פוקוס מאקרו
ארה“ב
ירידה בכמות התביעות החדשות לדמי אבטלה
נתוני התעסוקה שפורסמו השבוע היו טובים מעט מהצפוי. בדוח
התעסוקה לחודש מאי פורסם כי מספר המשרות אשר נוספו למשק בחודש זה, נעמדו על 175 אלף משרות לעומת צפי ל- 167 אלף משרות
ו- 149 אלף משרות בחודש הקודם. יש לציין כי בשלושת החודשים האחרונים קצב גידול המשרות נעמד על 155 אלף משרות. מנגד, שיעור
האבטלה עלה בחודש מאי ל- %7.6, עלייה של 319 אלף משרות, לעומת %7.5 בחודש הקודם כתוצאה מגידול בכוח העבודה. כמות התביעות
החדשות לדמי אבטלה ירדו השבוע לרמה של 346 אלף תביעות לעומת 354 אלף בשבוע שעבר.
התמתנות בקצב הפעילות הכלכלית
מדדי מנהלי הרכש שפורסמו השבוע אכזבו ונעמדו מתחת לציפיות. מדד מנהלי הרכש הלא יצרני לחודש מאי
נעמד על 53.7 נקודות לעומת צפי ל- 53.8 נקודות, כמו כן, מדד מנהלי הרכש היצרני למגזר התעשייה לחודש
זה נעמד על 49 נקודות לעומת צפי ל- 51 נקודות, נתון אשר מצביע על צמצום הפעילות היצרנית בארה"ב.
למרות הנתונים החיובים שפורסמו בנוגע לכלכלה האמריקאית, נראה כי יש ציפייה להתמתנות קלה בקצב
הפעילות הכלכלית בארה"ב.
עלייה ביבוא וייצוא הסחורות
מאזן סחר החוץ לחודש אפריל נעמד על מינוס 40.3 מיליארד דולר לעומת צפי למינוס 41.2 מיליארד דולר
ומינוס 38.8 מיליארד דולר בחודש הקודם. בייבוא הסחורות בחודש אפריל נרשמה עלייה של %2.4 וזאת
במקביל לעלייה של %1.2 בייצוא הסחורות. למרות העלייה בפעילות הסחורות לחודש אפריל, סקרי הציפיות
צופים ירידה ברכיב ייבוא הסחורות ובירידות בפעילות הסחורות בארה"ב בחודש מאי.
עולם
הכלכלה האירופאית ממשיכה להתכווץ
סקרי הציפיות באירופה ממשיכים להראות שיפור בביטחון המשקיעים אך עדין מצביעים על המשך התכווצות
הכלכלה האירופאית. מדד מנהלי הרכש של כלל אירופה עלה בחודש מאי לרמה של 47.7 נקודות לעומת 46.9
נקודות בחודש הקודם, רמה המצביעה על המשך המיתון באירופה ברבעון השני של השנה. כמו כן, מדד מנהלי
הרכש למגזר התעשייה רשם עלייה בחודש מאי אשר עמדה על 48.3 נקודות. למרות העלייה, המדד עדין נמצא
בטרטורייה השלילית שלו המצביעה על המשך התכווצות בפעילות.
הריבית המרכזית נותרת על כנה
הבנק המרכזי באירופה הותיר את הריבית המרכזית על כנה ברמה של %0.5. בהודעת הבנק המרכזי צוין כי יתכן
והבנק ישיק כלים נוספים במטרה לעודד את הפעילות הכלכלית באירופה.
הכלכלה הגרמנית ממשיכה לצמוח
בגרמניה פורסמו נתונים כלכליים טובים. הייצור התעשייתי לחודש אפריל עלה ב- %1.8 לעומת צפי ללא שינוי,
זהו החודש השלישי ברציפות שנרשמת עלייה בייצור התעשייתי. בנוסף, נרשמה עלייה בפעילות סחר החוץ של
המדינה. כמו כן, הייצוא עלה ב- %1.9 והייבוא רשם עליה של %2.3. ניתן לראות כי הכלכלה הגדולה באירופה
ממשיכה לצמוח וזאת בניגוד לרוב המדינות בגוש האירו.
