דוחות הבנקים האמריקנים לרבעון השני שהתפרסמו לאחרונה, מחזקים את ההערכה כי הם כבר נמצאים עמוק בתוך תהליך ההבראה שלהם. בשנים האחרונות הבנקים ניקו בצורה יסודית את המאזנים מנכסים רעילים, פיטרו עובדים ומכרו חטיבות לא רווחיות, וברבעונים האחרונים אנחנו מתחילים לראות שיפור ניכר בפעילות וגם בשורה התחתונה, כאשר מרבית הגופים הפיננסים מציגים רווח נקי חיובי.. צריך לזכור כי הריבית בארה"ב עדיין נמצאת בשפל היסטורי, וחזרתה כלפי מעלה עשויה להקטין את היקף ההלוואות שנותנים הבנקים, אולם עלייתה תקל עליהם להגדיל את מרווח האשראי בין הריבית על ההלוואות לבין הריבית שהן משלמים על הפיקדונות. זה יכול להוביל לשיפור נוסף ברווחיות.
נקודה נוספת, היא שחלק מהבנקים פנו אל הרגולטור כדי לאשר להם הגדלה של הדיבידנדים שהם רשאים לחלק. לאור השיפור במצבם הפיננסי והעובדה שרובם ככולם עמדו במבחני הלחץ שבוצעו לאחרונה, בהחלט יש סבירות כי היקף הדיבידנדים המחולקים יעלה כבר ברבעונים הקרובים. זה לא רק סימן מעודד נוסף להתחזקות החברות במגזר, אלא טריגר נוסף שעשוי למשוך את המשקעים לעבר מניות הבנקים.
השיפור הניכר בפעילות הבנקים הוביל לעלייה של עשרות אחוזים במניותיהם בשנתיים האחרונות, וחלקן אף עברו כבר את רמות המחיר של לפני המשבר. מצד שני, הבנקים עדיין נסחרים במכפילים נמוכים יחסית, שלא משקפים את מלוא השיפור הדרמטי שהם עברו בשנים האחרונות ואת העובדה שהם חוזרים לחלק דיבידנדים נאים. להערכתנו, ככל שתתחזק מגמת ההתאוששות של המשק האמריקני וככל שהבנקים ימשיכו להציג תוצאות איכותיות ברבעונים הקרובים, יותר ויותר כסף של המשקיעים יכנס למניות המגזר, וידחוף אותן לרמות מחיר שיגלמו את השיפור
לפי הנתונים, לתוצאות הטובות במגזר שותפים בעיקר הבנקים הגדולים אבל גם הקטנים. עם זאת, עדיין יש אי-וודאות מסוימת באשר לקצב התאוששות הכלכלה האמריקנית כאשר תתחיל העצירה של תוכנית ההקלה הכמותית. אם בנוסף לכך נראה גם עלייה בריבית וירידה בהיקף ההלוואות והמשכנתאות, לבנקים הקטנים יהיה קשה יותר להמשיך לצמוח ולהרוויח. לכן, ההעדפה שלנו היא בעיקר לבנקים המובילים במדינה, כגון וולס פארגו, שהציג תוצאות מצוינות ברבעון השני ומקרב את עצמו להיות בנק המשכנתאות הגדול במדינה. ג'י פי מורגן, גם הוא ממשיך לגדול ולשפר את הרווחיות, ונראה אטרקטיבי. גם הבנקים הגדולים - בנק אוף אמריקה וסיטיגרופ, שנסחרים עמוק מתחת להון העצמי שלהם, מציגים שיפור ונראים מעניינים מאוד להשקעה.
הגב עם ציטוט