מדד ה- IPOX 100 US(מדד אסטרטגיית ההנפקות הראשוניות) הינו מדד שכולל את 100 המניות שהונפקו לראשונה בארה"ב באלף ימי המסחר האחרונים, בעלות שווי השוק הגבוה ביותר.
ההיגיון שעומד מאחורי אסטרטגיית ההנפקות הראשוניות
כשמניה מונפקת לראשונה לציבור, היא עדיין אינה מסוקרת והמשקיעים פחות מכירים את עסקי החברה ואת תוצאותיה הכספיות. בהתאם, אנשים מעטים מחזיקים בדעה לגבי השקעה במניה, וישנו סיכוי גבוה יחסית שהיא תתומחר מתחת לשוויה ההוגן. ככל שחולף הזמן, המניה מסוקרת יותר, המשקיעים נחשפים לפעילותה ולתוצאותיה ויכולים לתמחר אותה בצורה טובה יותר.כמו כן, למדדים המרכזיים בארה"ב ישנם תנאי כניסה קשיחים מאוד ולרוב הדבר אפשרי רק פעם או פעמיים בשנה. חוסר הגמישות הזו יצרה הזדמנות למדד ה- IPOX לאור הגמישות הרבה יחסית בה ניחן המדד. מניה תכנס למדד בעדכון הרבעוני (לפחות לאחר שישה ימי מסחר מאז הנפקתה), ובכך יכולים המשקיעים להיחשף למניה עוד לפני המדדים המובילים, כפי שקרה עם מניית גוגל שנכנסה למדד ה- S&P 500 רק שנה וחצי לאחר הנפקתה או מניית פייסבוק שהצטרפה למדד רק בסוף דצמבר 2013 (ועלתה באותו היום ב-5%). חשיבות הדבר מתבטאת בכך שכניסה למדד מרכזי מלווה בקניות של קרנות הסל (ETF) הגדולות בארה"ב אשר עוקבות אחר המדדים ובד"כ הדבר מתבטא בסכומי כסף משמעותיים. כלומר מדד ה- IPOX נהנה מזרימת כסף פאסיבי מהמדדים הגדולים.
יתרון בשוק מניות חיובי
בתקופה חיובית בשוק המניות, חברות רבות רואות הזדמנות לצאת ולהנפיק עצמן לציבור. לרוב, ישקפו ההנפקות הנחה מסוימת על פני מניות של חברות דומות, בכדי לעודד משקיעים להשקיע בחברה החדשה לראשונה. נוסף לתמחור שבדר"כ אטרקטיבי, חברות המונפקות לראשונה לציבור, הן לרוב גם חברות צעירות ועל כן בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה יחסית.
להשקיע תמיד במה שחדש ולהיחשף לסקטורים במומנטום
חברה שיוצאת להנפקה ראשונה לציבור היא לרוב חברה בצמיחה ובמומנטום חיובי, שראשיה מאמינים שיזכו לתמיכת השוק ויוכלו לגייס סכום כסף משמעותי. לכן מניות שהצליחו להיכנס למדד הן מניות של חברות בעלות תחום פעילות וביצועים שהובילו לכך שמשקיעים יתעניינו בחברה, ויעניקו לה שווי שוק מספיק גבוה בכדי להיכנס למדד.בהתאם, מדד ה- IPOX משנה את החלוקה הסקטוריאלית שלו על פי המניות במדד ונחשף לסקטורים אשר נמצאים במומנטום חיובי באותה תקופת זמן.
מדד של מניות "צמיחה"
רוב החברות שמונפקות לראשונה הן חברות "צמיחה" כלומר חברות בשלבים יחסית ראשוניים של הפעילות שאמורות לצמוח בקצב מהיר יותר ביחס לשוק. בשנים האחרונות מניות ה"צמיחה" נהנו מתנאי השוק הנוחים והציגו תוצאות טובות יותר ביחס לשוק. עקב רמת המחירים בשווקים שנובעת מרצף של 5 שנות עליות, השנה המצב קצת השתנה ומניות ה"צמיחה" מציגות ביצועים פחות טובים ביחס לשנים האחרונות.
למרות זאת גם השנה מדד ה-IPOX 100 עומד במטרתו ומכה את מדד הייחוס שלו ה- S&P 500, ובעצם מוכיח שמדובר במדד שיש בו מעבר לחברות "צמיחה".
השוואת תשואות
* מקור: Bloomberg, נכון לתאריך: 1/09/2014שנת 2013 הייתה הטובה ביותר לשוק
ההנפקות הראשונות לציבור (IPO) בארה"ב מאז שנת 2000. העליות בשווקי המניות, הריביות הנמוכות ואווירת ההתאוששות בכלכלה האמריקאית, עודדו 222 חברות לבצע הנפקות בבורסות ארה"ב והן גייסו סכום כולל של 55 מיליארד $, לעומת 145 הנפקות בשנה הקודמת 2012, בהן גויסו 42 מיליארד $. נראה שהשנה שוק ההנפקות רותח ועומד לעקוף את ביצועי השנה שעברה כשבחצי הראשון של השנה הונפקו בארה"ב 147 חברות שגייסו 31.4 מיליארד $ והצפי להמשך השנה הוא כי שוק ההנפקות הראשונית בארה"ב יגייס 75 מיליארד $.
הגב עם ציטוט