ישראל
בזכות עסקת ישקר: המדינה רשמה עודף של 900 מיליון שקל בחודש מאי
נתוני תקציב המדינה לחודש מאי הסתיימו בעודף של 0.9 מיליארד ש"ח וזאת בזכות התרומה של מכירת
חברת "ישקר". ללא מכירת החברה, הגירעון בתקציב המדינה בחודש זה היה עומד בדומה לחודש המקביל
אשתקד. בשניים עשר החודשים האחרונים הסתכם הגרעון בכ- 40.2 מיליארד ש"ח, כ- %4.2 מהתוצר,
זוהי ירידה לעומת רמת הגירעון הממוצעת בארבעת החודשים הקודמים.
קיפאון בשוק העבודה המקומי
נתוני התעסוקה על פי הביטוחהלאומי מצביעים על קיפאון בשוק העבודה במשק המקומי. על פי הנתונים
בחודשים מארס עד מאי, ממוצע התביעות החודשי לתביעות חדשות לדמי אבטלה עלה בכ- %4 לרמה של
17.7 אלף תביעות. כמו כן, בחמשת החודשים הראשונים של השנה, חל גידול של כ- %10 בהיקף התביעות
לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
עלייה בשכר הממוצע במשק
השכר הממוצע במשק למשרת שכיר בחודש מארס נעמד על 9,302 ₪, זוהי עלייה של %0.8 בשלושת
החודשים האחרונים, כך שהשכר הריאלי נותר ללא שינוי וזאת בדומה למספר המשרות בחודשים אלו.
נתונים אלו תומכים בלחצים אינפלציוניים נמוכים מצד שוק העבודה המקומי והיקף ההכנסות ממיסים
אשר נפגע עקב הקיפאון בשכר.
פוקוס אג״ח
אג״ח ממשלתי
שבוע המסחר האחרון בשוק אגרות החוב הממשלתיות התנהל בירידות שערים, בדומה לשבוע שעבר.
בלטו לרעה בעיקר החלקים הארוכים של העקום הצמוד אשר ירדו במחצית האחוז וזאת בדומה לירידות
השערים של אגרות החוב הממשלתיות בעולם.
ציפיות האינפלציה הגלומות בשוק האג"ח לטווח הקצר בינוני עלו קלות ונעמדו לטווח של שנתיים על
%2.12. בטווחים הארוכים נרשמו ירידות בציפיות האינפלציה, כך שבטווח של עשר שנים נעמדו הציפיות
ברמה של %2.29.
אג״ח קונצרני
האפיק הקונצרני נסחר השבוע בעליות שערים בחלקו הצמוד והשקלי של העקום, בניגוד לנעשה
בעולם שם נרשמו ירידות שערים באגרות החוב הקונצרניות.
בסיכום שבועי מדד התל בונד 40 רשם עלייה של %0.44 והתל בונד שקלי רשם עלייה של %0.15.
מרווחי התשואה בין מדדי התל בונד לאגרות החוב הממשלתיות הצטמצמו השבוע בצורה
משמעותית במיוחד בקבוצות הדירוג הנמוכות.
פוקוס מניות
ישראל
השבוע החולף התאפיין בירידות השווקים בארץ אשר רשמו ירידה של %0.5. מדד המעוף ירד השבוע ב- %0.6
ומדד היתר ירד בלמעלה מ- %1.
עליות נרשמו במדדי הנדל"ן והבנקים אשר עלו ב- %0.6 ו- %1 בהתאמה.
סקיילקס - סמסונג העולמית האריכה את הזיכיון עד לסוף שנת 2014 למכשירי הסלולר שלה אצל היבואנית
הרשמית שבשליטת "סקיילקס". ייבוא המכשירים הינו מקור הכנסה גדול לחברה ואמור לעזור לה בפדיון של אג"ח
בעת הקרובה. במידה והחברה לא תעמוד ביעדי המכירות החל משנת 2014, יילקחו ממנה זכויות השיווק הבלעדיות.
ההחלטה נובעת בעקבות ירידת ההכנסות מפעילויות שיווק המכשירים בשנה האחרונה שנמשכה גם ברבעון האחרון.
בדוחותיה האחרונים דיווחה "סקיילקס" על ירידה של %33 מפעילות זו לכ- 171 מיליון ש"ח לעומת הרבעון
המקביל אשתקד. כמו כן, הרווח ירד בהתאמה ב- %21 לכ- 22 מיליון ש"ח.
