כללי
ביום חמישי הבנק האירופאי הפתיע והוריד את הריבית לרמה של 0.25% . הסיבות להורדה היו האינפלציה הנמוכה ממרכז היעד , היציאה האיטית מהמיתון ותחזיות צמיחה עתידיות פסימיות. כתוצאה מכך קפצו המדדים המובילים באירופה בשיעור חד , היורו נפל מול המטבעות המובילים ובין היתר גם מול השקל . רמה ריבית של 0.25% מהווה רמה נמוכה היסטורית באירופה ומבטאת את המדיניות הכלכלית והלך הרוח הרווח בעולם כולו כרגע של הורדות ריביות על ידי נגידי הבנקים המרכזיים , כסף זול בשווקים והדפסת כסף . האפקט המיידי הוא טוב לשווקים ודוחף אותם כלפי מעלה אך יש לחשוב גם על הטווח הארוך בו לא ניתן יהיה להמשיך עם מדיניות ההרחבה הנוכחית. שאלות רבות ונוקבות עולות מהמדיניות הנוכחית בעולם כגון האם הצמיחה והיציאה מהמיתון בארה"ב ,באירופה ויפן נובעות אך ורק מההרחבות הכמותיות או שיש גם צמיחה "אמיתית" מאחורי המספרים ועד כמה השווקים הפיננסים ירדו בעת עליית ריבית שתבוא בעתיד הרחוק.
המפקח על הבנקים , דודו זקן , העביר השבוע טיוטת חקיקה לבנקים בנוגע לחוק אשר יתאר ללקוחות הבנקים מהו דירוג האשראי שלהם כלומר מהו הסיכון שלהם מבחינת הבנק . החוק נועד למעשה ליצור תחרות בין הבנקים ובכך להוזיל עלויות ללקוח . כתוצאה מכך מניות הבנקים הגדולים נפלו מעל לאחוז ביום שלישי במסחר ער .
מחזורי המסחר בתל אביב גדלו גם באוקטובר והסתכמו ב 1.5 מיליארד ₪ ליום לעומת 1.1 מיליארד ₪ מינואר עד אוגוסט בממוצע . בנוסף , המחזור במניות היה ער באופן מיוחד והיה גבוה ב32% לעומת תחילת השנה .

ארה"ב

וול סטריט נסחרת ברמת מכפילי רווח גבוהים היסטורית , דבר אשר תרם לעצבנות השבוע בשווקים . מדד הS&P עלה ב- 0.8% ,הנאדס"ק ירד ב- 0.01% והדאו ג'ונס עלה ב- 1.39% . הכלכלה האמריקאית צמחה בשיעור של 2.8% ברבעון השלישי. עם זאת ככל הנראה בשל השבתת הממשל האמריקאי באוקטובר נראה צמיחה קטנה יותר ברבעון הבא . בנוסף מדד הוצאות הצרכנים האמריקאי התחזק מעט וכתוצאה מכך ניתן להסיק שהכלכלה נכנסה לרבעון האחרון עם מומנטום חיובי. ההערכה הרווחת כיום היא שה FED לא יחל את צמצום רכישת האג"ח ממשלתיות לפני תום
הרבעון הראשון של 2014 ובנוסף לא יעלה את שיעור הריבית לפני שרמת האבטלה תרד מרמה של 6%. ההנפקה שריכזה את מירב תשומת הלב השבוע בארה"ב היא מניית TWITTER , רשת חברתית מיקרו-בלוגינג , אשר הנפיקה 1.82 מיליארד דולר ב-26 דולר למניה לפי שווי של 14.2 מיליארד דולר . במהלך המסחר ביום חמישי מחיר המניה קפץ ב85% לרמה של 48 דולר .

אירופה

במהלך השבוע ראינו מגמה מעורבת באירופה כאשר מדד הפוטסי ירד ב- 0.56% , הCAC ירד ב-0.92% ומדד הDAX עלה ב- 0.49% .דוחות מאקרו מאכזבים פורסמו השבוע באירופה. לפי הדוח של האיחוד האירופאי כלכלת גוש האירו צפויה להתרחב בקצב איטי יותר מהציפיות המוקדמות , לרמה של 1.1% ב 2014 ו1.7% ב 2015 . בנוסף רמת האבטלה הגבוהה באירופה צפויה להמשך לפחות עד 2015 . לפי הדו"ח הרמה תישאר סביב ה 12.5% לעומת ציפיות מוקדמות של 11.8% . בנוסף רמת החוב הציבורי בשנת 2014 אמור לגדול ל- 95.9%

אג"ח ממשלתיות

השבוע המסחר באג"ח הממשלתיות התנהל בירידות שערים . מדד האג"ח הממשלתיות ירד ב0.18%. את הירידות הובילו האגח"ים במח"מים הארוכים , כאשר האגחים במח"מים הקצרים נסחרו כמעט ללא שינוי. כיוון שאין אנו צופים ירידת ריבית בטווח זמן הקרוב אטרקטיביות של המחמ"ים הארוכים, לעומת הסיכון הרב, יורדת באופן ניכר. אגרות החוב הממשלתיות באירופה נהנו מהורדת הריבית ביום חמישי כאשר האג"ח הגרמני הגיב בעליה של 0.5% והאיטלקי בעליה של-0.75% .

אג"ח קונצרני

מדד תל בונד 20 עלה השבוע ב0.28% , תל בונד 40 ב-0.35% ותל בונד 60 ב-0.32% . סאגת IDBלא נגמרת והשבוע הנאמנים של סדרות האג"ח של הקבוצה מסתייגים מהצעות הרכישה שהוצגו . הנאמנים מאמינים ששלושת קבוצות המשקיעים אינם חזקים דיו מבחינה פיננסית . שיכון ובינוי אג"ח 3 נפלה השבוע ב2.19% , לעומת זאת יתר הסדרות של החברה לא נפלו בשיעור כה חד . ניתן כנראה לייחס זאת למח"מ הקצר של האג"ח , כ-1.5 . אג"ח סדרה ג' של בריטיש גם ריכז עניין גדול השבוע . האג"ח עם מח"מ 4.27 ותשואה נטו של 0.64 עלה במהלך השבוע ב 0.17% .

מניות

מניית לייבפרסון עלתה ביום חמישי בחדות בעקבות דוחות כספיים מצוינים לרבעון השלישי. החברה הציגה עליה בהכנסות של 15% ל 41.4 מליון דולר. כתוצאה מהדוחות עלתה המניה ביום חמישי ביותר מ17 אחוז . בזקפירסמה דוחות כספיים לרבעון השלישי בו היא דיווחה על הכנסות של 2.4 מיליארד שקלים , ירידה של 3.8% אחוזים לעומת הרבעון המקביל . כלל ביוטכנולוגיה ירדה במהלך המסחר ביום חמישי ב 3.75% ובכך תיקנה את העליות החדות של יום רביעי . הסיבה להתעניינות והמסחר הער במניה נובע מתוצאות מעודדות מניסוי בתרופה נגד סרטן עור לחברה שבשליטת כלל ביוטכנולוגיה. אחרי הנפילות הדרסטיות שבוע שעבר , מניית בבילון עלתה ביום חמישי ב6.1% והשלימה עליה שבועית של 19.74% .