פירעון באופן ודאי - בהצבעה הסופית על הסדר החוב יש לקבל את אישורה של כל סדרת אג"ח בנפרד ■ "שינוי כללי המשחק בדיעבד יפגע באמון ציבור המשקיעים"
23/11/2009, 14:03 עדי בן ישראל

רשות ניירות ערך מתייצבת היום (ב') באופן חלקי לצידם של מחזיקי אג"ח ט' של אפריקה ישראל ( 4464 +0.74% )
. לאחר שאפריקה ישראל השיבה אתמול לטענותיהם של מחזיקי אג"ח ט', היום הגיע תורה של הרשות להשיב והיא טוענת כי בהצבעה הסופית על הסדר החוב בכינוס אסיפת מחזיקי האג"ח יש לקבל את אישורה של כל סדרת אג"ח בנפרד במידה ולא ניתן יהיה לקבוע בוודאות שאפריקה חדלת פירעון.

"ככל שבית המשפט הנכבד יגיע למסקנה כי התשובה לשאלה אם החברה חדלת פירעון איננה חד-משמעית, או שהיא שלילית, סבורה הרשות כי יש לקבל את אישורה של כל סדרת תעודות התחייבות בנפרד, ברוב מיוחד הן מקרב כלל הסדרה והן מקרב המחזיקים בה, אשר אין להם אינטרס מנוגד משמעותי לעצם החזקת תעודות ההתחייבות מאותה סדרה", כתבה הרשות לבית המשפט המחוזי בת"א.

אפריקה ישראל יצאה אתמול באזהרה חמורה לפיה החברה תידרדר לחדלות פירעון במידה והסדר החוב לא יאושר, וכי תיתן הערת "עסק חי" בדו"חות הרבעון השלישי של החברה שיפורסמו בסוף החודש. מחזיקי אג"ח ט' מערימים קשיים על מתווה ההסדר אליו הגיעה אפרקיה עם המוסדיים, שכן הם החזיקו באג"ח הקצרה ביותר והיו אמורים לקבל את תשלום הקרן ב-10 בנובמבר; אולם, כזכור, אפריקה לא שילמה את הקרן אלא רק את הריבית, בטענה של העדפת נושים. מחזיקי אג"ח ט' מנהלים מזה תקופה ארוכה מאבק נגד ההסדר וטוענים כי החברה יכולה לעמוד בהתחייבויותיה, טענה אליה התייחסה אתמול אפריקה באריכות.


על מנת לאשר את הסדר החוב, אפריקה זקוקה לרוב מיוחד של 75% ממחזיקי האג"ח, באסיפת בעלי האג"ח מיוחדת שתכונס לצורך ההצבעה. במידה וכל מחזיקי האג"ח יכונסו להצבעה כמקשה אחת, הרי שמחזיקי אג"ח ט' נמצאים בעמדת נחיתות. ואולם, במידה ויהיה צורך באישור של כל סדרה בנפרד, הסיכוי של מחזיקי אג"ח ט' לטרפד את ההסדר גבוה יותר לכאורה, שכן סדרות אחרות עשויות להצביע גם כן נגד ההסדר. גם רשות ני"ע מתייחסת לכך וכותבת בתשובתה לבית המשפט: "חלק מהטענות הנשמעות בידי נציגות אג"ח ט' עשויות להיות רלוונטיות (אם כי בעוצמה פחותה) גם בסדרות נוספות".

הרשות טוענת כי כינוסם של כל מחזיקי האג"ח לכלל סדרה אחת בתנאים האמורים "עשוי להביא לניצול לרעה של מחזיקי תעודות ההתחייבות ולהחליש את מעמדם ביחס לנושים אחרים של החברה". הרשות אף מגדילה לעשות ומעריכה כי התעלמות מסוגיה זו תהיה בבחינת "שינוי כללי המשחק בדיעבד" מה ש"עלול לגרום לפגיעה באמון ציבור המשקיעים בשוק ההון".

[vinoda]

מאחר ועורכי הדין של אפריקה צפו מהלך כזה הרי שהודעתם על עסק חי וכו.. מקדימה
את הודעת הרשות ומודיעה על חדלות פרעון ולכן כן צריך הצבעה אחת!!

[ram]

אם חדלות פירעון, שילכו לפירוק.
ושלבייב יפסיק להיתלות ביח"צנים.

[vinoda]

הוא קצת יותר חכם מזה
ולכן הסדר תחת בית משפט ופרשנותו הנרחבת

[רונן סול]

היום האגחי"ם של אפריקה טסו. סדרה י"ז עלתה ב-2.76%. מה קורה שם? אחרי ההודעה של החברה מאתמול האגחי"ם היו אמורים לרדת אבל קורה הפוך.

[Gilga]

לדעתי, אפריקה תכריז על עצמה כפושטת רגל,
ואז יכנסו את כל סדרות האג"ח להסדר חוב.
ברוב של 75% שיש בלי אג"ח ט יאשרו את מתווה ההסדר הנוכחי,
ובא לציון גואל, על אפם וחמתם של אג"ח ט.
זה כמובן הסיפור של אפריקה.
מבחינתם'פשיטת רגל' כשכבר יש להם הסדר חוב שמקובל על חלק גדול מספיק מבעלי החוב כדי להיות מחייב, זה אחלה דבר, ללכת עם ולהרגיש בלי.

מבחינת אג"ח ט,
אני לא ממש רואה איזה Case יש להם, שחמט של אפריקה.
לדעתי הם מתעקשים כדי לקבל עסקה קצת יותר טובה בלי הדרמה המשפטית.
כי 'אין להם מה להפסיד'.
במקרה הגרוע הם יצטרפו להסדר ויקבלו כמו כולם, במקרה הטוב יקבלו קצת יותר.

ולגבי העליות שערים,
אני חושב שזה בגלל שאפריקה הודיעה (בין השורות) שהיא הולכת לכיוון המהלך שתיארתי, או לפחות טוענת שהיא הולכת אליו.
הודעת הבורסה היא שכל עוד אפריקה לא רשמית פושטת רגל - אז חייבים לשבת עם כל סידרה בנפרד.

שוב זה רק ספקולציה כמובן, ואני לא יודע שום דבר מעבר למה שפורסם בתקשורת,
פשוט זה מה שאני הייתי עושה בנעליים של אפריקה.