לראשונה זה זמן רב, חווינו חודש רגוע יחסית בשווקים. ראינו רגיעה מסוימת בנושא המכסים וחתימה על שורת הסכמים סחר, כשהעיקרי שבהם היה מול אירופה.
​​​​ניתן לציין כי היו ציפיות מסוימות של השוק להורדת ריבית ביולי, וראינו עליית תשואות של אגרות החוב. לקראת סוף החודש התפרסמו בארה"ב נתונים המעידים על התכווצות בפעילות הכלכלית, מה שחיזק את הציפיות להורדת ריבית בארה"ב. בארץ הייתה עצירה מסוימת בעליות של השווקים, בהשפעת האירועים הביטחוניים והגיאו-פוליטיים.


מסביב לעולם | בארה"ב, ראינו נתונים המעידים כי האינפלציה עדיין נמצאת בטווח של הפד, וכי יש התמתנות מסוימת בפעילות הכלכלית. חברי הבנק המרכזי האמריקאי הביעו במהלך החודש את הציפיה שלהם כי הפעילות תמשיך להתמתן בקצב איטי, אך הם עדיין חוששים מכך שהמכסים השונים שיוטלו בארה"ב יגולגלו בסופו של דבר אל הצרכן ויביאו לעליית מחירים. חששות אלו עלולים לדחות לדבריהם את הורדת הריבית, למרות שהריבית נמצאת במרכז היעד. המשקיעים לעומתם, התרכזו בנתונים שהתפרסמו לקראת סוף החודש וכרגע הם נתונים סבירות של 90% להורדת ריבית בספטמבר.


השוק המקומי | לאחר האופוריה בתום המערכה עם איראן, השוק עצר מעט את העליות, בעיקר מניות הפיננסים שהתממשו מעט. למרות ספקולציות מוקדמות להורדת הריבית, בנק ישראל הותיר אותה ללא שינוי, והתבטא כי חוסר הודאות הגיאופוליטית משפיעה על היכולת לבחון את הנתונים קדימה, למרות שעושה רושם כי הנתונים מעידים על צמיחה מתונה של המשק, יחד עם ציפיות האינפלציה לשנה הקרובה שעומדות על 2%, במרכז היעד של בנק ישראל. לקראת סוף החודש ראינו יציאה של משקיעים זרים מהשוק המקומי. תשואות האג"ח עלו במנותק מהנעשה בארה"ב, הדולר התחזק ומניות שנחשבו לחביבות על המשקיעים הזרים, בעיקר בנקים וביטוח רשמו ירידות. המשקיעים רואים באופן שלילי את המשך המערכה בעזה, בעיקר בשל ההשפעה על תקציב המדינה וקצב ירידת הריבית.


המדדים המרכזיים | בישראל מדד ת"א 125 עלה ב-1.9% אולם מדד הבנקים נחלש ב-1.2%. מדד הנדל"ן שמר על יציבות לאחר חודש יוני החזק ונחלש ב-0.6%. השקל נחלש מול הדולר וסיים את החודש בשער של 3.40 ₪ לדולר. תשואת האג"ח ל-10 שנים בישראל עלתה ל-4.3%, עליה חדה יותר מהמקבילה האמריקאית, ביטוי לעליה בפרמיית הסיכון בישראל.


בחו"ל| מדד ה-S&P 500 עלה ב-2.2% בעוד שהנסדק זינק ב-2.4%. מדד ה-MSCI AC עלה ב-1.3%. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב עלתה לרמה של 4.3%, כאמור בשל האכזבה מהחלטת הריבית. המדדים באירופה עלו בשיעור צנוע יותר כאשר מדד היורוסטוקס 600 הוסיף 0.9%. הבורסה בלונדון בלטה בעלייה של 4.2%.


יולי היה חודש סולידי לעומת העליות החדות של חודש יוני. פעילי השוק נתנו סבירות מסוימת להורדת ריבית, ומשזאת לא התרחשה, חזינו בעליית תשואות האג"ח ונטייה לדשדוש בשוק המניות. מהלך זה של השוק הוא אך טבעי לאחר שבמהלך החודש נקבעו שיאים חדשים למדדים.


הראל ביטוח ופיננסים