שאלה טובה אבל מאוד לא מדויק.
נעזוב בצד את שאלת הכיוון, האם אנו לפני ירידות חדות -> בתעודה ממונפת לא מספיק להיות צודק
בכיוון אלא צריך שזה יקרה מהיר באופן יחסי וללא תנודתיות גבוהה משום שישנו אלמנט שחיקה משמעותי.
בעוד המדד באחוזים יכול לא להשתנות כלל התעודה יכולה להפסיד סכום מאוד משמעותי:
נניח תעודה השווה 1000 ש"ח.ביום המחרת המדד עלה ב-20% ולכן התעודה כבר שווה 1,200 שקל.
ביום השלישי המדד ירד ב-16.7% ושווי התעודה חזר ל-1,000 שקל. אם זו הייתה תעודה ממונפת פי 3,
היא הייתה עולה ב-60% (פי 3 מהמדד) לשווי של 1,600 שקל ואז יורדת ב-50% לשווי של 800 שקל.
כלומר, בזמן שהמדד עצמו הניב תשואה של 0%, התעודה הממונפת ספגה ירידה של 20%.
הגב עם ציטוט