בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5% בהחלטתו האחרונה, אך צופה ירידה משמעותית באינפלציה. האם לדעתכם יש מקום להערכת שווי מחודשת של אג"ח ממשלתיות לטווח בינוני וארוך? כיצד אתם רואים את השפעת תחזית האינפלציה על עקומת התשואות בתקופה הקרובה?
בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4.5% בהחלטתו האחרונה, אך צופה ירידה משמעותית באינפלציה. האם לדעתכם יש מקום להערכת שווי מחודשת של אג"ח ממשלתיות לטווח בינוני וארוך? כיצד אתם רואים את השפעת תחזית האינפלציה על עקומת התשואות בתקופה הקרובה?
אם אכן ניכרת מגמת ירידה באינפלציה (כפי שבנק ישראל מציין), זה מחזק את ההיתכנות להורדת ריבית בהמשך השנה. במצב כזה, אג"ח ממשלתיות לטווח בינוני וארוך יהפכו לאטרקטיביות יותר, כיוון שהתשואות הנוכחיות גבוהות יחסית לצפי לריבית עתידית – מה שיכול להוביל לעליית מחירים באג"ח אלו.
עקומת התשואות עשויה להתחיל להתמתן – כלומר לראות ירידת תשואות בצד הארוך יותר של העקומה, בעוד הצד הקצר יישאר יחסית גבוה עד להחלטה אמיתית של הורדת ריבית. זה יוצר פוטנציאל רווח משמעותי באג"ח במח"מ בינוני.
יחד עם זאת, חשוב להמשיך לעקוב אחרי נתוני ליבת האינפלציה, כי אם הירידה באינפלציה תהיה זמנית בלבד או תיעצר, הבנק המרכזי עלול להחזיק בריבית גבוהה זמן רב יותר – ואז האסטרטגיה תצטרך התאמה מחודשת.
הרשאות
הגב עם ציטוט