היי רם,

בסך הכל ניתוח מעניין.

תרשה לי לא להסכים איתך בכמה פרטים
1. אני חושב שהנדלן לארץ כן יכול לקרוס, כמו שזה קרה באמריקה.
2. גם בסוגיה השניה -- צריך להיזהר - כי אם אתה, לדוגמא, קונה אגח זבל ב 80 אגורות, אחר כך במשבר האגח הזה קורס ל 20 אגורות, ורק אחר כך אתה מבין שהפעילות הפונדמנטלית נפגאה, ותראה במקרה הטוב 50 אגורות אחרי כמה שנים...
במצב כזה אתה גם הפסדת נזילות, גם פיספסת סיבוב עליות, וגם הפסדת כסף.
טיפ: זה בדיוק המצב של משקיעים שקנו אגחים של אפריקה, בתחילת המשבר, בתקווה לעשות סיבוב מהיר ולצעת. אין לצעת - רק בהפסד כואב.
3. באג"ח זבל לא מחזיקים לפדיון, אלה עד שהשווי של הנכסים (ערך פנימי) משתווה למחיר בבורסה, ואז מוחרים. המרווח הזה נקרא מרווח בטיחות.
=Margin of Safety

במילים אחרות צריך מאוד להיזהר ולבדוק כל מקרה לגופו.

-המשקיע הצעיר