ביג - חברתביג תשקיע כ- 400 מיליון ש"ח בבניית קניון אופנה באשדוד אשר יקרא "BIG FASHION" ויהווה
מודל שכירות חדש שיתבסס על %12 מהפדיון בתוספת דמי ניהול של 35 ש"ח למ"ר, אולם ללא מינימום
לדמי שכירות. המודל אמור לסייע לחברות אופנה מקומיות אשר נתונות בקשיים לאור עלויות שכירות הולכות
ומאמירות מצד הקניונים בהם רובן נמצאות. המודל החדש מציע לחנויות להתחלק איתם בסיכונים, כאשר רוב
דמי השכירות הם משתנים )אחוז מהפדיון(, זאת לעומת המודל של הקניונים המבטיח להם את הגבוה מבין
דמי השכירות או הפדיון.
אורביט - החברה בישרה בשבוע החולף על הסכם לאספקת מערכות מבוססות Orion לניהול תקשורת ליצרן
מטוסים אירופאי בהיקף של 11 מיליון ש"ח. Orion הינה פלטפורמה חדישה של החברה לניהול תקשורת
פנים שיכולה להתאים לכל סוגי כלי הטיס, היא קטנה במיוחד וניתנת להתאמה לפי דרישות הלקוח. עסקה זו
עשוייה להתרחב בעתיד ב- 50 מיליון ש"ח עם השלמתה.
אפריקה - החברה הודיעה כי חברת הבת שלה "אפי פיתוח", המשקיעה ברוסיה, מקדמת תוכנית להשקעה
במרכזים אונקולוגיים במוסקבה בהיקף של 100 מיליון דולר. במרכזים אלו יוכלו חולי סרטן לקבל טיפול
בטכנולוגיות מתקדמות בהתאם לסטנדרטים גבוהים המקובלים במערב.
הבינלאומי - הבנקהבינלאומי הכריז על דיבידנד של 200 מיליון ש"ח לראשונה מזה שנים. הסכום מהווה
תשואת דיבידנד של %3.5, לאחר החלוקה יוותרו בבנק כ- 5.5 מיליארד ש"ח ליתרת החלוקה.
חו״ל
המדדים בחו"ל סיימו את השבוע במגמה שלילית עם ירידות חדות בחלק מבורסות העולם. יוצאת דופן הייתה הבורסה האמריקאית
שהפגינה חוזקה לאור נתוני תעסוקה טובים מהציפיות. בסיכום שבועי עלו המדדים בארה"ב בכ- %0.5 כאשר את העליות מוביל מדד הדאו
עם עליה של %0.9 לעומת כ- %0.4 בנסדא"ק.
שאר העולם סבל כאמור ממימושים חדים בהובלת בורסת יפן עם ירידות של %6.5. כמו כן, הפוטסי הסיני ירד ב- %3.8 ובורסות
אירופה רשמו ירידות של עד %2 במדדים המובילים.
Dollar General - רשת חנויות "הכל בדולר" הגדולה בארה"ב דיווחה על תוצאותיה לרבעון הראשון.
מהנתונים עולה כי הם עמדו בהתאם לצפי, אולם
ההנהלה הורידה את הצפי קדימה מצמיחה בהכנסות של %4%-6 לצמיחה של %4%-5 כמו גם את הרווח למניה
לכ- 3.18 מ- 3.25 דולר למניה. בנוסף, הצפי לירידה במרווח הגולמי עדיין קיים. בסך הכל רשמה החברה עלייה
של %3.1 ברווח הנקי ברבעון זה לכ- 220 מיליון דולר מ- 213 מיליון דולר ברבעון אשתקד. כמו כן, עלו ההכנסות
ב- %8.5 ל- 4.23 מיליארד דולר ומכירות בחנויות הקיימות עלו ב- %2.6.
AMAZON - החברה בישרה כי תשיק בשבוע הקרוב שירות הפצת מוצרי מזון לבית הלקוח. למעשה זאת תהיה
חנות המזון המקוונת שלה, אותה פיתחה בחשאי במשך שנים. הפצת מוצרי מזון הוא תחום שצרכנים רבים עדיין
מעדיפים לעשות בעצמם וזוכה להצלחה מועטה יחסית. בתחילה, השירות יהיה זמין במפרץ סן פרנסיסקו ולוס
אנג'לס בלבד.
SodaStream - בשבוע האחרון התבשרנו כי החברה היא יעד לרכישה ע"י "פפסיקו" העולמית בסכום מדהים
של כ- 2 מיליארד דולר. בינתיים, העניין הוכחש על ידי מנכ"לית "פפסיקו" והוצג כברווז עיתונאי. מעבר לכך,
זכתה החברה לסיקור אוהד ע"י אופנהיימר שהעלה את מחיר היעד ל- 100 דולר, לעומת מחיר אחרון של כ- 72
דולר.
הגב עם ציטוט
